Bitcoin’in 21 milyonluk arz sınırı değişmedi; Saylor STRC ihracını savundu

Bitcoin’in (BTC) toplam arzı 21 milyonla sınırlı. Ancak türev ürünlerin fiyat üzerindeki etkisi ayrı bir tartışma konusu. Michael Saylor, Strategy’nin ($MSTR) imtiyazlı hisse ihracının Bitcoin alımlarına kaynak sağladığını savundu.

Saylor, 7 Ekim’de X’te STRC ihracıyla 21.021 Bitcoin aldıklarını yazdı: “Yatırımcı imtiyazlı hisseyi, Strategy ise Bitcoin’i aldı. Dijital kredi, Bitcoin’e bir kredi piyasası açarak daha fazla sermaye çekiyor. 21 milyonluk sınır değişmedi.” Sözleriyle dijital kredinin spot alımlara dönüşebileceğini ifade etti.

Ancak paylaşımda belirtilen 21.021 Bitcoin alımı 2026’da gerçekleşen yeni bir işlem değil. Strategy, söz konusu Bitcoin’leri STRC halka arzından elde ettiği fonlarla Temmuz 2025’te aldığını açıklamıştı.

Tartışmanın merkezinde ‘kâğıt Bitcoin’ kavramı yer alıyor. Bu, gerçek Bitcoin alımı veya teslimatı olmadan fiyat hareketlerine maruz kalmayı sağlayan nakit uzlaşılı türev ürünler için kullanılan resmî olmayan bir ifade. Eleştirmenler, bu tür ürünlerin fiziksel talebe dayanmayan işlemleri artırarak fiyat artışı potansiyelini sınırlayabileceğini düşünüyor.

Saylor ise türev ürünlerin fiyatı etkileyebileceğini, ancak arz sınırını değiştiremeyeceğini savundu. Bitcoin’in yıllıklandırılmış getirisindeki düşüşün varlığın olgunlaşmasıyla uyumlu olduğunu ve bunun itibari para finans sisteminin kontrolüne kanıt sayılamayacağını da öne sürdü.

Bitcoin’in arz kuralları ile piyasa fiyatını birbirinden ayırmak gerekiyor. Bitcoin’in resmî SSS sayfasında, yeni arzın kademeli olarak azalarak toplam 21 milyon BTC’ye ulaşacak şekilde tasarlandığı belirtiliyor. Fiyat arz ve talebe göre belirleniyor; sabit arz sınırı, türev ürünlerin fiyat üzerindeki etkisini veya piyasa oynaklığını ortadan kaldırmıyor.

Strategy, 30 Temmuz 2026’da yayımladığı ikinci çeyrek sonuçlarında, 26 Temmuz itibarıyla STRC ihracıyla 2026 başından bu yana 7,53 milyar dolar (yaklaşık 10,08 trilyon won) fon topladığını açıkladı. Şirket, temettü ve faiz ödemeleri için tuttuğu nakit rezervinin 3,75 milyar dolar (yaklaşık 5 trilyon won) olduğunu bildirdi. Açıklanan ihraç tutarı ve rezerv, STRC’nin Bitcoin fiyatına veya uzun vadeli getirisine etkisini tek başına kanıtlamıyor.