Bitcoin(BTC) arzı altına benziyor ama fiyatı zaman zaman hisselerle birlikte hareket etti

Bitcoin(BTC), arz yapısı bakımından altına benziyor. Ancak fiyatı dönem dönem ABD hisseleriyle birlikte hareket etti. Faiz ve dolar birçok piyasayı aynı anda etkilediği için Bitcoin'in diğer varlıklarla ilişkisi de tek bir kalıba oturmuyor.

Blocktempo (BlockTempo), Bitcoin'in faiz ve dolar gücü üzerinden diğer varlıklarla bağlantılı hareket ettiğine dikkat çekti. Yani Bitcoin'i her zaman ya altınla ya da teknoloji hisseleriyle aynı kefeye koyup açıklamak zor.

Bu zincirin bir ucunda dolar var. Dolar, uluslararası işlemlerde ve döviz rezervlerinde en çok kullanılan para birimi. Dolar endeksi ise doların büyük para birimlerinden oluşan bir sepete karşı göreceli değerini gösteriyor. Endeksin yükselmesi, doların bu sepete kıyasla güçlendiği anlamına geliyor.

Diğer ucunda ABD tahvil faizleri yer alıyor. Tahvil fiyatı ile getirisi ters yönde hareket ediyor. Mevcut bir tahvilin fiyatı düştüğünde, onu alan yatırımcının elde ettiği getiri yükseliyor. Vadeye kadar getiri kupon faizinin üzerindeyse, tahvil nominal değerinin altında fiyatlanıyor.

Faiz, hisse değerlemesinde de rol oynuyor. Şirketlerin gelecekte kazanacağı paranın bugünkü değerine çevrilirken kullanılan iskonto oranı yükselirse, kâr beklentisi aynı kalsa bile hisse değeri baskı altında kalıyor. Altın ise faiz getirmediği için faizler yükseldikçe elde tutmanın fırsat maliyeti artabiliyor. Altın fiyatı yalnızca faize bağlı değil, enflasyon, dolar ve jeopolitik riskler de belirleyici oluyor.

Petrolün ise talep ve arz şeklinde ayrı bir ekseni var. Petrol fiyatı, talep ve arzın yanı sıra arz kesintisi endişelerini de yansıtıyor. Enflasyon ve faiz beklentilerine bakarken petrol fiyatlarının seyrini de birlikte izlemek gerekiyor.

Bitcoin'in 'dijital altın' olarak anılmasının dayanağı arzı. Bitcoin'in üretim miktarı için bir üst sınır var. Ancak arzın kıt olması, fiyat hareketlerini de altınla aynı hale getirmiyor. Bitcoin ile diğer varlıklar arasındaki bağlantı, piyasa koşullarına göre değişebiliyor.

Türk yatırımcılar ABD faizleri, dolar, altın ve petrolü Bitcoin fiyatıyla birlikte izlerken de bu göstergeleri tek bir fiyat sinyalinde toplayamaz. Dolar para biriminin göreceli değerini, tahvil getirisi paranın fiyatını, petrol ise gerçek ekonomideki arz-talep dengesini gösteriyor. Bitcoin sınırlı arzına rağmen hisse piyasalarıyla birlikte hareket ettiği dönemler yaşadı.