Bitcoin’de volatilite %44’e geriledi: Hogan bunu ‘dijital altın’ olgunlaşması olarak yorumladı

Bitcoin’in yıllıklandırılmış volatilitesinin gerilemesi kurumsal yatırımcıların üstlendiği riski azaltabilir; ancak bu düşüş, varlığın altın gibi bir değer saklama aracı hâline geldiğini kanıtlamıyor.

Crypto Briefing’in haberine göre Bitwise Yatırım Direktörü Matt Hougan, Bitcoin’in yıllıklandırılmış volatilitesinin uzun vadeli ortalama %66’dan son bir yılda %44’e düştüğünü belirtti. Bu oranların hangi yöntemle hesaplandığı doğrulanmadı. Hougan, 5 Ekim’de Wall Street Journal’da yayımlanan “Bitcoin Is Right on Schedule” başlıklı yazısında volatilitedeki düşüşü Bitcoin’in ‘dijital altın’ olarak olgunlaşma süreci şeklinde yorumladı.

Hougan’ın değerlendirmesine göre volatilitenin düşmesi, kurumların aynı risk sınırı içinde daha büyük pozisyonlar alabilmesini sağlayabilir. Ancak düşüşün kurumsal katılımı artırıp artırmadığı ya da piyasa büyüklüğü ve likiditedeki değişimlerin sonucu olup olmadığı mevcut bilgilerle belirlenemiyor.

Fidelity Digital Assets, 2026 görünüm raporunda spot Bitcoin’in 2025’teki bir yıllık yıllıklandırılmış volatilitesinin %40-%50 aralığında olduğunu kaydetti. Hougan’ın verdiği %44 oranı bu aralığa giriyor; ancak iki ölçümün hesaplama yöntemi ve dönemi aynı mı, doğrulanmış değil. Fidelity, volatilite düşse bile kurumların hedge talebinin türev ürün kullanımını destekleyebileceğini belirtti.

Kurumsal yatırımcıların kripto varlık maruziyetini artırması, risk yönetiminin güçlendirilmesiyle birlikte gerçekleşti. Coinbase($COIN) ve EY-Parthenon’un Ocak 2026’da 351 kurumsal yatırımcıyla yaptığı ankette katılımcıların %49’u risk yönetimi, likidite ve pozisyon büyüklüğüne yönelik uygulamalarını güçlendirdiğini söyledi. Katılımcıların %66’sı ise spot kripto varlık ETP’leri aracılığıyla maruziyeti bulunduğunu bildirdi.

‘Dijital altın’ benzetmesinin sınırları da bulunuyor. Dünya Altın Konseyi, 2021’deki analizinde Bitcoin ile altın arasındaki korelasyonun tutarlı olmadığını ve hisse senetlerinin sert düştüğü dönemlerde Bitcoin’in altın gibi hareket etmediğini bildirdi. Analiz 2021 verilerine dayanıyor ve bugünkü piyasa hareketlerini değerlendirmiyor. Yine de tek başına volatilite, iki varlığın aynı işlevi gördüğü sonucuna varmak için yeterli değil.

Hougan’ın görüşü, Bitcoin’in altınla aynı işlevleri şimdiden kazandığı ilanından çok, volatilitedeki düşüşe dayalı bir olgunluk değerlendirmesi niteliğinde. Kurumsal piyasayla bütünleşmeyi ve değer saklama işlevini değerlendirmek için volatilitenin yanı sıra kriz dönemlerindeki hareketleri ve oranların hesaplanma yöntemini de incelemek gerekiyor.