ABD’de yapay zekâ altyapı yatırımları 2032’ye kadar 10,3 trilyon dolara ulaşabilir

Brookings Enstitüsü, eylülde yayımladığı makalede ABD’de veri merkezi binaları, elektrik ve ağ altyapısı ile özel çipleri kapsayan AI altyapı yatırımlarını 2025-2032 dönemi için 10,3 trilyon dolar olarak tahmin etti. Yıllık ortalama yatırım, ABD gayrisafi yurt içi hasılasının (GDP) yüzde 3,63’üne karşılık geliyor. Bu rakam kesinleşmiş yatırım planlarını değil, araştırmacıların tahminini yansıtıyor.

Şirketlerin yalnızca nakit kaynaklarıyla bu ölçekteki yatırımları karşılaması zorlaştıkça ortak yatırımlar, özel kredi ve SPV’ler finansman araçları olarak kullanılıyor. SPV, belirli bir proje veya varlığı elinde bulundurmak için kurulan ayrı bir şirket. Borç ve varlıkların farklı şirketlere ve sözleşmelere dağılması, yatırımcıların ve denetim kurumlarının toplam riski bir bütün olarak görmesini zorlaştırabilir.

Kansas City Federal Rezerv Bankası, ekimde yayımladığı analizde AI yatırımlarının farklı finans sektörlerine ve piyasalara yayıldığına dikkat çekti. Analize göre AI şirketlerinin yatırım yapılabilir notlu şirket tahvili ihraçlarındaki payı 2023’te yüzde 2’den 2026’da yüzde 10’a yükseldi. Bununla birlikte, büyük bulut bilişim şirketleri ile yarı iletken şirketlerinin kaldıraç oranları görece düşük. Bu değerlendirme, finansal riskin sistemik bir krize dönüştüğü anlamına gelmiyor; analiz, finans kuruluşları ve AI şirketleri için daha kapsamlı açıklama yapılmasını öneriyor.

Yatırım getirilerinin sermaye harcamalarının hızına yetişip yetişemeyeceği de önemli bir soru. Brookings Enstitüsü, yatırımlardan beklenen getirinin sağlanması için AI sektörünün 2032’de yıllık yaklaşık 3,7 trilyon dolar (yaklaşık 4,955 katrilyon won) gelir elde etmesi gerektiğini tahmin etti. Bu rakam araştırmacıların senaryosuna dayanıyor; gerçekleşecek sonuç AI hizmetlerine olan talebe, veri merkezlerinin kullanım oranına ve gelirlere bağlı.

Siyasetçiler finansal risklerin izlenmesi ve yükün vergi mükelleflerine yansıması konularını gündeme getirdi. ABD Senatörü Elizabeth Warren (Elizabeth Warren), Ocak 2026’da Hazine Bakanlığı ile Finansal İstikrar Gözetim Konseyi’nden (FSOC) AI kaynaklı borç riskini incelemelerini istedi. Nisan ayında yaptığı konuşmada ise AI şirketlerinin borçlarının ve karmaşık finansman yapılarının finans sektörüne zarar aktarabileceğini savundu.

Warren, OpenAI’nin finans direktörünün 2025’teki kamuya açık açıklamasında veri merkezi ve çip finansmanı için federal destek mekanizmalarına değinmesinin ardından, şirketin harcama taahhütleri ve vergi mükelleflerinin destek sağlama ihtimali hakkında açıklama talep etti. Senatörün inceleme talebi ile hükümetin gelecekteki genel destek politikası birbirinden ayrı değerlendirilmeli. ABD’li senatörlerin federal kurtarma paketlerini topluca dışladığını gösteren bir bilgi doğrulanmış değil.

AI altyapı yatırımlarının büyüklüğü tek başına bir finansal kriz olduğu sonucuna varmak için yeterli değil. Brookings Enstitüsü’nün gündeme getirdiği temel ihtiyaç, borcu hangi tarafların üstlendiğini ve garantilerin kapsamını görünür kılacak daha geniş çaplı açıklamalar.