BIS araştırması: Jeopolitik riskin altına etkisi gevşek finansal koşullarda arttı

Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS), 6 Ekim 2026’da yayımladığı “Chasing El Dorado: gold under shifting geopolitical and financial conditions” başlıklı çalışma belgesinde, jeopolitik riskin altın getirilerini artırıcı etkisinin gevşek finansal koşullarda daha güçlü olduğunu bildirdi. Araştırmacılar 1990-2026 dönemine ait aylık verileri inceledi.

Rafael Guerra ve Gabriel Zelpo, hem jeopolitik tehditlerin hem de fiili jeopolitik olayların altın getirilerini yükselttiğini değerlendirdi. Jeopolitik riskin altını etkilediği kanallar arasında kredi ve likidite riskiyle bağlantılı bulgular daha belirginken, fırsat maliyeti kanalına ilişkin kanıtlar daha sınırlı kaldı.

BIS, gevşek finansal koşullar ile artan jeopolitik gerilimin bir araya geldiği dönemlerde altın fiyatı üzerindeki etkinin en yüksek olduğunu açıkladı. Raporda 2024-2026 dönemi bu bileşimin gözlendiği yıllar olarak gösterildi. Geçmişte jeopolitik risk ile sıkı finansal koşullar birlikte hareket etme eğilimindeyken araştırmacılar, bu ilişkinin 2024-2026 döneminde zayıfladığına dikkat çekti.

Araştırmacılar, jeopolitik şoklar ile altın getirileri arasındaki ilişkiyi anlamak için finansal koşulların da hesaba katılması gerektiğini belirtti.