Güney Kore kripto piyasasında rekabet kızışıyor: Upbit mi, Bithumb mu ayakta kalacak?

2025’te yerel kripto para borsaları arasında hayatta kalma rekabetinin daha da sertleşmesi bekleniyor. 24’ünde yayınlanan TokenPost kaynaklı Exilist raporuna göre, Upbit ve Bithumb’un yönetim stratejileri, varlıklarının sağlamlığı, düzenleyici uyumu ve kullanıcı deneyimi gibi 10 temel kriter üzerinden yapılan değerlendirmede, yalnızca işlem hacmi değil, *platforma duyulan genel güven* düzeyinin borsaların gelecekte hayatta kalmasında belirleyici olacağı vurgulandı.

Rapor, Şubat 2025 itibarıyla Upbit’in 9,82 milyon, Bithumb’un ise 4,9 milyon kümülatif hesap sayısına ulaşarak Güney Kore’deki kripto pazarında ikili tekel oluşturduğunu ortaya koyuyor. Günlük yaklaşık 3,7 milyar dolarlık işlem hacmiyle Upbit hâlâ pazar lideri konumundayken, Finansal Bilgi Analiz Ajansı (FIU) tarafından uygulanan yaptırımlar sonrası işlem hacmindeki düşüş dikkat çekiyor. Öte yandan Bithumb, aynı dönemde yaklaşık 1,1 milyar dolarlık hacimle pazar payını artırma peşinde; agresif *yeni listeleme* hamleleri ve airdrop kampanyaları ile öne çıkıyor.

Bithumb, yalnızca Ocak-Şubat 2025 döneminde 33 yeni kripto parayı listeleyerek trend hassasiyetini gösterdi; fakat aynı dönemde *liste dışı bırakma oranı* %27’ye ulaşarak sürdürülebilirlik konusundaki soru işaretlerini artırdı. Exilist’e göre, hızlı listeleme yöntemi kısa vadede trafik çekmekte işe yarasa da, proje denetimi ve titizlik eksikliği uzun vadede *yatırımcı güveni*ni zedeyebilir.

Varlık istikrarı açısından iki borsa arasında ciddi fark bulunuyor. Upbit’in işletmecisi Dunamu, yaklaşık 2,5 trilyon Kore wonu (yaklaşık 1,9 milyar dolar) değerinde kripto varlığı ile dikkat çekerken, Bithumb’un sahip olduğu varlık hacmi yalnızca 96,5 milyar won (yaklaşık 72 milyon dolar) ile sınırlı kaldı. Bu durum, Bithumb’un pazarlama ve operasyonel harcamalarının *varlık tüketimini hızlandırdığı* şeklinde yorumlanıyor.

Düzenleyici süreçlere karşı verilen tepkilerde de fark gözlemlendi. FIU’nun yaptırımı sonrası Upbit hızla iç kontrollerini güçlendirip kara para aklamayı önleme sistemini yenilerken, Bithumb hâlen FIU’nun yerinde denetimine tabi durumda. Exilist, borsa güvenilirliğinin yalnızca yaptırım uygulanıp uygulanmamasından değil, kriz anlarındaki esneklik ve *şeffaf iç denetim* sistemlerinden beslendiğini vurguladı.

Bunlara ek olarak, *banka iş birlikleri*, kullanıcı deneyimi, topluluk yönetimi, pazarlama stratejileri ve küresel büyüme gibi alanlarda da iki platform arasında belirgin farklılıklar göze çarpıyor. Upbit, K-Bank ile olan stabil ortaklığı, yatırımcı koruma merkezi işletimi ve Güneydoğu Asya merkezli lisans bazlı genişleme modeli ile *güven odaklı* bir yapı inşa ediyor. Diğer yandan Bithumb ise içerik, topluluk etkileşimi ve yüksek teşvikli kampanyalarla *hızlı dış büyüme* stratejisini sürdürüyor.

Halka arz hazırlıkları da iki platformda zıt yönlerde ilerliyor. Upbit, ABD’de listelenmeye odaklanan planları kurgularken, yüksek temettü dağıtımı aracılığıyla mali kasa gücünü piyasaya gösteriyor. Ancak Bithumb, geçmişteki IPO iptalinin ardından bu yıl ikinci yarı itibarıyla halka arzı yeniden deneyeceğini duyursa da, *şeffaflık ve muhasebe standartları* halen önündeki büyük engeller arasında.

Sonuç olarak, bu raporun en önemli mesajı; geçici rakamlardan çok, borsaların *yapısal dayanıklılığı*nın rekabet gücünü belirlediği yönünde. Exilist, "Hızdan çok sürdürülebilirliği, genişlemeden çok güveni öncelikleyen platformlar gelecekte kazanacak" diyerek, yatırımcıların yüzeydeki verilerden ziyade borsaların işleyiş esaslarına odaklanmaları gerektiğini ifade etti.

‘Upbit’ ve ‘Bithumb’ arasındaki bu karşılaştırma, Güney Kore kripto piyasasının *niceliksel büyümeden niteliksel olgunluk aşamasına* geçişini net bir biçimde gözler önüne seriyor. Asıl soru ise şu: *Gelecekte ayakta kalmayı başaracak borsa hangisi olacak?*