Altın ETF’lerine ağustosta 18 milyar dolar giriş: Bitcoin’le rekabet mi?

Global altın ETF’lerine Ağustos 2026’da 18 milyar dolar (yaklaşık 24 trilyon 660 milyar won) net giriş oldu. Faiz oranlarındaki artışa rağmen merkez bankaları ve yatırımcıların altın talebi sürerken, altın ile Bitcoin arasındaki fon akışlarının rekabetten çok eşzamanlı hareket edip etmeyeceği merak ediliyor.

Dünya Altın Konseyi (World Gold Council), altın ETF verilerinde global fiziksel altın ETF’lerinin toplam varlıklarının ağustosta bir önceki aya göre yüzde 16 artarak 615 milyar dolara (yaklaşık 842 trilyon 550 milyar won) ulaştığını açıkladı. Toplam varlık miktarı ise 4.189 tonla rekor kırdı.

615 milyar dolar altın ETF’lerinin kümülatif yönetilen varlıklarını ifade ediyor. Bir ay içinde yeni giren fon miktarı ise 18 milyar dolar. Altın ve gümüş ETF’lerine 500 milyar dolar giriş olduğu yönündeki iddia, toplam yönetilen varlıklarla belirli bir dönemdeki net girişin karıştırılmasından kaynaklanıyor olabilir.

Çin’de de altın talebi arttı. Çin altın ETF’leri ağustosta 11 ton ekleyerek toplam varlıklarını 293 tona çıkardı. Çin Merkez Bankası’nın altın varlıkları da 20,2 ton artarak 2.387 tona yükseldi.

Çin Merkez Bankası’nın altın varlıkları arka arkaya 22 aydır artıyor. Dünya Altın Konseyi, merkez bankalarının rezerv varlıklarını çeşitlendirme ve belirsizliklere karşı korunma talebinin altın alımlarını desteklediğini belirtti.

Altın ETF’leri, altın fiyatını takip edecek şekilde tasarlanan borsa yatırım fonlarıdır. Yatırımcılar fiziki altını doğrudan saklamadan altın fiyat hareketlerine bağlı finansal ürünlere yatırım yapabilir. Bu nedenle ETF talebi, merkez bankalarının alımlarından farklı bir kanaldan oluşur.

Altın ve Bitcoin(BTC), doğrudan faiz geliri sağlamayan varlıklardır. Devlet tahvili getirileri yükseldiğinde yatırımcıların tahvillerden elde edebileceği getiri artar ve bu iki varlığı elde tutmanın fırsat maliyeti yükselebilir.

ABD’nin 10 yıllık Hazine tahvili getirisi haziran ayındaki ortalama yüzde 4,47’den 14 Eylül’de yüzde 4,97’ye yükseldi.

ABD Merkez Bankası (Fed), 15-16 Eylül’de düzenlenen Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında politika faizini 0,25 puan artırarak yüzde 3,75-4,00 aralığına çekti. Fed, enflasyonun hâlâ yüksek seviyede olduğunu açıkladı.

Faiz artışı altın ve Bitcoin üzerinde ortak bir baskı oluşturabilir. Ancak iki varlığın talebi her zaman aynı yönde hareket etmiyor. Altın; merkez bankalarının rezerv talebinden, Bitcoin ise borsa yatırım ürünleri ve kripto para piyasasındaki fon akışlarından daha doğrudan etkilenebiliyor.

Bitwise verilerine dayanan bir analizde, altın ile Bitcoin arasındaki 90 günlük korelasyonun 2020’den bu yana en yüksek seviyeye ulaştığı görüldü. TokenPost, daha önce altın ile Bitcoin arasındaki korelasyonun 6 yılın en yüksek seviyesine çıktığı yönündeki analizi haberleştirmişti.

İki varlık arasındaki korelasyonun yükselmesi, makroekonomik belirsizlik veya para birimlerinin değer kaybı endişesi arttığında yatırımcıların altın ve Bitcoin’i birlikte tercih edebileceğini gösteriyor. Bununla birlikte yalnızca korelasyona bakılarak fonların bir varlıktan diğerine aktarıldığı sonucuna varılamaz.

Fidelity International, 2026’nın ilk yarısında altın ve Bitcoin’in dengeli portföylerde en zayıf performans gösteren yatırım varlıkları olduğunu açıkladı. Analize göre faiz oranları ve doların seyri iki varlığın performansını önemli ölçüde etkiliyor. Faizler ve dolar aynı anda güçlendiğinde her iki varlık da baskı görebiliyor.

3iQ Baş Yatırım Sorumlusu Tommaso Mancuso, altın ve Bitcoin’in birbirinin alternatifi olmaktan çok farklı rollere sahip varlıklar olarak değerlendirilmesi gerektiğini söyledi. “Altın, merkez bankaları ve geleneksel güvenli liman talebinden; Bitcoin ise dijital varlık ve finansal ürün talebinden daha doğrudan etkilenebilir” dedi. Bu değerlendirme, iki varlığın aynı yatırım portföyünde farklı amaçlarla bulunabileceğine işaret ediyor.

Türkiye’deki yatırımcıların iki varlığın akışını karşılaştırırken altın ETF’lerinin toplam varlıklarıyla aylık net giriş arasındaki farkı gözetmesi gerekiyor. Altın ve Bitcoin arasındaki gerçek fon hareketini değerlendirmek için ABD’nin 10 yıllık Hazine tahvili getirisi, doların seyri, merkez bankalarının altın alımları ve kripto para ETF’lerindeki arz-talep dengesi birlikte incelenmeli.