Bitcoin(BTC) talebi zayıf: Spot ETF ve likidite girişleri alarm veriyor

Bitcoin(BTC) fiyatında son dönemde yaşanan sıkışma ortamında yatırımcıların yön arayışı sürerken, CryptoQuant tarafından 24’ünde yayımlanan bir rapor yeni uyarılar içeriyor. Verilere göre Bitcoin’e yönelik *gerçek talep zayıflığı* sürse de, bu düşüşün hızı yavaşladı. Ancak toparlanma işaretleri oldukça sınırlı olduğu için, Bitcoin piyasasının orta vadedeki yukarı yönlü hareketi risk altına girebilir.

Rapora göre, son 30 gün içinde Bitcoin’e yönelik net talep 146 bin BTC azaldı. Bu, mart sonunda kaydedilen 311 bin BTC’lik düşüşe kıyasla bir iyileşmeye işaret etse de, *yeni yatırımcı alımları* hâlâ zayıf. Özellikle yeni alıcıların piyasaya giriş iştahını gösteren “talep momentumu” metriği 642 bin BTC seviyesine indi. Bu rakam, Ekim 2023’ten bu yana görülen en düşük düzey oldu. Bu durum, *piyasa canlanması için kritik öneme sahip olan yeni fon girişlerinin* büyük ölçüde eksik olduğunu gösteriyor.

CryptoQuant verileri ayrıca ABD’de işlem gören Bitcoin spot ETF’lerine olan ilgide belirgin bir zayıflamaya işaret ediyor. 2024 sonlarında Bitcoin 100 bin dolara yaklaşırken, ABD’deki spot ETF’ler günde ortalama 8.000 BTC’lik alım gerçekleştirmişti. Ancak nisan 2025 itibarıyla bu rakam günlük -5.000 ile +3.000 BTC arasında seyrediyor. Üstelik yıl başından bu yana toplamda 10 bin BTC’lik net satış yapıldığı görülüyor. Bu durum, geçtiğimiz yıl aynı dönemdeki 208 bin BTC’lik net alımla keskin bir tezat oluşturuyor.

Likidite açısından da piyasadaki toparlanma sinyalleri oldukça zayıf. Rapora göre son 60 gün içinde USDT (Tether) piyasa değeri sadece 2,9 milyar dolar arttı. Uzmanlar bunun *kripto piyasasında ralliyi destekleyecek büyüklükte bir giriş* olmadığını vurguluyor. Özellikle fiyat artışlarını sürdürebilmek için USDT piyasa değerinde en az 5 milyar dolarlık bir artış ve bunun 30 günlük hareketli ortalamanın üzerine çıkması gerektiği belirtiliyor. Ancak şu anda bu kriterlerin gerisinde kalındığı için *piyasa toparlanmasının kalıcılığı* hakkında soru işaretleri oluşuyor.

Teknik analiz tarafında ise Bitcoin’in 91.000–92.000 dolar seviyelerinde *sert bir dirençle* karşı karşıya kalabileceği düşünülüyor. On-chain veriler, traderların gerçekleşen fiyat ortalamalarının genellikle piyasa momentum skoru 40’ın altında olduğu dönemlerde şekillendiğini gösteriyor. Bu nedenle mevcut fiyat aralığı, kısa vadeli direnç hattı olarak öne çıkıyor ve yatırımcıların daha temkinli olmasını gerektiriyor.

CryptoQuant araştırma ekibi, Bitcoin’in kalıcı bir yükseliş trendi yakalayabilmesi için yalnızca *talep momentumu yükselişi* değil, aynı zamanda ABD spot ETF’lerine güçlü girişler ve USDT likiditesinde somut artışların da şart olduğunu belirtiyor.

Genel tabloya bakıldığında, piyasanın geçen dönemdeki ani yükselişten sonra şu an *nefeslenme evresinde* olduğu ve uzun vadeli büyüme için sağlıklı temellerin yeniden inşa edilmesine ihtiyaç duyduğu ifade ediliyor. CryptoQuant’ın son raporu, kısa vadeli fiyat hareketlerinden çok, temel talep dinamiklerinin ve *sağlıklı yatırım girişi yapıların* piyasa için ne kadar kritik olduğunu tekrar hatırlatıyor.