Evernorth'un XRP alımı, geri alım miktarına bağlı

Evernorth'un ek Ripple (XRP) alımının boyutu, Amada Acquisition Corporation II hissedarlarının geri alım taleplerine ve birleşme sonrasında fonların nasıl dağıtılacağına bağlı olabilir. Birleşme tamamlandığında açıklanan toplam XRP varlığının tamamı, sonradan satın alınacak miktar olarak değerlendirilemez.

Amada hissedarları, 29 Eylül saat 06.00'ya (Kore Standart Saati) kadar geri alım talebinde bulunabilecek. Hissedar toplantısı 1 Ekim saat 01.00'de yapılacak. SEC'in nihai vekâletnamesinde, geri alım talebiyle birleşme oylamasının ayrı süreçler olduğu belirtiliyor.

Amada'nın emanet hesabında 20 Ağustos itibarıyla yaklaşık 241,9 milyon dolar (yaklaşık 323 milyar won) bulunuyordu. Dönemin bildiriminde hisse başına geri alım fiyatı yaklaşık 10,52 dolar olarak açıklanmıştı. Ancak bu tutar geri alım talepleri verilmeden önceki durumu yansıttığı için, nihai geri alım sonrasındaki bakiye ve gerçek geri alım fiyatı değişebilir.

Geri alım talepleri artarsa birleşme sonrasında Evernorth'un kullanabileceği nakit azalır. Talepler düşük kalırsa emanet hesabında daha fazla nakit kalabilir. Buna karşın işlem maliyetleri ve genel şirket amaçlarına yönelik harcamalar düşüldükten sonra kalan nakdin XRP alımına ayrılıp ayrılmayacağı kesinleşmiş değil.

Evernorth, birleşme tamamlandığında en az 473 milyon 276 bin 430 XRP tutacağını açıkladı. Bu miktar, mevcut alımlar ile birleşme sürecinde taahhüt edilen katkıların toplamından oluşuyor.

SEC bildiriminde Ripple tarafından katkı olarak sağlanması planlanan XRP miktarı 126 milyon 791 bin 458 olarak yer alıyor. Bu nedenle birleşme tamamlandığında açıklanan toplam varlığın tamamı, birleşme sonrasında piyasadan yeniden satın alınacak miktar olarak yorumlanmamalı.

Evernorth'un planladığı yapı, özel amaçlı satın alma şirketiyle (SPAC) birleşerek halka açılmaya dayanıyor. SPAC hissedarlarının geri alımı, birleşmeye katılmak istemeyen hissedarların emanet hesabındaki nakdi geri almasını ifade ediyor. Geri alım miktarı, birleşme sonrasında şirkette kalacak nakdi doğrudan etkiliyor.

Ek finansman araçları arasında 30 milyon dolar (yaklaşık 40,1 milyar won) tutarında, yüzde 4 faizli dönüştürülebilir kıdemli PIK tahvili bulunuyor. Evernorth, 11 Eylül'de NH Investment & Securities'in emanetçisi olduğu yatırım tröstüyle tahvil alım anlaşması imzaladığını açıkladı.

Tahvil ihracı ve ödeme, Amada ile birleşmenin tamamlanması şartına bağlı. SEC'e sunulan 8-K bildirimine göre işlem maliyetleri düşülmeden önceki net finansman yaklaşık 30 milyon dolar. Bu kaynak genel şirket amaçları, XRP alımı ve XRP ekosistemine yönelik faaliyetler için kullanılabilecek.

Tahvilin vadesi 2031'de doluyor. Faiz nakit olarak ödenmeyip anaparaya eklenerek PIK yöntemiyle birikiyor. Fon kullanım alanı XRP alımıyla sınırlı olmadığı için yalnızca tahvil tutarına bakılarak yeni XRP talebi kesinleştirilemez.

Bu işlemde görülen finansman iki kaynaktan oluşuyor. Bunlardan ilki, hissedar geri alımları nedeniyle azalabilecek SPAC emanet bakiyesi. İkincisi ise birleşmenin tamamlanmasıyla sağlanabilecek, ancak kullanım alanı açık bırakılan dönüştürülebilir tahvil finansmanı.

Her iki fon da ancak birleşme fiilen tamamlandığında Evernorth'un kullanımına açılabilecek. Birleşmenin onaylanması tek başına ek XRP talebi yaratmıyor. Geri alım sonrasındaki emanet bakiyesi, birleşme maliyetleri, tahvil ihracının gerçekleşip gerçekleşmediği ve fonların fiilen nasıl kullanıldığı birlikte incelenmeli.

Evernorth'un Nasdaq'ta listelenme planı, kayıt belgelerinin yürürlüğe girmesinin ardından birleşme yoluyla ilerletilen listeleme sürecinin devamı niteliğinde. Hissedar onayı ve işlemin tamamlanması bekleniyor; bu nedenle listeleme planı henüz tamamlanmış sayılmıyor.

Piyasa tepkileri farklılık gösteriyor. Reddit'teki XRP topluluklarında bazı kullanıcılar Evernorth üzerinden dolaylı maruziyetin faydasını sorgularken, bazıları XRP hazine şirketinin kurumsal erişimi genişletebileceğini savundu. Ancak X'teki kamuya açık paylaşımların yayılımı ve doğruluğu teyit edilmedi.

Nihai geri alım yapılan hisse sayısı, birleşme onayının sonucu, birleşmenin tamamlanma tarihi ve birleşme sonrasında Evernorth'un fiilen satın alacağı XRP miktarı henüz açıklanmadı. Ek alım kapasitesi kesinleşmiş bir satın alma fonu değil; geri alım oranı ve fon dağılımına göre değişebilecek koşullu bir miktar.