İngiltere’de uzun vadeli tahvil faizleri 2022’den beri G7’yi aşıyor

İngiltere devlet tahvili faizleri, 2022’den bu yana özellikle uzun vadeli tahvillerde diğer G7 ülkelerinin üzerinde seyrediyor. Eski İngiltere Merkez Bankası başekonomisti Andy Haldane, hükümete ekim bütçesinde mali güveni yeniden tesis etme çağrısı yaptı.

Haldane, 6 Ekim’de CNBC’ye verdiği röportajda İngiltere’nin mali durumunun “ince buz üzerinde yürüdüğünü” söyledi. Hükümetin harcamaları kontrol etme iradesini ve kapasitesini piyasalara göstermesi gerektiğini belirtti. Haldane, İngiltere Merkez Bankası Para Politikası Kurulu üyeliğini 2021’e kadar sürdürmüştü.

İngiltere devlet tahvili olan giltlerin faizleri yükseldiğinde hükümetin yeni borçlanma maliyeti artıyor. Uluslararası Para Fonu (IMF), Temmuz 2026 tarihli raporunda İngiltere’nin uzun vadeli tahvil faizlerinin G7 ülkelerini aşmasını inceledi ve yükselen vade priminin faiz artışına katkıda bulunduğunu bildirdi. Vade primi, yatırımcıların uzun vadeli tahvilleri elde tutmak için talep ettiği ek getiriyi ifade ediyor.

IMF, yatırımcı tabanındaki değişimin ve yurt içi etkenlerin de faiz hareketlerinde rol oynamış olabileceğine dikkat çekti. Mart 2026’da İngiltere’nin tüketici enflasyonunun G7 ülkeleri arasında en yüksek seviyede olduğunu da belirtti. Uzun vadeli faizler, gelecekteki kısa vadeli faiz beklentileri ve vade primi dahil olmak üzere çeşitli unsurlardan oluşuyor.

İngiltere Bütçe Sorumluluğu Ofisi (OBR), temmuzda yayımladığı uzun vadeli mali görünüm raporunda, senaryoların çoğunda kamu borcunun uzun vadede sürdürülemez bir patikaya girebileceğini bildirdi. Ancak kurum, bunun 2070’lerdeki borç düzeyine ilişkin bir tahmin olarak görülmemesi gerektiğini ve varsayımların önemli ölçüde belirsizlik taşıdığını ekledi.

Bu değerlendirmeler, faiz artışını yalnızca mali sorunlarla açıklamanın güç olduğunu gösteriyor. Haldane’in harcama kontrolü çağrısı piyasalardan gelen uyarılardan biri. IMF ise vade priminin yanı sıra yatırımcı tabanındaki değişimi, yurt içi etkenleri ve enflasyonu ele aldı.

İngiltere Maliye Bakanı John Healy, mali kurallara uyacaklarını ve belirsizliklere karşı hareket alanı oluşturacaklarını daha önce belirtmişti. Hükümet, yaşam maliyetlerini hafifletmeyi ve savunma harcamalarını artırmayı da öncelikleri arasında gösterdi. Gelir ve harcamaların nasıl ayarlanacağı bütçenin başlıca tartışma konularından biri olacak.

Haldane, hükümetin devlet emekliliğindeki ‘üçlü kilit’ uygulamasını sona erdirme planını olumlu bir ilk adım olarak değerlendirdi. Bununla birlikte, sosyal yardım harcamalarının hem siyaset hem de tahvil piyasaları açısından hassas bir konu olduğunu söyledi. Üçlü kilit, devlet emekli aylıklarını enflasyon, ortalama ücret artışı veya yüzde 2,5 oranındaki ölçütlerden en yüksek olanı kadar artıran sistem. İngiltere hükümetinin sonbahar bütçesini 28 Ekim’de açıklaması bekleniyor.