ABD tahvil ETF’lerine yıl başından eylül sonuna 469 milyar dolar giriş; hisse ETF’leri de net giriş kaydetti

ABD tahvil ETF’lerine yıl başından eylül sonuna kadar 469 milyar dolar (yaklaşık 625 trilyon 646 milyar won) giriş oldu. Aynı ay hisse ETF’lerine de para girişi yaşandığı için yatırımcıların tek yönlü biçimde tahvillere geçtiği söylenemez.

State Street Investment Management’ın 6 Temmuz’da yayımladığı ilk yarı verilerine göre, ABD tahvil ETF’lerine yıl başından haziran sonuna kadar 300 milyar dolar (yaklaşık 400 trilyon 200 milyar won) girmişti. InvestmentNews’in aktardığı verilere göre bu tutar eylül sonunda 469 milyar dolara yükseldi. İki rakam sırasıyla ilk yarı sonu ve eylül sonu itibarıyla hesaplandı.

Eylül ayında ABD’de listelenen ETF’lerin tamamına 139,9 milyar dolar (yaklaşık 186 trilyon 626 milyar 600 milyon won) net giriş oldu. First Trust Advisors’ın verilerine göre tahvil ETF’lerine 57,4 milyar dolar (yaklaşık 76 trilyon 571 milyar 600 milyon won), hisse ETF’lerine ise 64,8 milyar dolar (yaklaşık 86 trilyon 443 milyar 200 milyon won) girdi. Her iki varlık grubunda da net giriş görülmesi, bu verilerin yatırımcıların hisse satıp tahvil aldığı şeklinde yorumlanamayacağı anlamına geliyor.

Tahvil ETF’lerine giriş, tahvillere yönelik talebi gösteriyor ancak bireysel ya da kurumsal portföy dağılımının gerçekten değişip değişmediğini ortaya koymuyor. ETF para akışı ile hisse ve tahvil varlıklarının portföydeki ağırlığındaki değişim farklı göstergelerdir.

60/40 portföyü, varlıkların yüzde 60’ını hisse senetlerine, yüzde 40’ını tahvillere ayıran bir yaklaşımdır. Tahviller, faiz geliri ve hisse düşüşlerinde çeşitlendirme etkisi beklentisiyle portföye eklenir. Ancak iki varlık grubu birlikte değer kaybederse tahvillerin dengeleyici etkisi zayıflayabilir.

Uluslararası Para Fonu (IMF), Şubat 2026 tarihli analizinde 2020’den bu yana enflasyonun beklenmedik biçimde yükselmesini hisse ve tahvil korelasyonundaki değişimin başlıca nedeni olarak gösterdi. State Street de 2022’den sonra hisse ve tahvil korelasyonunun artmasının geleneksel portföyleri sınadığını belirtti.

Associated Press’in (AP) aktardığına göre 7 Ekim’de ABD piyasalarında S&P 500, bir önceki gün rekor seviyeyi aşmasının ardından yüzde 0,2 geriledi. 10 yıllık ABD Hazine tahvili faizi gün içinde yüzde 5,36’ya çıkarak 2002’den bu yana görülen en yüksek seviyeye yaklaştı. Faizlerin yükselmesi mevcut tahvillerin fiyatı üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir; buna karşılık yeni alıcıların tahvilleri vadeye kadar tutmaları halinde bekleyebilecekleri getiriyi artırır. Faizler ve ETF girişleri tek başına uygun varlık dağılımını ya da gelecekteki getiriyi belirlemeye yetmez.

Nate Geraci’nin açıklamasıyla birlikte 13 Ekim’de yayımlanan bir haberde, ABD tahvil ETF’lerine yıl başından bu yana 525 milyar dolar girdiği bilgisi yer aldı. Ancak bu tutarı doğrulayacak kaynak bulunamadı. Investment Company Institute’un (ICI) 30 Eylül’de sona eren haftaya ilişkin tahvil ETF’lerinde net ihraç tahmini 20,508 milyar dolardı. Bu haftalık tahmin, yıl başından bu yana biriken giriş tutarıyla doğrudan karşılaştırılamaz.