%21'i Aşan Burry Kısa Pozisyonu Nvidia'da Call Opsiyonuyla Hedge'lendi

Ünlü yatırımcı Michael Burry(Michael Burry), Scion Asset Management çatısı altında Nvidia(NVDA), Oracle(ORCL), Palantir(PLTR), Nebius(NBIS) ve Caterpillar(CAT) hisselerindeki açığa satış (short) pozisyonlarını artırdı. Put opsiyonları hariç tutulduğunda hisse bazlı kısa pozisyonların portföyün yüzde 21'ini aştığı bildirildi.

Burry, Türkiye saatiyle 27'sinde Substack'te yayımladığı "Trading Post August 26, 2026 - Nvidia, Friends, and the Rebel Alliance" başlıklı yazısında hem uzun (long) hem kısa pozisyonlarına ekleme yaptığını duyurdu. Stocktwits, aynı açıklamaya dayanarak Burry'nin hisse bazlı kısa pozisyon oranının yüzde 21'i geçtiğini aktardı.

Dikkat çeken en önemli detay Nvidia tarafında yaşandı. Burry, Nvidia'daki kısa pozisyonunu büyütürken aynı zamanda Aralık vadeli call opsiyonu satın aldı. Kendisi bu hamleyi "hedge" olarak tanımladı.

Call opsiyonu, önceden belirlenen bir fiyattan hisse satın alma hakkı tanır. Kısa pozisyon taşıyan bir yatırımcı aynı zamanda call opsiyonu elinde bulundurduğunda, beklenmedik bir bilanço sürprizi ya da olumlu haber akışıyla hisse fiyatı sıçradığında olası zararını bir ölçüde sınırlayabilir. Bu yüzden söz konusu işlemi yalnızca Nvidia hissesinin düşeceğine yönelik tek yönlü bir bahis olarak okumak doğru olmaz.

Burry'nin asıl odak noktası Nvidia'nın çeyreklik performansından çok, yapay zeka altyapı yatırımlarının kârlılığının ne kadar sürdürülebilir olduğu. Önceki yazısında şirketin müşteri yoğunlaşmasına, özelleştirilmiş tedarik zincirine ve 182 milyar dolarlık ön alım taahhüdüne dikkat çekerek bunların yapay zeka değer zincirindeki kırılganlığı artırabileceğini öne sürmüştü.

Bu paylaşım tek seferlik bir pozisyon açıklaması değil. Burry, 5 Ağustos'ta Substack'te S&P 500'ün yeni zirvesinin "1987 tarzı bir çöküşe" yol açabileceği uyarısında bulunmuştu. 6 Ağustos'ta ise Nebius ve Oracle'daki kısa pozisyonlarını paylaşarak bu işlemi "fıçıdaki balığı vurmak" (shooting fish in a barrel) benzetmesiyle anlatmıştı.

Bu tablo, Nvidia başta olmak üzere yapay zeka temalı hisselere yönelik düşüş bahislerini büyüten eğilimle örtüşüyor. Burry son dönemde bazı işlemlerini üç aylık 13F bildirimlerinden ziyade Substack üzerinden doğrudan paylaşarak piyasaya pozisyonunu anlatma yolunu seçiyor.

Ancak bildirim yorumlamanın belirgin sınırları var. ABD Sermaye Piyasası Kurulu (SEC), Form 13F'de kısa pozisyonların bildirilmesini istemiyor. Scion Asset Management'ın en güncel 13F kaydı 14 Ağustos'ta işlendi ve bu bildirimin kapsadığı dönem 30 Haziran itibarıyla geçerli.

Dolayısıyla 26 Ağustos'taki pozisyon değişikliği yalnızca 13F verisiyle yeniden kurulamaz. Bu son hamleyi anlamak için Burry'nin kendi paylaşımı ile bunu aktaran haberlerin birlikte değerlendirilmesi gerekiyor. 13F, kurumsal yatırımcıların çeyrek sonu itibarıyla hisse ve bazı opsiyon pozisyonlarını gecikmeli olarak gösteren bir belge; gerçek zamanlı bir kısa pozisyon defteri değil.

Paylaşımın alt başlığı 'Added to Longs and Shorts, with One New Position' şeklindeydi. Ancak kamuya açık özetten yeni pozisyonun ne olduğu anlaşılamıyor. Şu an için kesinleşen bilgi, Nvidia, Oracle, Palantir, Nebius ve Caterpillar'daki kısa pozisyonların artırıldığı ve Nvidia call opsiyonunun satın alındığı.

Bu gelişme, sadece Nvidia'nın çeyreklik performansıyla sınırlı bir konu değil. Yapay zeka çip üretimi, bulut yatırım harcamaları, veri merkezi yatırımları ile enerji ve donanım talebi, ABD teknoloji hisselerinin genel değerlemesini destekleyen ana unsurlar arasında yer alıyor. TokenPost daha önce yapay zeka yatırımlarının büyümesinin büyük teknoloji şirketlerinin nakit akışına getirdiği yükü ele almıştı.

Piyasa tepkisi de tek yönlü şekillenmedi. Stocktwits'e göre Nvidia'ya yönelik bireysel yatırımcı duyarlılığı güçlü seyrediyor. Palantir ve Caterpillar için de benzer şekilde belirgin bir iyimserlik gözlemleniyor.

Fiyat hareketleri açısından da Burry'nin açıkladığı pozisyonların anında bir trend değişikliği yarattığını söylemek güç. Stocktwits'in aktardığına göre Nebius normal seansta yüzde 34 yükseldikten sonra seans sonrası işlemlerde yüzde 1,74 geriledi; Oracle da normal seansta güçlü kapanışın ardından seans sonrasında değer kaybetti.

Yapay zeka temalı kısa pozisyonlar yalnızca Burry'ye özgü bir eğilim değil. Reuters, Hazeltree verilerine dayanarak temmuz ayında hedge fonların yapay zeka temalı hisselerdeki kısa pozisyonlarını artırdığını, Nvidia, Nebius, CoreWeave ve Super Micro Computer(SMCI) tarafındaki kısa pozisyonların büyüdüğünü aktardı.

Bu paylaşım, yapay zeka temalı işlemler konusundaki görüş ayrılığını da gözler önüne seriyor. Bir taraf Nvidia ve yapay zeka altyapı şirketlerinin büyüyen gelirlerine odaklanırken, diğer taraf devasa yatırımların ne kadar süre kârlı kalabileceğini sorguluyor. Burry'nin Substack yazısı, ikinci görüşü somut bir pozisyona dönüştüren örneklerden biri olarak öne çıkıyor.