Bitcoin %2,2 gerilerse ETF yatırımcılarının ortalama başabaş seviyesinin altına inebilir

Bitcoin (BTC) yaklaşık %2,2 gerilerse ABD’deki spot Bitcoin ETF yatırımcılarının tahmini ortalama maliyet seviyesi olan 81.722 doların altına düşebilir. Bu seviye, tüm ETF’ler için hesaplanan ortalama tahmini temsil ediyor ve bireysel yatırımcıların gerçek başabaş noktalarından farklılık gösteriyor.

Bloomberg Intelligence ETF analisti James Seyffart (James Seyffart), 21 Eylül’de ETF yatırımcılarının ortalama maliyetini 81.722 dolar olarak tahmin etti. Bitcoin’in 29 Eylül’de kaydettiği 83.579 dolardan bu seviyeye gerilemesi için yaklaşık %2,2 düşmesi gerekiyor. CryptoSlate, 30 Eylül tarihli analizinde bu seviyeyi ABD spot ETF yatırımcılarının ortalama başabaş noktası olarak gösterdi.

81.722 dolar, bireysel yatırımcıların gerçek alış fiyatı değil, ABD’deki spot Bitcoin ETF’lerinin tamamı için tahmin edilen ortalama maliyet seviyesidir. Bu nedenle Bitcoin bu seviyenin altına inse bile tüm ETF yatırımcılarının zarar bölgesine gireceği anlamına gelmiyor.

Glassnode, 23 Eylül tarihli raporunda 84.000-85.000 dolar aralığını uzun vadeli yatırımcıların satış arzının yoğunlaştığı bölge olarak gösterdi. Bitcoin, raporun hazırlandığı sırada bu aralığın üzerinde işlem görürken 29 Eylül’de söz konusu seviyenin altında işlem gördü. Glassnode raporu, fiyatın bu aralığı aşmasının ardından burada kalıcı biçimde tutunup tutunamayacağının önemli olduğunu belirtti.

Axel Adler Jr. (Axel Adler Jr.) ise 22 Eylül’de Bitcoin’in 365 günlük hareketli ortalamasını 80.500 dolar olarak hesapladı. Bitcoin 81.722 doların altına indikten sonra 80.500 dolara kadar gerilerse ETF’lerin ortalama maliyet seviyesinin ve 365 günlük hareketli ortalamanın altına sırasıyla inmiş olacak.

Başabaş noktası tahminleri hesaplama yöntemine göre değişiyor. CryptoSlate, 9 Eylül tarihli yazısında Glassnode raporunun tüm ETF’ler için başabaş seviyesini yaklaşık 86.000 dolar olarak gösterdiğini aktardı. Bu rakam, Seyffart’ın 81.722 dolarlık tahmininden yaklaşık 7.878 dolar daha yüksek.

ABD spot Bitcoin ETF’leri 28 Eylül’de 31,07 milyon dolarlık net giriş kaydetti. Net giriş serisi sekiz işlem gününe ulaşırken bu tutar, eylül ayındaki en düşük günlük giriş oldu. Aynı gün Ethereum (ETH) ETF’lerine 17,10 milyon dolar, Solana (SOL) ETF’lerine ise 12,70 milyon dolar giriş gerçekleşti. Veriler SoSoValue tarafından derlendi ve Crypto Briefing bu rakamları haberleştirdi.

Daha önce 21 Eylül’de ABD spot Bitcoin ETF’lerine yaklaşık 999 milyon dolar, 22 Eylül’de ise 715 milyon dolar giriş olmuştu. ABD spot Bitcoin ETF’lerindeki kesintisiz net girişler ve fon büyüklüğünün ardından günlük giriş tutarı yeniden geriledi.

Glassnode, ETF alımlarının toparlandığını ve spot işlem hacminin ağustos ayındaki dip seviyenin iki katından fazla arttığını analiz etti. Ancak rapordaki ETF akışları ve zincir üstü göstergelerin 21-22 Eylül tarihlerini kapsadığı ve sonrasında revize edilebileceği belirtildi.

ABD özel sektör istihdam verilerini sağlayan ADP, eylül ayı özel sektör istihdam raporunu 30 Eylül saat 21.15’te (Türkiye saatiyle) açıklayacak. ABD Ekonomik Analiz Bürosu (BEA) ise 15 dakika sonra, saat 21.30’da ağustos ayı kişisel gelir ve harcamalar ile 2026’nın ikinci çeyreğine ilişkin GSYH’nin üçüncü tahminini yayımlayacak. BEA’nın resmi takviminde de iki ekonomik veri aynı gün ABD Doğu Saati ile 08.30’da planlanıyor.

İstihdam ve kişisel tüketim verileri, Hazine tahvil getirileri ile riskli varlık fiyatlarını etkileyebilecek ekonomik göstergeler arasında yer alıyor. Ancak açıklanacak sonuçların Bitcoin fiyatına ve faizlere hangi yönde yansıyacağı yalnızca mevcut verilerle kesinleştirilemiyor.

CryptoSlate, enflasyonun beklenenden yüksek gelmesiyle Hazine tahvil getirilerinin yükselmesi ve Bitcoin’in 81.722 doların altına inmesi durumunda ortalama ETF yatırımcısının tahmini kâr-zararının yeniden negatife dönebileceğini analiz etti. Buna karşılık enflasyonun beklenenden düşük gelmesi ve faizlerin gerilemesi halinde Bitcoin’in 84.000-85.000 dolar aralığını yeniden test edebileceği ihtimalini gündeme getirdi. Bu, kesinleşmiş bir fiyat tahmini değil, koşullu bir senaryo olarak değerlendiriliyor.

ETF’lerin ortalama maliyet seviyesi, varlık yöneticileri tarafından işletilen tüm ürünlerdeki ortalama maliyetin tahmini değeridir. ETF net girişi, yeni gelen fonlardan itfa ve çıkışların çıkarılmasıyla hesaplanır. Bu nedenle tek günlük giriş tutarı, uzun vadeli yatırım talebi veya Bitcoin fiyatının yönü hakkında kesin hüküm vermek için yeterli değildir.

Bu analizde öne çıkan fiyat seviyeleri 81.722 dolar ile 84.000-85.000 dolar aralığı oldu. ABD ekonomik verilerinin açıklanmasının ardından Hazine tahvil getirilerindeki hareket ve ETF fon girişlerinin seyri, ortalama ETF yatırımcılarının zarar bölgesinden toparlanmasının kalıcılığı açısından takip edilecek göstergeler olarak öne çıkıyor.