JPYC listeleme gününde 37,60 won gördü; Finansal Hizmetler Komisyonu piyasa yapıcılığını inceliyor

Güney Kore Finansal Hizmetler Komisyonu, kripto varlık piyasasında piyasa yapıcılığına izin verilip verilmeyeceğini inceliyor. Emir eşleştirme, listeleme ve olağan dışı işlem denetiminin öz düzenlemeden kamu gözetimine alınması da gündemde.

Finansal Hizmetler Komisyonu Dijital Finans Politikaları Direktörü Yoo Young-joon (Yoo Young-joon), 28 Eylül'de Seul'de düzenlenen The Bridge Summit 2026'da dijital varlık piyasasının verimliliği ve istikrarını artırmak için piyasa yapıcılığı sisteminin getirilmesi gerekip gerekmediğini inceleyeceklerini söyledi. Açıklama Digital Asset tarafından aktarıldı.

Piyasa yapıcılar, alış ve satış emirlerini sürekli sunarak işlemlerin düzenli gerçekleşmesine yardımcı olan aktörlerdir. Mevcut Kripto Varlık Kullanıcılarını Koruma Yasası'nda piyasa yapıcılığına ilişkin özel bir istisna bulunmadığı için uygulama, adil olmayan işlemlere yönelik düzenlemelerle çatışabilir.

İncelemenin arka planında Upbit'teki JPYC işlemleri bulunuyor. JPYC, 17 Eylül'de Upbit'in won piyasasında listelendikten sonra bir ara 37,60 won seviyesine kadar işlem gördü. O dönemde 1 yenin won karşılığı yaklaşık 8,85 wondu.

Upbit Data Lab, JPYC'nin listeleme günündeki en yüksek fiyatını 37,60 won olarak hesapladı. JPYC, listelemenin hemen ardından referans fiyatının dört katından fazla seviyede işlem gördü. Bu olay, Güney Kore'deki kripto varlık piyasasında piyasa yapıcılığı sistemine ilişkin tartışmaları hızlandırdı.

Listelemenin ilk aşamasında yalnızca Ethereum (ETH) ağı üzerinden yatırma işlemleri desteklendi. Ethereum ağındaki JPYC miktarı toplam arzın yaklaşık yüzde 6,9'una karşılık geliyordu. Upbit aynı gün Kaia (KAIA) ve Polygon (POL) ağlarından yatırma işlemlerini de desteklemeye başlayınca fiyat daha sonra 1 yen seviyesine döndü.

Demokrat Parti milletvekili Park Min-gyu'nun 27 Eylül'de açıkladığı Upbit verilerine göre, 17-21 Eylül arasında JPYC'yi yen-won kurunun yüzde 10'dan daha yüksek bir fiyattan alan yatırımcıların sayısı 21.219 oldu. Bu işlemlerin toplam büyüklüğü yaklaşık 259,9 milyar won olarak hesaplandı.

Yoo, JPYC'nin listelenmesinin ardından yaşanan fiyat artışının kullanıcı zararına yol açtığı yönündeki değerlendirmelere değindi. Borsa işlevleri üzerindeki düzenleyici denetim taleplerinin arttığını belirten Yoo, △emir eşleştirme △listeleme incelemesi △olağan dışı işlem denetiminin kamu gözetimine alınıp alınmayacağının da değerlendirileceğini söyledi.

Emir eşleştirme, borsaya iletilen alış ve satış emirlerinin koşullara göre gerçekleştirilmesini sağlayan işlevdir. Listeleme incelemesi, bir varlığın işlem desteği alıp almayacağına karar verilen süreçtir. Olağan dışı işlem denetimi ise fiyat manipülasyonu veya adil olmayan işlemlerden şüphelenilen hareketleri izleyen sistemdir.

Piyasa yapıcılığına izin verilmesi likiditeyi artırabilir. Ancak emirleri veren aktörlerin ve işlem amaçlarının nasıl denetleneceği temel tartışma başlıkları arasında yer alıyor. Mevcut sistemde özel bir istisna bulunmaması, piyasa yapıcılığı ile adil olmayan işlemlere ilişkin düzenlemeler arasındaki sınırı belirsiz bırakıyor.

Finansal Hizmetler Komisyonu, kripto varlık mevzuatının ikinci aşamasına ilişkin yönelimi de inceliyor. Kripto varlık hizmet sağlayıcıları için mevcut bildirim sisteminin lisans ve kayıt modeline dönüştürülmesi, başlıca hissedarlar ve yöneticilere yönelik şartların işletme ölçeği ile faaliyet türüne göre sıkılaştırılması değerlendirilen seçenekler arasında.

Güney Kore'de dijital varlık ihracı ve açıklama sistemi ile won bazlı stablecoin'lere yönelik kurallar da taslağa dahil edilebilir. Bu yaklaşım, yalnızca borsaların işlem desteği süreçlerini değil, kripto varlık hizmet sağlayıcılarının piyasaya giriş şartlarını ve ihraç-açıklama sorumluluklarını da kamu denetimi kapsamına alabilir.

Ancak Finansal Hizmetler Komisyonu piyasa yapıcılığına izin verilmesini veya borsa işlevlerinin kamu yönetimine alınmasını kesinleştirmiş değil. Yoo, ilgili sistem ve yasa taslağına dahil edilecek başlıkların inceleneceğini söyledi; somut yasama takvimi ve izin kapsamı açıklanmadı.