Aave'de USDC borçlanma faizi çekim sonrası %4,5'ten %13,8'e çıktı

Ekim ayında Aave (AAVE) V3'ün Ethereum'daki USD Coin (USDC) kredi havuzundan fon çekilmesinin hemen ardından yıllıklandırılmış borçlanma faizinin medyanı %4,5'ten %13,8'e yükseldi. Fonlar yeniden yatırıldığında faiz de geriledi.

Bitquery, 28 Ekim'de doğruladığı Ethereum işlem kayıtlarına dayanarak, Aave ile Sky'nin PSM'si arasında günlük ortalama yaklaşık 290 milyon dolar (yaklaşık 388,7 milyar Güney Kore wonu) değerinde USDC transfer edildiğini bildirdi. Bunun yaklaşık 134 milyon dolarlık (179,6 milyar Güney Kore wonu) kısmı Aave'den çekildi.

İki kaynaktan çıkan fonlar tek bir cüzdanda toplandı ve medyan 37 dakika sonra yeniden yatırıldı. Bitquery, aynı cüzdan kümesindeki bu hareketlerin 30 Eylül 2025'ten 28 Ekim 2026'ya kadar 394 gün boyunca aralıksız sürdüğünü hesapladı.

İşlemler UTC gece yarısı civarında, Kore saatiyle yaklaşık 09.00'da gerçekleşti. Fon hareketlerinin zamanlaması, Aave USDC havuzundaki likiditenin azaldığı ve borçlanma faizinin değiştiği dönemle örtüştü.

PSM, Sky'nin stablecoin takasını destekleyen bir modül. Bu hareketlerde Aave kredi havuzu ile Sky'nin PSM'si arasında transfer edilen USDC yer aldı.

Çekimlerin hemen ardından Aave havuzunun medyan kullanım oranı %94,0'tan %99,6'ya çıktı. Ekim ayında altı gün kullanım oranı %100'e ulaştı.

Kullanım oranı, yatırılan varlıkların ne kadarının hâlihazırda borç alındığını gösteriyor. Oran yükseldiğinde havuzda anında çekilebilecek veya yeni borç alınabilecek USDC miktarı azalıyor.

Aave'nin resmi SSS'sinde borçlanma faizinin varlığın arz ve talep oranına, ayrıca yönetişim tarafından belirlenen faiz eğrisine göre değiştiği açıklanıyor. Fon çıkışı sırasında kullanım oranı yükselirken değişken borçlanma faizi de arttı.

%13,8, çekimlerin hemen ardından ölçülen faizlerin yıllıklandırılmış Ekim medyanı. Fonlar onlarca dakika içinde yeniden yatırıldığı için bu oran, borçluların bir yıl boyunca ödeyeceği faiz olarak yorumlanamaz.

Aavescan'in Aave V3 Ethereum USDC havuzuna ilişkin günlük anlık görüntülerinde borçlanma APR'si 28 Ekim'de Kore saatiyle 09.00'da %13,27, 29 Ekim'de aynı saatte %5,45 olarak kaydedildi. Bunlar belirli zamanlardaki faiz oranları; ölçüm temelleri Bitquery'nin çekim sonrası faizler için hesapladığı Ekim medyanından farklı.

Bitquery, cüzdan bazındaki USDC transfer kayıtlarından bakiyeleri yeniden oluşturduğunu ve bazı zamanlardaki bakiyeleri herkese açık Ethereum arşiv düğümüyle karşılaştırdığını bildirdi. Analiz, işlem kayıtlarını ve bakiye değişimlerini izliyor.

İşlem kayıtları tek başına cüzdan sahiplerini veya tekrarlanan çekimlerin nedenini belirlemeye yetmiyor. Bitquery, cüzdan bazında fiilî ödül ödemelerini de doğrulayamadığını belirtti.

Bitquery, fon hareketlerinin günlük ödül bakiyesi kontrolüyle aynı zamana denk gelmiş olabileceğini öne sürdü. Coinbase'in ($COIN) ödüle uygun bakiyeleri ne zaman ve nasıl hesapladığı kamuya açıklanmadı. Bu nedenle hareketlerin ödül amacı taşıdığı yorumu, işlem zamanlamasına dayalı bir hipotez olarak kalıyor.

TokenPost daha önce Aave USDC havuzunda geceleri likiditenin azaldığı ve borçluların faiz yükünün arttığı akışı ele almıştı. Bitquery'nin bu analizi ise Aave ile Sky arasındaki fon miktarını, yeniden yatırımlara kadar geçen süreyi ve hareketlerin gözlemlendiği dönemi hesapladı.