ABD'de 156 milyar dolarlık veri merkezi projesi iptal oldu ya da ertelendi

2025 yılında ABD'de veri merkezi yatırımlarında iptal edilen ya da ertelenen proje büyüklüğünün 156 milyar dolara ulaştığı bildirildi. Yapay zeka (AI) altyapı yarışının artık yalnızca sermaye bulmakla değil, ‘elektrik şebekesine bağlanma’, ‘izin süreçleri’ ve ‘yerel kabul’ konularında verilen bir mücadeleye dönüştüğü belirtiliyor.

Morgan Stanley(MS), 23 Temmuz'da (yerel saatle) yayınladığı "Thoughts on the Market" başlıklı raporunda bu tabloyu paylaştı. Şirkete göre 2026'nın ilk çeyreğinde de benzer büyüklükte aksaklıklar yaşandı; bu yılki toplam AI sermaye harcamasının yaklaşık 870 milyar dolara ulaşması öngörülüyor.

Sorunun kaynağı talepte yavaşlama değil, arz tarafındaki uygulama darboğazı. Morgan Stanley, yerel tepkilerin bilgi işlem talebi tahminlerini düşürmekten çok, yeni kapasitenin şebekeye fiilen bağlanma hızını yavaşlatabileceğini aktardı. İnşaatın başlamasından işletmeye alınmasına kadar 3 yılı aşan süreç, şebeke bağlantısındaki gecikmeler ve yerel kamuoyu birlikte etkili oluyor.

Morgan Stanley 4'ünde (yerel saatle) yayınlanan bir programda, 2023'ten bu yana 300'den fazla yerel moratoryumun kabul edildiğini ve kısıtlamaların 40 eyalete yayıldığını söyledi. Şirket, elektrik tarafındaki darboğazı 2028'e kadar yaklaşık 38 gigavat (GW) olarak hesapladı.

Veri merkezleri genellikle inşaat aşamasında istihdam ve vergi geliri yaratıyor, ancak işletmeye geçtikten sonra kalıcı istihdam etkisinin sınırlı kaldığı belirtiliyor. Buna karşılık elektrik faturaları, su kullanımı, arazi kullanımı ve iletim hattı genişletme maliyetleri yerel toplulukların üzerinde kalıcı bir yük olarak kalabiliyor.

Fortune dergisi, Morgan Stanley'in 17'sinde (yerel saatle) yayınlanan raporuna dayanarak "artık yalnızca sermayeyle bir arazi projesi onaylatmak mümkün değil" değerlendirmesinin yapıldığını yazdı. Söz konusu raporun tam metnine açık kaynaklardan ulaşılamadı; ancak Morgan Stanley'in herkese açık podcast içeriği ve eyalet düzeyindeki düzenleyici hareketler aynı yöne işaret ediyor.

Teksas, şebeke güvenilirliğini öne çıkardı. Vali Greg Abbott(Greg Abbott), 3'ünde (yerel saatle) eyalet Kamu Hizmetleri Kurulu ile şebeke operatörü ERCOT'a veri merkezlerinin tamamının denetlenmesi ve doğrulanması talimatını verdi.

Vali ofisine göre Teksas'taki şebeke bağlantı talepleri yaklaşık 474 GW seviyesinde ve bunun yaklaşık yüzde 90'ı veri merkezleriyle ilgili. Denetim kapsamına kendi elektrik tedariki, su kullanımı, soğutma yöntemi, komşu etkisini azaltma önlemleri ve sahiplik yapısı da dahil edildi.

Virginia ise maliyetin tüketicilere yansıtılmasını engellemeye odaklandı. Virginia Eyalet Şirketler Komisyonu(SCC), büyük yük müşterilerine — özellikle hiper ölçekli veri merkezlerine — ayrı bir tarife ve maliyet dağıtım sistemi uyguladı.

Büyük yük müşterileri, kendileri için oluşan iletim ve dağıtım maliyetinin en az yüzde 85'ini her ay karşılamak zorunda. 1 Ocak 2027'den sonra sözleşme imzalayacak yeni büyük müşteriler ise en az 14 yıl boyunca elektrik hizmetini kullanmayı ve bedelini ödemeyi taahhüt edecek.

'Hiper ölçekli veri merkezi' ifadesi, büyük bulut ve AI şirketlerinin devasa hesaplama ve depolama ihtiyaçları için işlettiği çok büyük tesisleri tanımlıyor. Bu tesisler normal veri merkezlerine göre çok daha fazla elektrik tüketiyor; soğutma ve iletim hattı güçlendirmesi de genellikle birlikte gerekiyor, bu yüzden yerel altyapı planlamasıyla doğrudan kesişiyor.

Finans sektörü de aynı değişimi yansıtıyor. Reuters, 10'unda (yerel saatle) bankaların ve varlık yöneticilerinin veri merkezi finansmanında yerel tepkiyi ek bir kredi riski olarak değerlendirdiğini aktardı. 2026'nın ilk çeyreğinde en az 75 proje ve yaklaşık 130 milyar dolarlık yatırımın yerel tepkiyle karşılaştığı belirlendi. Yayınımız da daha önce 130 milyar dolarlık AI veri merkezi projelerinin yerel tepkiyle aksadığını haberleştirmişti.

Kamuoyu da bir baskı unsuru. Gallup'un 13 Mayıs'ta (yerel saatle) yaptığı ankete göre ABD'de her 10 kişiden 7'si kendi bölgesine AI veri merkezi kurulmasına karşı çıkıyor. Annenberg Kamu Politikaları Merkezi'nin 11'inde (yerel saatle) yaptığı ayrı bir araştırmada ise karşı çıkma oranı yüzde 61 olarak ölçüldü. İki araştırmanın tarihi ve soru kalıpları farklı olsa da, yerel veri merkezi karşıtlığının çoğunlukta olduğu sonucu ortak.

Sektör, tepkiyi yok saymak yerine 'sorumlu geliştirme' söylemini öne çıkarıyor. Meta(META), Oracle(ORCL) ve QTS, Teksas'taki denetimi ve sorumlu geliştirme ilkelerini kamuoyu önünde destekleyerek elektrik ve su kullanımı, yerel topluluk yatırımları ve fatura yükünün önlenmesi konularını vurguladı.

Türk okuyucular açısından da bu tablo, AI altyapısı ve yarı iletken talebini değerlendirirken göz önünde bulundurulması gereken bir koşul. ABD'de veri merkezi inşaatının durduğu söylenemez, ancak artık yalnızca sermaye koyarak kapasitenin otomatik geldiği bir dönemden de söz edilemiyor. Herhangi bir kripto para biriminin fiyatına ya da dağıtık hesaplama projelerine doğrudan bir fayda sağlandığına dair bir bulgu paylaşılmadı.