Pump.fun'daki yeni tokenların %79'u yalnızca çıkış gününde işlem gördü

Solana(SOL) tabanlı launchpad Pump.fun'da işlem gören her 10 yeni tokenın yaklaşık 8'inde, ilk işlem gününden sonra bir daha alım satım yapılmadı. Çıkışın 5. haftasında en az bir takas (swap) görülen token oranı ise yalnızca %1,5'te kaldı.

Zincir üstü analiz şirketi Bitquery, 1 Kasım 2025 ile 7 Ekim 2026 arasında Solana'da işlem gören yeni tokenları inceledi. Pump.fun'daki 8.984.141 tokenın %79'u yalnızca çıkış gününde işlem gördü. Çıkış günü, tokenın ilk takasının gerçekleştiği gün olarak tanımlandı. Bu oran, fiyatın %79 düştüğü ya da yatırımcıların %79'unun zarar ettiği anlamına gelmiyor. Ölçülen şey, çıkış gününden sonra ek takas yapılmayan token payı.

Aynı analizde çıkışın 5. haftasında en az bir takas gören Pump.fun tokenları %1,5, 10 veya daha fazla takas görenler ise %0,2 oldu. Takas, bir tokenın başka bir varlıkla değiştirilmesi demek. İşlem yapılmış olması tek başına işlem hacmi, likidite ya da bağımsız tokenı elinde tutan kişi sayısı hakkında bilgi vermiyor.

Pump.fun, Solana'da token oluşturup hemen işleme açmaya olanak tanıyan bir launchpad. Tokenlar bonding curve üzerinde işlem görüyor. Belirlenen koşullar karşılandığında PumpSwap havuzuna geçiş yapılıyor ve buna ‘mezuniyet’ deniyor. Bitquery bu mezuniyet oranını 58 tokenda 1 olarak hesapladı.

Bitquery'ye göre aynı dönemde işlem gördüğü doğrulanan yaklaşık 11,5 milyon yeni Solana tokenının %78'i Pump.fun'dan çıktı. Analiz yalnızca ilk işlemi tespit edilen tokenları kapsadığı için, oluşturulup hiç işlem görmeyen tokenlar bu rakamda yer almıyor. İlk işlemi eski bir havuzda gerçekleşen tokenlar gibi bazı örnekler de dışarıda bırakıldı. Arşivdeki eksik bloklar ve işlem türlerine göre veri boşlukları da çalışmanın sınırlılıkları arasında açıklandı.

Karşılaştırma yapılan diğer launchpad'lerde yalnızca çıkış gününde işlem gören token oranı Meteora Dynamic Bonding Curve'de %51, Raydium LaunchLab'de %84 oldu. Platformların örnek yapıları farklı olduğundan, yalnızca bu farka bakarak performans ya da neden konusunda kesin yargıya varmak zor.

Başka bir çalışma ise farklı bir tablo çiziyor. Jumpbit, Eylül 2026'da Pump.fun'da yapılan 1.083.771 çıkışı ayrıca inceledi. Solana işlem endeksi dydt ile 12 Ekim'e kadar sonraki işlemleri izleyen analizde, tokenların %17,2'sinin son işlemi çıkıştan en az 24 saat sonra gerçekleşti. Çıkıştan 7 gün veya daha uzun süre sonra da işlem görenlerin oranı %7,5 oldu.

İki çalışmanın rakamları çelişmiyor, çünkü ölçüt farklı. Bitquery çıkış gününden sonra hiç işlem olup olmadığına, Jumpbit ise son işlemin çıkıştan 24 saat veya 7 gün sonra gerçekleşip gerçekleşmediğine baktı. Örneklem dönemleri de aynı değil. Jumpbit, token oluşturan kişinin kendi ilk alımını da işlem olarak sayıyor. Ayrıca işlemler sürse bile tokenın fiyatının sıfıra yakın olabileceğini belirtiyor.

‘Çıkış gününden sonra işlemin durması’ projenin başarısız olduğu anlamına da gelmiyor. Tersine, sonradan tek bir işlem yapılmış olması da kalıcı talebin kanıtı sayılmaz.

Sosyal medyada ise memecoin'leri elde tutmak için neden kalmadığını savunan bireysel hesaplar öne çıktı. X hesabı Mystral'ın, memecoin sayısının değil elde tutma gerekçesinin yetersiz olduğunu yazdığı aktarıldı. Mesajın özü, memecoin'lerin bir dönem sahip olduğu topluluk odaklı, kendiliğinden büyüme potansiyelinin zayıfladığı yönünde.

Trader hesabı Bishaqs ise launchpad işlemlerini, ilk alıcıların sonradan gelenlere sattığı bir dikkat yarışına benzetti. Hesap, yaklaşık 70 tokendan 1'inin bonding curve'den çıktığını yazdı. Bu rakam Bitquery'nin 58'de 1 oranından farklı. İki rakamın örneklemi ve tanımı farklı olduğundan, aynı gösterge olarak değerlendirilemez.

Bu iki paylaşım bireysel hesapların görüşü. Ne kadar yayıldıkları ve sektörün geneli adına ne ölçüde temsil değeri taşıdıkları bağımsız olarak doğrulanmadı.

Yeni çıkışlar son günlerde de sürdü. Toplayıcı site MemeFees, 19 Ekim 2026'da 8 platformda en az 21.765 token çıkışı gözlemlediğini duyurdu. Bazı platformlarda gözlem kapsamı tam olmadığından bu rakam alt sınır niteliğinde ve o günkü toplam çıkış sayısı olarak okunmamalı. Çok sayıda çıkış olması da tek başına trader yorgunluğunu ya da talep zayıflamasını kanıtlamıyor.