sUSD, 0,83 dolara geriledi: Synthetix sabit parasında çöküş riski mi var?

Synthetix protokolünün sabit kripto parası Synthetix USD (sUSD), son beş yılın en düşük seviyesine inerek 1 dolar seviyesini korumakta zorlanıyor. Yıl başından bu yana istikrarsız hareketler sergileyen sUSD, 10’unda 0,83 dolara kadar gerileyerek ciddi bir fiyat sapmasına neden oldu.

Yılın ilk günlerinde 0,96 dolara düşen sUSD, şubat başında yeniden 0,99 dolar seviyesine yükselmişti. Ancak sonraki iki ay boyunca dalgalı bir seyir izleyerek istikrarını geri kazanamadı. CoinGecko verilerine göre mart ayında kısa süreli bir denge gösterse de, nisan ayında yeniden düşüşe geçti.

sUSD, Synthetix Network Token'ı (SNX) teminat olarak kullanan kripto teminatlı bir sabit para. Kullanıcılar SNX’i sistemde kilitleyerek sUSD üretiyor. Bu nedenle sabit paranın değeri doğrudan SNX’in piyasa değerine bağlı olarak değişkenlik gösterebiliyor.

1 Nisan’da sUSD’nin fiyatı 0,91 dolara düşünce, risk tokenizasyon platformu Cork Protocol’ün kurucu ortağı Rob Schmitt, bu durumun Terra'nın UST olayına benzer şekilde *‘ölüm sarmalı’* riskini taşıdığı konusunda uyarıda bulundu. Schmitt, UST ile sUSD arasındaki teminat yapısı ve borç sistemlerinin farklı olduğunu vurgulasa da, temel tehdidin benzer olduğunu ifade etti. Ona göre, SNX’in değeri hızla düştüğünde, teminat oranı düşüyor ve 1 dolar sabitinin kırılacağı korkusu daha fazla sUSD’nin çekilmesine yol açarak, bu da SNX satışlarını tetikleyen bir kısır döngüye neden olabiliyor.

Buna rağmen Schmitt, tam anlamıyla bir çöküşün olası olmadığını belirtti. Synthetix Vakfı'nın yaklaşık 30 milyon dolarlık (yaklaşık 438 milyar TL) sUSD’yi elinde bulundurması, mevcut borçların yaklaşık yarısını karşılamaya yeterli ve bu durum sistem için bir *tampon* görevi görebiliyor.

Protokolün kurucusu Kain Warwick de sUSD’deki son fiyat düşüşüne dair görüş bildirdi. Warwick, geçmişte yıllarca *ölüm sarmalı* olasılığından korktuğunu ancak artık sistemin yapısına güvendiğini, dolayısıyla rahat uyuyabildiğini söyledi. Sabitlik mekanizmasının kısa süre önce kaldırıldığını ve bunun sUSD’de geçici oynaklığa neden olduğunu belirten Warwick, yeni mekanizmaların devreye alınması sırasında kur sabitliğinden sapmanın doğal olduğunu ifade etti.

Warwick ayrıca, sUSD’nin *tamamen kripto teminatlı bir sabit para* olduğuna dikkat çekerek, zaman zaman sabitliğin sarsılabileceğini ancak bu durumun telafisini sağlayacak araçların sistemde mevcut olduğunu vurguladı. Şu anda sUSD’nin yeniden yapılandırma sürecinde olduğunu ve bu geçiş döneminde dalgalanmanın kaçınılmaz olduğunu ifade etti.

Öte yandan sadece sUSD değil, başka bir sabit para olan Synthetix tabanlı syUSD de benzer bir durum yaşadı. syUSD, 7’sinde 0,94 dolara kadar gerilerken, proje ekibi bu düşüşün yoğun satıştan kaynaklı geçici bir sapma olduğunu, bu sebeple kapsamlı bir likidite geri çekme sistemi kuracaklarını duyurdu.