ABD’li bulut şirketlerinin yatırım harcamaları 2027’de yıllık 1 trilyon doları aşabilir

ABD’li büyük bulut şirketlerinin sermaye harcamalarının 2026’da 780 milyar dolara ulaşması, 2027’den itibaren ise yıllık 1 trilyon doları aşması bekleniyor. Andreessen Horowitz, yapay zekâ altyapısına yapılan yatırımın GSYH’ye oranının 19. yüzyıldaki demiryolu inşa dalgasını geride bıraktığını değerlendirdi.

Andreessen Horowitz, 30 Eylül’de yayımladığı ‘State of Markets II’ raporunda yapay zekâ yatırımlarının yarı iletkenler ve veri merkezlerinin ötesine geçerek enerji, ağ altyapısı ve robotik gibi fiziksel sektörlere yayıldığını belirtti. İleri teknoloji ekipmanları, yazılım ve araştırma-geliştirme (Ar-Ge) harcamaları ABD’deki toplam sermaye harcamalarının yaklaşık yüzde 55’ini oluşturdu.

Raporda, ABD’li büyük bulut şirketlerinin sermaye harcamalarının 2025’te yaklaşık 416 milyar dolardan 2026’da yaklaşık 780 milyar dolara çıkacağı tahmin edildi. Harcamaların 2027’den itibaren yıllık 1 trilyon doları aşabileceği öngörüldü.

Yapay zekâ altyapısının büyümesi yalnızca çip alımlarından ibaret değil. Andreessen Horowitz, bulut şirketlerinin nakit akışının yarı iletken şirketlerinin gelirlerine dönüştüğünü ve yatırımların finansmanında borç kullanımının da arttığını açıkladı. Küresel altyapı talebi, savunma harcamaları, elektrik şebekelerinin elektrifikasyonu, imalatın ABD’ye geri dönmesi, robotik ve otonom taksiler de fiziksel sektör yatırımlarını destekleyen etkenler arasında gösterildi.

Bu yatırımlar, yapay zekâ harcamalarının makroekonomik bir değişken olarak öne çıkmasıyla da bağlantılı. Ancak önceki haberde ele alınan yatırım tutarıyla bu rapordaki rakamların kapsamı ve hesaplama yönteminin aynı olduğu söylenemez.

Raporda, GPU’ların 3-4 yıl içinde eskiyebileceğine dair endişeler de ele alındı. Andreessen Horowitz, yeni B200 satışları güçlü seyrederken 1-2 yıl önce kurulan A100 GPU’ların da performansını koruduğunu aktardı. Bu açıklama, GPU’ların ekonomik ömrünün her durumda 3-4 yıl olarak kabul edilemeyeceğine işaret ediyor. Ancak raporda ekipmanların ömrü veya amortisman ölçütleri için sayısal bir değer verilmedi.

Yapay zekâ yatırımlarının boyutuyla gerçek kullanım sonuçları arasında fark bulunuyor. Rapora göre S&P500 şirketlerinin yaklaşık yüzde 69’u yapay zekâ uygulamalarını devreye aldı, yaklaşık yüzde 30’u ölçülebilir etkilerden söz etti. Performans göstergelerini düzenli olarak takip eden şirketlerin oranı ise yaklaşık yüzde 2’de kaldı. Bu yıl nisan itibarıyla ABD’de ücretli yapay zekâ hizmeti kullanan hanelerin oranı da yaklaşık yüzde 2 oldu.

Yazılım sektörüne ilişkin endişeler konusunda rapor, asıl meselenin ‘son’ değil, şirketlerin performanslarını kanıtlaması olduğunu değerlendirdi. 2022’de yüksek büyüme gösteren ancak zarar eden şirketler ağırlıktayken 2026’da yazılım şirketlerinin yaklaşık yüzde 75’i kâr etti. Geliri yüzde 20’den fazla büyüyen şirketlerin oranı yaklaşık yüzde 30’da kaldı. Andreessen Horowitz, büyümedeki yavaşlamanın şirket değerlemelerinin yeniden değerlendirilmesine yol açtığını belirtti.

Rapora göre yapay zekâ talebi, kurumsal ve tüketici hizmetlerinin olgunlaşmasıyla robotik, biyoteknoloji, sağlık ve savunma alanlarına genişleyebilir. Yatırımın gerçek boyutu ve kullanım sonuçları ise önümüzdeki dönemde açıklanacak göstergelerle izlenecek.