Medtronic-Minimed değişim oranı hisse başına 4,5939 olarak kesinleşti

Minimed hisselerinin dolaşımdaki paylarına oranla açığa satış oranının %99 olduğu tahmin edildi. Bu satışların, yatırımcıların Medtronic’in hisse değişim teklifine katılarak almayı bekledikleri Minimed hisselerini önceden açığa satmış olabileceği yorumu yapıldı.

Protos, 8 Ekim’de Minimed’in dolaşımdaki hisselerine oranla açığa satış oranını %99 olarak tahmin etti ancak hesaplama yöntemini açıklamadı. Yayın, işlemlerin Minimed hisselerinin düşeceği yönünde bir bahis yerine Medtronic ve Minimed hisseleri arasındaki fiyat farkını hedefleyen arbitraj işlemleri olabileceğini öne sürdü.

Medtronic($MDT), elindeki Minimed hisselerini kendi hisseleriyle değiştirmeyi teklif etti. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) sunulan izahnamede, değişime konu olabilecek yeni Minimed hisselerinin üst sınırı 225.361.295 olarak belirtildi. Bir Medtronic hissesi karşılığında en fazla 4,5939 Minimed hissesi alınabiliyor. Değişim oranı, Minimed hisselerinin üç işlem günündeki hacim ağırlıklı ortalama fiyatına (VWAP) %7 indirim uygulanarak hesaplanıyor ve bir üst sınıra tabi tutuluyor.

Medtronic, nihai değişim oranını 7 Ekim’de hisse başına 4,5939 olarak kesinleştirdi. Şirket, hesaplanan oranın üst sınırı aştığını ve bu nedenle üst sınırın uygulandığını açıkladı. Teklif uzatılmaz veya daha önce sona erdirilmezse 9 Ekim’de New York saatiyle gece yarısı sona erecek.

Arbitraj senaryosunda yatırımcılar Medtronic hissesi alıp değişim teklifine katılıyor, karşılığında tahsis edilmesini bekledikleri Minimed hisselerini önceden ödünç alarak satıyor. Değişim tamamlandığında, aldıkları Minimed hisseleriyle açığa satış pozisyonlarını kapatabiliyorlar. Ancak bu senaryo, %99’luk tahminin tamamının değişim işlemlerinden kaynaklandığını kanıtlamıyor.

ORTEX, 7 Ekim saat 04.00 itibarıyla Minimed’in açığa satılmış hisse miktarını yaklaşık 22,8 milyon olarak hesapladı. Bu miktar bir ay öncesine göre %219 artarken, ödünç alınabilir hisselerin oranı %0,38 oldu. Bu verilerin ölçüm zamanı ve göstergesi %99’luk tahminden farklı olduğu için iki veri doğrudan karşılaştırılamıyor.