Demokratların Kongre’nin iki kanadını alması senaryosunda sağlık ve perakende göreli avantajlı görüldü

ABD Demokrat Partisi’nin 3 Kasım ara seçimlerinde Temsilciler Meclisi ile Senato’nun ikisini birden kontrol etmesi senaryosuna göre oluşturulan hisse sepetinde sağlık hizmetleri ve perakende, göreli olarak avantajlı sektörler arasında yer aldı.

Man Group (LSE: EMG), 27 Ekim’de yayımladığı analizinde JPMorgan’ın ($JPM) seçim sonuçlarına göre oluşturduğu hisse sepetlerini faktör modeliyle inceledi. Analizde 22 Ekim itibarıyla Bloomberg ve MSCI Barra gibi kaynakların verileri kullanıldı.

Demokratların her iki kanadı kontrol ettiği sepette sağlık hizmetleri en büyük göreli avantajı sağlayan sektör, perakende ise ikinci sırada sınıflandırıldı. Faktör modeli, hisse hareketlerini ortak etkenlere göre ayırıp karşılaştırıyor. Sonuçlar tek tek şirketlerin beklenen getirisini ya da finansal performansını göstermiyor.

Sağlık hizmetlerinin öne çıkmasının arkasında, düşük gelir gruplarına yönelik sağlık sigortası programı Medicaid’de ek kesintilerin engellenebileceği varsayımı bulunuyor. Man Group’un analizi sağlık hizmetleri sektörüyle sınırlı; ilaç şirketlerini de kapsayan sağlık sektörünün geneline ilişkin bir görünüm olarak okunması güç.

Sağlık politikalarında Kongre’deki sandalye dağılımının yanı sıra yasa çıkarma süreci de etkili. ABD Senatosu’nda olağan bir yasa tasarısı üzerindeki görüşmeleri sonlandırmak için kural olarak senatörlerin beşte üçünün, yani 60 oyun desteği gerekiyor.

Perakende sektöründe ayrıntılı fayda kanalı net değil. Man Group’un sınıflandırması sektör düzeyinde kaldı ve perakendenin alt faaliyet alanlarına göre etkileri göstermedi.

RSM, 9 Ekim’de yayımladığı tüketici sektörüne ilişkin analizinde, gıda yardımı programı SNAP harcamalarındaki azalmanın düşük gelirli hanelerin satın alma gücünü düşürebileceğini ve marketler ile indirim mağazaları gibi bazı perakende kanallarına baskı yaratabileceğini değerlendirdi. Bu analiz, perakende sektörünün geneli için bir performans tahmininden ayrı ele alınmalı.

ABD Kongre Bütçe Ofisi (CBO), şubat ayında yayımladığı bütçe ve ekonomi görünümünde SNAP harcamalarının azalmasını öngördü. Bu projeksiyonda 2028 yılı SNAP harcaması 94 milyar dolar (yaklaşık 126 trilyon won) olarak gösterildi. 2025 tarihli yasayla değişen uygunluk koşulları ve yardım tutarını hesaplama yöntemi de projeksiyona dahil edildi.

Kripto varlıklara dayalı tahmin piyasası platformu Polymarket’teki ara seçimlerde güç dağılımına ilişkin piyasa, 30 Ekim’de Kore saatiyle 05.00 civarında Demokratların iki kanadı kontrol etmesi olasılığını yüzde 67, Cumhuriyetçilerin Senato’yu ve Demokratların Temsilciler Meclisi’ni kazanması olasılığını yüzde 27, Cumhuriyetçilerin iki kanadı da kontrol etmesi olasılığını yüzde 7 olarak gösterdi. Aynı yüzde 67’lik oran, Demokratların iki kanadı kontrol etme olasılığını konu alan TokenPost haberinde de yer aldı.

Tahmin piyasalarındaki fiyatlar, katılımcıların alıp sattığı sözleşmelerin fiyatını olasılık biçiminde yansıtan göstergelerdir. Tahmin piyasası fiyatlarının olasılık gibi gösterilme biçimi, seçim sonuçları veya kamuoyu yoklamalarıyla aynı şey değildir.

Morgan Stanley ($MS), 27 Ekim’de yayımladığı ara seçim analizinde Demokratların Temsilciler Meclisi’ni geri alacağını öngörürken Senato yarışını başa baş olarak değerlendirdi. Aynı analizde enflasyon, ekonomik büyüme ve şirket performansının genel piyasa hareketlerini seçim sonucundan daha fazla etkileyebileceğini belirtti.

Seçimde Temsilciler Meclisi’ndeki 435 sandalyenin tamamı ile 100 üyeli Senato’daki 35 sandalye için oy kullanılacak. Başkanlık seçimi yapılmadığı için Man Group’un senaryosu yönetimin el değiştirmesini değil, Kongre’de çoğunluğun hangi partide olacağını varsayıyor.

Man Group, 22 Ekim itibarıyla S&P 500 opsiyon fiyatlarını analiz etti. Fiyatlara, seçimden sonraki ilk ABD işlem günü olan 4 Kasım’da beklenen oynaklığın olağan bir gündeki oynaklığın 1,2 katı olduğu yansımıştı.

Bu, endeksin yüzde 20 yükseleceği ya da düşeceği yönünde bir tahmin değil; opsiyon piyasasının fiyatladığı hareket büyüklüğünü ifade ediyor. Man Group, 22 Ekim tarihli analizinde seçim sonucunun ertesi güne kadar netleşeceği varsayımının fiyatlara yansıdığını belirtti.

Man Group, 22 Ekim tarihli analizinde çekişmeli bölgelerde oy sayımının gecikmesi, yeniden sayım ya da hukuki itirazların sürmesi halinde gerçekleşen oynaklığın opsiyon fiyatlarına yansıyan seviyeyi aşabileceğine dikkat çekti.