ABD'de Eylül ÜFE yüzde 1,3 arttı, tahvil faizleri geriledi

ABD'de eylül ayında Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) bir önceki aya göre yüzde 1,3 yükselirken Hazine tahvili faizleri geriledi. Benzin dışındaki tüketim artışının zayıf kalması ve yapay zekâ (AI) yatırımlarının finansmanına ilişkin kaygılar gündeme geldi.

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS), 15'inde eylül ayı nihai talep ÜFE'sinin aylık bazda yüzde 1,3 arttığını açıkladı. Ağustos ayındaki artış oranı yüzde 0,5'e revize edildi. Eylül verisi, piyasanın yüzde 0,5'lik beklentisini aşarken yıllık artış yüzde 6,3 oldu.

Enerji fiyatlarının yanı sıra mal ve hizmet maliyetlerinin de yükselmesi, fiyat baskısının genişlediğine işaret etti. Enerji maliyetlerindeki artışın üretici kâr marjlarını daraltabileceği yönünde değerlendirmeler yapıldı.

ABD Ticaret Bakanlığının aynı gün açıkladığı eylül ayı perakende satışları aylık yüzde 0,8 arttı. Ancak artışın önemli bir bölümünü benzin istasyonlarındaki satışlar oluşturdu. Otomobil ve benzin hariç satışlar yüzde 0,1 yükselerek piyasa beklentisinin altında kaldı. Rabobank, benzin fiyatlarındaki yükselişin tüketicilerin harcama gücünü kısmen azaltmış olabileceğini değerlendirdi.

Rabobank, tahvil faizlerindeki gerilemenin arkasında AI yatırımlarına ilişkin belirsizliklerin bulunabileceğini belirtti. Faizlerin yükselmesi, veri merkezleri ve AI altyapısı için finansman sağlamayı zorlaştırabilir. Yatırımcılar da AI şirketlerinin yüksek finansman ihtiyacını risk olarak görebilir.

Çinli şirketlerle rekabete ilişkin kaygılar da arttı. Çinli bellek çipi üreticisi ChangXin Memory Technologies (CXMT), bellek teknolojisinde ilerleme kaydettiğini öne sürdü. AI bağlantılı hisseler zayıflarken CoreWeave şirket tahvilleri ve veri merkezi tahvillerinde satışlar görüldü.

Rabobank, AI yatırımlarına yönelik kaygıların tahvil alımlarını artırıp faizleri aşağı çekmiş olabileceğini ifade etti. Bu değerlendirmeye göre yatırımcılar gelecekteki talep ve büyümeyi, ayrıca fiyat baskılarını yeniden ele almış olabilir.

Federal Reserve Başkanı Kevin Warsh, Uluslararası Para Fonu'nun (IMF) yıllık toplantısında AI yatırımlarının ABD ekonomisine büyük fayda sağlayabileceğini söyledi. Geçiş sürecinin “oldukça zorlu” olabileceğini belirten Warsh, AI'ı benimseyen ABD ve diğer ülkelerin refahı açısından bunun nihayetinde “çok iyi” olacağını ekledi.

Rabobank, Warsh'ın iyimser açıklamalarının ve ekim ayında faiz artışına işaret eden bir mesaj vermemesinin borsalara bir miktar destek sağladığını değerlendirdi. Bununla birlikte tahvil faizlerindeki hareketi, yükselen fiyatlar ve büyüme kaygıları arasındaki etkileşimden tek bir nedene bağlamak güç görünüyor.