ABD'nin 2 trilyon dolarlık açık tahmini; faizler 1,5 puan yükselirse 6 trilyon dolar ek açık olabilir

ABD'nin 2026 mali yılı federal bütçe açığının 2 trilyon dolar (yaklaşık 2.671 trilyon Kore wonu) olacağı tahmin edildi. Tüm faiz oranlarının temel tahminden 1,5 puan yüksek seyrettiği senaryoda, 2026-2036 dönemindeki kümülatif bütçe açığı 6 trilyon dolar (yaklaşık 8.012 trilyon Kore wonu) artabilir.

ABD Kongre Bütçe Ofisi (CBO), 8 Ekim'de yayımladığı aylık bütçe değerlendirmesinde açığın önceki mali yıla göre 218 milyar dolar (yaklaşık 291 trilyon Kore wonu) arttığını bildirdi. Harcamalar yüzde 6 yükselirken gelirlerdeki artış yüzde 3'te kaldı.

CBO, harcama artışında net faiz giderleri ile başlıca sosyal yardım programları, savunma ve eğitim harcamalarını öne çıkardı. Net faiz giderleri, federal hükümetin faiz yükünü gösteriyor.

Vadesi dolan tahviller yeni faiz oranlarıyla yeniden finanse edildiğinde hükümetin faiz maliyeti değişiyor. Faiz giderlerini karşılamak için ek borçlanmaya gidilmesi, borcu ve gelecekteki faiz yükünü birlikte artırabiliyor.

International Man için yazan David Stockman, yazısında “borç, faiz maliyeti ve borçtan oluşan kısır döngü” ifadesini kullandı. Stockman, yükselen faizlerin yeniden finansman ve ek borçlanmayı sürdürebileceğini savundu.

Stockman, 1980'den bu yana Cumhuriyetçi yönetimlerde federal harcamaların GSYH'ye oranını ortalama yüzde 20,8, Demokrat yönetimlerde ise yüzde 21,1 olarak hesapladı. Yazıda hesaplamanın dayandığı veriler ve dönemsel yöntem açıklanmadığından, bu iki oran Stockman'ın partilere göre yaptığı karşılaştırma olarak değerlendirilmelidir.

CBO, 8 Ekim'de yayımladığı faiz senaryosu raporunda, 2026-2036 döneminde tüm faizlerin temel tahminden 1,5 puan yüksek olduğu durumu inceledi. Bu varsayımda 10 yıllık ABD Hazine tahvilinin ortalama getirisi yüzde 5,8 olurken, kümülatif bütçe açığı temel tahmine kıyasla 6 trilyon dolar (yaklaşık 8.012 trilyon Kore wonu) artıyor.

Temel tahmine göre kamu tarafından tutulan federal borcun GSYH'ye oranı 2026'da yüzde 100,6, 2036'da ise yüzde 120,2 olacak. Tüm faizlerin 1,5 puan daha yüksek olduğu varsayımında bu oran 2036'da yüzde 133,1'e ulaşıyor.

Bu rakamlar, faiz patikasının değiştirilmesiyle hesaplanan koşullu bir senaryoyu gösteriyor. ABD'de faizlerin 10 yıl boyunca 1,5 puan daha yüksek kalacağına dair bir tahmin veya belirli bir krizin yaşanacağı tarih anlamına gelmiyor.

ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvili getirisi 5 Ekim'de yüzde 5,31'e çıktı. ABD Hazine Bakanlığının günlük verilerinde 30 Ekim getirisi yüzde 4,94 olarak yer aldı.

ABD Hazine Bakanlığının vadeye göre açıkladığı getiriler, gerçekleşmiş işlemlerin faiz oranı değil, piyasa alış kotasyonlarına dayalı gösterge değerleridir. Bu nedenle belirli bir işlemin gerçek faiz oranından ayrı değerlendirilmelidir.

CoinDesk, 29 Eylül'de yayımladığı analizde, mali kaygıların yol açtığı faiz artışlarının alternatif varlıklara talep üzerinden Bitcoin'i (BTC) destekleyebileceğini, ABD Merkez Bankasının (Fed) sıkılaştırma politikasıyla gelen faiz artışlarının ise Bitcoin üzerinde baskı yaratabileceğini bildirdi. Analiz, faiz yükselişinin piyasa tarafından nasıl yorumlanacağının artışın nedenine göre değişebileceğine işaret etti.

CoinDesk, 1 Ekim'de ABD enflasyon verisinin açıklanmasının ardından Bitcoin'in yükseldiğini, ardından kazançlarını geri verdiğini bildirdi. O sırada 10 yıllık tahvil faizi yüzde 5,3 civarındaydı. Bu örnek tek başına tahvil faizinin Bitcoin fiyatındaki değişime neden olduğunu göstermiyor.

TokenPost, daha önce ABD tahvil getirileri yüzde 5 civarındayken tahvillerin göreli cazibesini ele alan bir analiz yayımladı. ABD bütçe açığı tahminleri ve faiz giderlerini konu alan haberde de mali yükün arka planına yer verildi.

ABD Ekonomik Analiz Bürosu (BEA), 29 Ekim'de yayımladığı üçüncü çeyrek öncü tahmininde reel GSYH'nin yıllıklandırılmış bazda yüzde 3,4 arttığını bildirdi. Tek çeyreğe ait büyüme oranı ile CBO'nun hesapladığı 10 yıllık mali görünüm farklı dönemleri kapsıyor.