SOFR, tahvil teminatlı gecelik fonlama göstergesi; Bitcoin likiditesini ölçmüyor

ABD bankalarının rezervleri ile Bitcoin(BTC) piyasasındaki likidite arasında doğrudan bağlantı kurmak zor. SOFR, devlet tahvili teminatı karşılığında gecelik borçlanma koşullarını gösteriyor; ancak Bitcoin piyasasındaki fon sıkışıklığını ölçen bir gösterge değil.

Fed, H.4.1 verilerini her perşembe yayımlıyor. Kaynak metin, rezerv bakiyesinin 23 ve 30 Eylül’de 88 milyar 236 milyon dolar azaldığını, haftalık ortalamanın ise 17 milyar 897 milyon dolar arttığını öne sürdü. Ancak bu rakamlar Fed’in resmi verileriyle karşılaştırılarak doğrulanmadı. Bu rakamlara dayandırılan Hazine hesabı ve ters repo değişimlerine ilişkin açıklamalar da teyit edilmedi.

Rezerv bakiyesi, bankaların Fed’de tuttuğu fon miktarını gösteriyor. Günlük değer ile haftalık ortalama farklı ölçümlere dayandığından zıt yönlerde hareket edebilir. Bununla birlikte, kaynak metindeki değişim rakamları resmi verilerle karşılaştırılarak doğrulanmadı.

Kaynak metin ayrıca SOFR’nin yüzde 3,90 ile rezervlere ödenen faiz oranına eşit olduğunu ileri sürdü. New York Fed, SOFR’yi devlet tahvili teminatıyla gecelik borçlanma maliyetini gösteren geniş kapsamlı bir ölçüt ve işlem hacmine göre ağırlıklandırılmış bir medyan olarak tanımlıyor. SOFR, devlet tahvili repo piyasasındaki fonlama koşullarını yansıtıyor; Bitcoin piyasasının likiditesini doğrudan ölçmüyor.

Bankacılık sistemindeki likidite değişimleri ile Bitcoin piyasası arasındaki ilişkiyi değerlendirmek için aynı döneme ait borsa fon akışları, türev piyasası fonlama göstergeleri ve piyasa likiditesi verileri gerekiyor. Bu iddiada söz konusu bağlantıyı doğrulayacak veriler sunulmadı.