Super Micro(SMCI): Bağımsız kurul 'yolsuzluk kanıtı yok' dedi, iç kontrol zayıflığı sürüyor

Super Micro Computer(SMCI), yönetim kurulu bünyesindeki bağımsız özel komitenin yürüttüğü incelemede, finansal tablolarının güvenilirliğini sarsacak herhangi bir yolsuzluk kanıtına rastlanmadığını açıkladı. Muhasebe ve kurumsal yönetim tartışması bu haliyle bir nebze yatışmış görünse de, 'iç kontrol' sorunu ayrı bir başlık olarak masada kalmaya devam ediyor.

Şirket, 2 Aralık 2024'te yaptığı açıklamada, yönetim kuruluna bağlı bağımsız özel komitenin üç ayı aşkın süren incelemesi sonucunda ne üst yönetim ne de yönetim kurulu düzeyinde herhangi bir yolsuzluk bulgusuna ulaşmadığını duyurdu. Açıklamaya göre denetim komitesi süreç boyunca bağımsız çalıştı ve şirket, daha önce açıkladığı finansal tabloları yeniden düzenlemeyi de şu an için öngörmüyor.

İncelemenin kapsamı hayli genişti. Özel komite, dış hukuk danışmanları ve adli muhasebe uzmanlarının desteğiyle yaklaşık 4,1 terabaytlık veriyi, 9 milyonu aşkın belgeyi taradı ve 68 görüşme gerçekleştirdi.

Paralel olarak işlem bazlı kontroller de yapıldı. İnceleme kapsamına 1 Nisan 2023 ile 30 Haziran 2024 arasındaki 52 satış işlemi ile bağımsız denetim şirketi Ernst & Young(EY)'ın işaret ettiği 11 ihracat işlemi dahil edildi.

Süreç, EY'nin Temmuz 2024 sonunda kurumsal yönetim, şeffaflık ve iç finansal raporlama kontrolleri konusunda endişelerini dile getirmesiyle başlamıştı. Şirket aynı yılın 30 Ağustos'unda özel komiteyi kurdu; EY ise 24 Ekim'de dış denetçilik görevinden çekildi.

Super Micro Computer bunun ardından denetçi değişikliğine gitti. Şirket, 18 Kasım'da BDO USA'yı yeni dış denetçi olarak atadığını duyurdu; aynı ayın sonunda da finans direktörü (CFO) değişikliği sürecini başlattığını ve yeni bir 'baş muhasebe sorumlusu' (CAO) pozisyonu oluşturduğunu açıkladı.

Özel komite; gelir kaydı, çeyrek sonu işlem uygulamaları, ihracat kontrolleri ve ilişkili taraf açıklamalarını didik didik inceledi. Komitenin vardığı sonuç, EY'nin istifa mektubundaki değerlendirmelerin soruşturmada tespit edilen bulgularla örtüşmediği yönünde oldu.

Şirket, özel komitenin tüm tavsiyelerini benimseyeceğini belirtti. Bu doğrultuda CFO değişikliği süreci başlatıldı, yeni CAO göreve getirildi; ayrıca baş uyum sorumlusu ve hukuk müşaviri kadrolarının da oluşturulması planlanıyor.

Ancak bu açıklama, muhasebe güvenilirliği tartışmasının tamamen kapandığı anlamına gelmiyor. Super Micro Computer'ın 30 Haziran 2025'te sona eren mali yıla ilişkin 10-K raporunda BDO, konsolide finansal tablolara 'olumlu görüş' verirken iç finansal raporlama kontrollerine ilişkin 'olumsuz görüş' bildirdi.

İç finansal raporlama kontrolleri, bir şirketin finansal raporlamasının doğru yapılmasını sağlamak için kurduğu iç mekanizmaları ifade ediyor. Finansal tablolara ilişkin olumlu görüş, ilgili döneme ait tabloların doğru sunulduğu anlamına gelirken; iç kontrol konusundaki olumsuz görüş, raporlama süreçleri ile kontrol tasarımı ve işleyişinde 'önemli zayıflıklar' bulunduğu anlamına geliyor.

Şirket de aynı 10-K raporunda bilgi teknolojileri genel kontrolleri, görevler ayrılığı, bilgi bütünlüğü ve doğruluğu ile ilişkili taraf işlemlerinin belirlenmesi ve açıklanması süreçlerinde önemli zayıflıkların sürdüğünü kayda geçirdi. Yani özel komitenin sonucundan bağımsız olarak, denetçi iç kontrol sorununu işaret etmeye devam ediyor.

Piyasanın tepkisi gecikmedi. Forbes'a göre, Super Micro Computer hisseleri 2 Aralık 2024'te kapanışta yüzde 28,6 yükselerek 42 dolardan işlem gördü.

AP'nin haberine göre yatırımcılar bu gelişmeyi, muhasebeye ilişkin belirsizliğin bir ölçüde azaldığının işareti olarak yorumladı. Yine de iç kontrol konusundaki 'olumsuz görüş' masada kaldığı için piyasanın değerlendirmesi, önümüzdeki dönem düzenli raporlar ve denetçi ifadeleriyle yeniden şekillenebilir.

Bu gelişme, sadece ABD borsasındaki tek bir hisseyle sınırlı bir haber olarak okunmamalı. Super Micro Computer, Nvidia(NVDA) ile birlikte 'yapay zeka sunucusu' ve veri merkezi yatırımları konuşulurken sıkça adı geçen şirketlerden biri.

TokenPost daha önce de yapay zeka altyapısı hisselerindeki hareketlilik bağlamında Super Micro Computer'ın finansal performansı ve hisse tepkisine dair bir haber yayımlamıştı. Muhasebe güvenilirliği ve iç kontrol ifadeleri, yapay zeka altyapısı şirketlerinin performansı yorumlanırken birlikte takip edilmesi gereken kalemler arasında yerini koruyor.