Cboe’nin VIX sürekli vadeli işlem sözleşmesini değerlendirdiği bildirildi

VIX’i temel alan vadesiz vadeli işlem sözleşmelerinin piyasaya sürülme olasılığı gündeme geldi. Cboe’nin kamuya açık ürünleri ise Bitcoin ve Ethereum’u temel alan uzun vadeli vadeli işlem sözleşmelerinden oluşuyor.

CryptoBriefing, 1 Ekim’de Cboe Global Markets’ın VIX’i temel alan vadesiz vadeli işlem sözleşmelerini değerlendirdiğini bildirdi. Ancak Cboe’nin tanıttığı Continuous Futures ürünleri VIX’e değil, Bitcoin ve Ethereum vadeli işlemlerine dayanıyor.

Continuous Futures, vadesiz bir sözleşme değil; vadesi uzun tutulan ve nakit uzlaşmayla sonuçlanan bir vadeli işlem ürünü. Günlük nakit ayarlama mekanizmasıyla, pozisyonları düzenli olarak bir sonraki vadeye taşıma ihtiyacını azaltmak üzere tasarlandı.

VIX vadeli işlemleri 2004’te Cboe Futures Exchange’te işlem görmeye başladı. Her sözleşmenin bir vadesi bulunuyor; pozisyonu sürdürmek için sonraki vadeli sözleşmeye geçiş, yani rollover gerekiyor.

Vadesiz vadeli işlemler, vade tarihi yerine fonlama gibi fiyat ayarlama mekanizmaları kullanarak sözleşme fiyatı ile dayanak gösterge arasındaki farkı yönetiyor. Rollover yükünü azaltabilse de fonlama maliyeti ve kaldıraç kaynaklı riskler taşıyor.

Cboe, 21 Mayıs 2025’te ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu’na (CFTC) sunduğu görüş yazısında, düzenlemeye tabi borsalardaki vadesiz türev ürünlerin tezgâh üstü talebi şeffaf piyasalara taşıyabileceğini savundu. Görüş yazısı hisse senetleri, endeksler ve dijital varlıkları temel alan türev ürünleri ele aldı; ancak VIX ürünü geliştirme planını doğrudan açıklamadı.

Cboe aynı görüş yazısında ürün yapısının uygunluğu, fonlama dalgalanmaları, kaldıraç, teminat ve piyasa gözetim sistemlerinin dikkate alınması gerektiğini belirtti. Bu değerlendirme genel olarak vadesiz ürünlere ilişkin; VIX sözleşmesinin tasarımını ortaya koymuyor.

Kripto para piyasasında volatilite endekslerini temel alan vadesiz vadeli işlem örnekleri de görüldü. Volmex, Bitcoin’in (BTC) 30 günlük zımni volatilitesini izleyen BVIV vadesiz vadeli işlem sözleşmesinin Eylül 2026’da Hyperliquid’de işlem görmeye başladığını duyurdu.

Volmex’in verilerine göre BVIV, teminat olarak USD Coin (USDC) kullanıyor ve en fazla 5 kat kaldıraç sunuyor. Bu, özel bir şirketin kripto varlıklarla bağlantılı ürünü; Cboe’nin VIX vadesiz vadeli işlem sözleşmesi başlatacağını gösteren bir kanıt değil.

TokenPost’un VIX’in hisse senedi opsiyon fiyatlarına yansıyan kısa vadeli beklenen volatiliteyi gösterdiğine ilişkin açıklamasında olduğu gibi, VIX piyasanın beklediği volatiliteyi ölçen bir gösterge. VIX vadeli işlemlerinin vade yapısı ile vadesiz vadeli işlemlerin fiyat ayarlama yöntemi birbirinden farklı.

Cboe’nin VIX vadesiz vadeli işlem ürünü sunup sunmayacağı veya sözleşme koşulları mevcut haberle kesinleşmiş değil. Cboe’nin kamuya açık materyallerinde doğrulanabilen ürünler, Bitcoin ve Ethereum Continuous Futures sözleşmeleri.