Bitcoin(BTC) yükselişte ama coşku eksik: Kurumsal yatırımcı etkisi piyasayı değiştiriyor

Bitcoin(BTC) fiyatı yükseliş trendini sürdürse de, önceki boğa piyasalarına kıyasla piyasa heyecanı bu döngüde o kadar yoğun hissedilmiyor. 24’ünde (yerel saatle), CryptoQuant’ın yayınladığı analiz verilerine göre, 1 hafta ile 1 ay arasında Bitcoin tutan yatırımcıların oranı önceki döngülere göre *kayda değer şekilde düşük* seviyelerde bulunuyor.

Bu durumu açıklayan iki temel faktör öne çıkıyor. İlk olarak, mevcut makroekonomik koşullar 2020-2021 boğa döngüsüne göre oldukça farklı. O dönemde *sıfır faiz* ve agresif para genişleme politikaları Bitcoin fiyatını destekleyen bir ortam yaratmıştı. Ancak günümüzde *likidite sınırlı*, faiz oranları ise yüksek seviyelerde seyrediyor. Bu yüzden piyasaya yeni sermaye girişi daha kontrollü olmakta ve ani fiyat sıçramaları yerine *daha yavaş bir yükseliş* eğilimi görülüyor.

İkinci neden ise piyasanın lider yatırımcı profilindeki değişiklik. Eskiden bireysel yatırımcıların yön verdiği piyasa, artık büyük ölçüde kurumsal yatırımcıların kontrolüne geçmiş durumda. Özellikle Bitcoin ETF’lerinin onaylanması sonrası, kurumsal ilgide belirgin bir artış yaşandı. Kurumsal fonların doğası gereği daha planlı ve temkinli alım-satım yapılması, aşırı fiyat dalgalanmalarının yerini *istikrarlı ve kademeli artışlara* bıraktı.

Bazı analistler bu görece sakin tabloyu boğa piyasasının zirvesi olarak yorumlarken, CryptoQuant bu görüşe katılmıyor. Aksine, bu döngünün klasik volatilite dönemlerinin yerini, *daha karmaşık ve uzun soluklu bir yükseliş sürecine* bırakabileceğini öne sürüyor. ETF’lere olan fon girişleri halen güçlü şekilde devam ederken, makroekonomik koşullarda iyileşme olursa Bitcoin fiyatında *ilave yükseliş potansiyeli* olduğu değerlendiriliyor.

Öte yandan QCP Capital’ın yayımladığı yeni piyasa raporuna göre, Haziran ayına kadar olan Bitcoin ‘risk reversal’ göstergesi hâlâ *put opsiyonları lehine* eğilim sergiliyor. Bu da yatırımcıların kısa vadede daha *temkinli* davrandıklarını ortaya koyuyor. Bitcoin’in şu anda 80 bin ila 90 bin dolar bandında yatay seyretmeye başladığı bu dönemde, piyasa katılımcılarının küresel gümrük politikalarındaki *belirsizliği izlediği* belirtiliyor.

Buna rağmen, QCP hafta sonu boyunca 27 Mart 2026 vadeli 100.000 dolar kullanım fiyatlı Bitcoin call opsiyonlarından *800 sözleşmelik alım* yapıldığını bildirdi. Bu gelişme, kısa vadeli temkinli görünümün arkasında, kurumsal yatırımcıların *uzun vadeli yükseliş beklentilerini koruduklarını* gösteriyor.