DCX'te 160'a 1 pay birleşimi, 3 milyar payı geri getirecek oylamaya sunuluyor

Digital Currency X Technology(DCX), 160'a 1 oranında pay birleşimini ve onaylı sermayenin yeniden 3 milyar paya çıkarılmasını tek bir paket halinde pay sahiplerinin oyuna sunuyor. Bu adım, bu yılın Ocak ayında yapılan 12'ye 1 birleşimden yaklaşık yedi ay sonra gelen yeni bir sermaye yapısı düzenlemesi.

Şirket, 21 Ağustos'ta yaptığı genel kurul çağrısı açıklamasında, olağanüstü genel kurulun 3 Eylül'de Türkiye saatiyle 11.00'de Zoom üzerinden yapılacağını duyurdu. Oy kullanma hakkı için esas alınan tarih 14 Ağustos olarak belirlendi. Gündem maddeleri arasında adi pay birleşimi, onaylı sermayenin artırılması, nominal değerin yeniden düzenlenmesi ve ana sözleşme değişikliği yer alıyor.

İlk madde, hem ihraç edilmiş hem de ihraç edilmemiş payların tamamının 160'a 1 oranında birleştirilmesini içeriyor. Birleşme sonrasında onaylı sermaye 300 bin dolara (yaklaşık 415,5 milyon won), onaylı pay sayısı 18,75 milyona, pay başına nominal değer ise 0,016 dolara inecek. Küsurat paylar ihraç edilmeyecek, yukarı yuvarlanacak.

İkinci madde, birleşmenin hemen ardından onaylı sermayenin 48 milyon dolara (yaklaşık 66,5 milyar won) çıkarılmasını ve onaylı pay sayısının yeniden 3 milyara ayarlanmasını öngörüyor. Şirket ayrıca pay başına nominal değeri 0,0001 dolara düşürecek ve ana sözleşmeyi buna göre değiştirecek bir maddeyi de gündeme aldı.

Bu gündem yalnızca pay sayısını azaltan bir işlem değil. Birleşmeyle pay sayısı ve onaylı sermaye önce düşürülüyor, ardından onaylı pay üst sınırı hemen geri yükseltiliyor ve nominal değer yeniden aşağı çekiliyor. Bunu sermaye azaltımı, artırımı, nominal değer düzenlemesi ve ana sözleşme değişikliğinin birlikte hareket ettiği bir paket olarak görmek daha doğru olur.

Şirket, 20 Ocak'ta 12'ye 1 pay birleşimini duyurmuş ve bunu 22 Ocak'ta yürürlüğe koymuştu. O dönemki amaç Nasdaq'ın asgari kotasyon fiyatı kuralını karşılamaktı. Şimdiki 160'a 1 birleşim önerisi, önceki birleşmenin ardından yeniden gündeme gelen yoğun bir pay yapısı düzenlemesi niteliğinde.

13 Mayıs'ta yapılan olağanüstü genel kurulda da sermaye azaltımı, yeniden düzenleme ve gelecekteki birleşme yetkisi zaten onaylanmıştı. O dönemki gündemde, yönetim kurulunun önümüzdeki iki yıl içinde toplamda 3.000'e 1 oranını aşmayacak şekilde bir veya daha fazla pay birleşimi yapabileceği hükmü yer almıştı. Şimdiki oylama, bu sürecin devamı niteliğinde.

Şirketin iş kolu da değişti. Digital Currency X, daha önce Chijet Motor Company adıyla faaliyet gösteriyordu; Aralık 2025'te işlem adını DCX olarak değiştirdi. 2025 yılı faaliyet raporuna göre şirket, 20 Mart 2026'da eski elektrikli araç iştiraki Chijet Inc.'i 1 dolar karşılığında elden çıkardı.

Faaliyet raporuna göre şirketin ana varlığı EdgeAI(EDGEAI) token'ı. Şirket, 31 Aralık 2025 itibarıyla 157.453.325 EdgeAI token'ı bulunduruyordu; bu varlığın gerçeğe uygun değeri 401.963.000 dolar (yaklaşık 556,7 milyar won) olarak hesaplandı. Söz konusu token'lar 12 aylık kilit süresiyle stake edilmiş durumda ve yıllık getiri oranı yüzde 3,5 ile yüzde 8 arasında değişiyor.

Dijital varlık hazine şirketlerinde kurumsal değer tartışmasının merkezinde çoğu zaman nakit veya operasyonel varlıklardan çok token varlığı ve yönetimi yer alıyor. Token fiyatı, kilit koşulları, stake getirisi ve likidite, pay fiyatını ve sermaye erişimini doğrudan etkileyebiliyor. DCX'in pay birleşimi önerisinin salt fiyat yönetiminden çok sermaye yapısı düzenlemesi olarak okunmasının nedeni de bu.

Temmuz ayındaki fon toplama işlemi de bu düzenlemenin arka planında yer alıyor. Şirket, 3 Temmuz'da 700 milyon dolarlık (yaklaşık 969,5 milyar won) özel arzı tamamladı ve 331.753.557 adet birim ihraç etti. Her birim, bir adet A Sınıfı adi pay ve üç adet varant içeriyordu.

Aynı açıklamaya göre ihraç edilen varant sayısı 995.260.671. Varantlar belirli koşullarda paya dönüştürülebilen haklar olduğundan, kullanılıp kullanılmamalarına göre tedavüldeki pay sayısı ve pay başına göstergeler değişebilir. Onaylı pay üst sınırının geri getirilmesi önerisi, bu fon toplama yapısıyla birlikte değerlendirilmeli.

Piyasa tepkisi karışık oldu. Açıklamanın yapıldığı gün pay, yüzde 5,92 yükselişle 1,03 dolardan kapandı. Gün içi en yüksek seviye 1,0350 dolar, en düşük seviye ise 0,9334 dolar oldu.

Ancak Ocak ayındaki birleşme duyurusunun hemen ardından seans sonrası işlemlerde yüzde 32 düşüş yaşanmıştı. Stocktwits, o dönem bireysel yatırımcı duyarlılığının 'bearish' (düşüş yönlü) seviyeye kötüleştiğini ve mesaj hacminin 'extremely high' (son derece yüksek) düzeyde olduğunu aktarmıştı. Ters pay birleşimleri genellikle borsa kotasyonunu koruma ve fiyat yönetimi aracı olabiliyor, ancak mevcut pay sahipleri açısından sulanma ve ek ihraç olasılığı öne çıkan başlıca risk unsurları olarak görülüyor.

Bu gündem maddeleri henüz pay sahiplerinin onayından geçmedi. Fiili yürürlük, 3 Eylül'deki oylama ve Nasdaq'ın itiraz edip etmeyeceği sürecinden sonra kesinleşecek. Şirketin dijital varlık hazine şirketine dönüşümünün ardından elde ettiği ihraç kapasitesini nasıl kullanacağı ise sonraki açıklamalarla netleşecek.