Timmer'dan %60 hisse, %20 tahvil ve %20 alternatif varlık dağılımı

Fidelity Global Makro Direktörü Jurrien Timmer, portföyün %60 hisse, %20 tahvil ve %20 alternatif varlıktan oluştuğu bir dağılım önerisi sundu. Bitcoin (BTC), alternatif varlık seçeneklerinden biri olarak anıldı; ancak belirli bir yatırım oranı tavsiye edilmedi.

Timmer, 1 Ekim'de yayımladığı değerlendirmede emtia, altın, Bitcoin, nakit, alternatif stratejiler ve kaldıraçlı kredileri hisse ve tahvillerden farklı hareket edebilecek varlıklar arasında saydı. Öneri, kalan %20'nin tek bir varlığa ayrılması yerine çeşitli seçeneklerden oluşturulmasını öngörüyor.

Timmer, değerlendirmesinde Bitcoin ile S&P 500 arasındaki korelasyonu yaklaşık %30, ABD uzun vadeli Hazine tahvilleriyle korelasyonu ise neredeyse sıfır olarak değerlendirdi. Fidelity'nin ayrı bir analizinde, 31 Mart 2024'e kadarki son üç yılda Bitcoin ile hisse senetleri arasındaki korelasyon katsayısı 0,53, tahvillerle arasındaki katsayı 0,26 olarak verildi. İki verinin kapsadığı dönemler ve tahvil göstergeleri aynı olmayabileceğinden rakamları doğrudan karşılaştırmak güç.

Fidelity'nin analizi, çeşitlendirme potansiyelinin yanı sıra oynaklık riskini de ele aldı. Ocak 2018-Mart 2024 dönemini kapsayan simülasyonda, geleneksel 60/40 portföyündeki hisse veya tahvil payının %1'i Bitcoin'e aktarıldığında, toplam oynaklığın yaklaşık %2,7'si Bitcoin'den kaynaklandı.

Aynı analiz, hisse senetlerinin sert düştüğü aylarda Bitcoin'in de hisselerden daha fazla gerileme eğiliminde olduğunu gösterdi. Korelasyonun düşük olması tek başına zarar riskinin veya fiyat oynaklığının düşük olduğu anlamına gelmiyor.

Timmer, Fidelity'nin 2026'nın ilk çeyreğine ilişkin kripto varlık yayınında da Bitcoin'i hisse ve tahvillerden farklı bir varlık sınıfı olarak değerlendirdi. Spekülatif niteliği nedeniyle korelasyonun piyasa koşullarına bağlı olarak değişebileceğini söyledi.

Timmer'ın önerisini ele alan LinkedIn paylaşımının yorumlarında, hisse ve tahvillerin birlikte hareket ettiği dönemlerde portföye başka varlıklar ekleme fikrine destek veren görüşler yer aldı. Bazı yorumcular ise geçmiş düşüşlerde Bitcoin'in teknoloji hisselerine benzer hareket ettiği örnekleri hatırlatarak korelasyonun düşük kalacağı varsayımını sorguladı. Bu tepkiler yalnızca söz konusu paylaşımın yorumlarıyla sınırlı.