Haberler 
Coin Bilgisi 
Hakkımızda 
Nasdaq 100 Endeksi ekim ayında yaklaşık %7 geriledi. Volatilite ve hedge fonu pozisyonlarında düzeltme işaretleri görülürken teknoloji hisselerindeki satışlar sürdü.
Goldman Sachs (GS) türev stratejisti Brian Garrett, «Bazı ters yönlü göstergeler ortaya çıkıyor» dedi. Garrett, endeksin zirvesinden yaklaşık %3 gerilemesine karşın hedge fonlarının risk maruziyetinin belirgin biçimde azaldığını bu değerlendirmesinin dayanağı olarak gösterdi. WallstreetCN analizi 2 Kasım’da haberleştirdi.
S&P 500 Endeksi 30 Ekim’de (yerel saatle) haftalık bazda %0,6 düşüşle 7.580 civarında kapandı. AP haber ajansı o günkü ABD borsası kapanışını bildirdi. Philadelphia yarı iletken endeksi 200 günlük hareketli ortalamanın altına inerken Nasdaq 100 ekim ayı boyunca yaklaşık %7 değer kaybetti.
Philadelphia yarı iletken endeksi, 355 işlem günü boyunca 200 günlük hareketli ortalamanın üzerinde kaldıktan sonra bu seviyenin altına geriledi ve haberin yayımlandığı sırada temmuz ayındaki dip seviyesini test ediyordu. 200 günlük hareketli ortalama, önceki 200 işlem gününün kapanış fiyatlarının ortalamasıdır ve hisse fiyatlarının orta vadeli seyrini değerlendirmekte kullanılır.
Goldman Sachs, Nasdaq 100’ün bir aylık ima edilen volatilitesinin bir günde yaklaşık 2 puan yükseldiğini belirtti. İma edilen volatilite, opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen fiyat hareket aralığını ifade ediyor.
Buna karşılık endeks opsiyonlarının fiyatları, piyasadaki gerçek hareket kadar tepki vermedi. Goldman Sachs, Apple’ın bilanço açıklaması ve ABD ara seçimleri öncesinde S&P 500’ün aynı gün vadeli opsiyonlarında straddle fiyatının 150 baz puan olduğunu açıkladı. Bu, 30 Ekim’deki günlük gerçek düşüşün 180 baz puan altında kaldı.
ABD hisse senedi opsiyonlarının işlem hacmi 30 Ekim’de yaklaşık 100 milyon kontrata yaklaştı ve tarihin en yüksek dördüncü günlük hacmi oldu. Volatilite göstergeleri yükselip işlem hacmi artarken opsiyon fiyatlarının endeksteki gerçek hareketi tam olarak yansıtmadığı da görüldü.
Goldman Sachs’ın prime brokerage verilerine göre ABD hisselerinde temel analize dayalı long/short stratejilerin net kaldıraç oranı %47 oldu. Bu oran, son bir yıllık dağılımın en alt %7’lik dilimindeydi. Buna karşılık S&P 500’ün zirvesinden gerilemesi yaklaşık %3 seviyesindeydi.
Hedge fonları dört hafta aradan sonra ABD hisselerinde net alıma geçti. Alım miktarı standart sapma bazında 1,1 seviyesindeydi. Alımların %73’ü endeksler ve ETF’ler gibi makro ürünlerden geldi; işlemlerin önemli bir bölümü mevcut açığa satış pozisyonlarının kapatılmasından kaynaklandı. ABD’de işlem gören ETF’lerdeki açığa satış pozisyonları bir haftada %4,8 azaldı. Bu, altı ayı aşkın sürenin en büyük haftalık düşüşüydü.
Teknoloji hisseleri o hafta hedge fonlarının en çok net alım yaptığı sektör oldu, ancak alım miktarı önceki üç haftadaki satışların yaklaşık %40’ında kaldı. Magnificent Seven hisseleri son beş işlem gününün dördünde net satış gördü. Bu nedenle net alıma dönüş, teknoloji hisselerindeki satışların sona erdiğini tek başına göstermiyor.
Goldman Sachs, 29 Ekim’de S&P 500’deki 406 hissenin yükselmesine rağmen endeksin düştüğüne dikkat çekti. Aynı gün S&P 500 eşit ağırlıklı endeksi %1,21 yükselirken S&P 500 yaklaşık %0,3 geriledi. Nasdaq bünyesindeki Dorsey Wright da o gün eşit ağırlıklı endeksteki yükselişi hesapladı.
Yarı iletken sektörünün ileriye dönük fiyat/kazanç oranı yaklaşık 16 kata geriledi ve Goldman Sachs’ın mevcut yapay zekâ (AI) döngüsünde gördüğü en düşük seviyeye ulaştı. Teknoloji hisselerindeki satışlarla birlikte yarı iletken sektörünün beklenen kârına kıyasla fiyatı da düştü.
S&P 500 yıl başından bu yana %10,7 yükselmesine rağmen ileriye dönük fiyat/kazanç oranı yaklaşık 19 katla 2026’nın en düşük seviyesindeydi. Goldman Sachs, temettü getirisi faktörünün değerlemesini son 10 yıllık dağılımın 90. yüzdelik diliminde, değer faktörünü ise 80. yüzdelik dilimde değerlendirdi. Momentum faktörü 30., büyüme faktörü 40. yüzdelik dilimdeydi.
Goldman Sachs kredi piyasası uzmanları, 2 Kasım’da yayımlanan haftalık raporlarında AI finansmanı talebinin beklenenden düşük olabileceğini belirtti. Mega ölçekli bulut şirketlerinin tahvil piyasasına daha az bağımlı hale gelmesi piyasa kaygılarını azaltabilir; ancak bu değişimin görülmesi zaman alabilir. Mega ölçekli bulut şirketlerinin AI şirket tahvili ihraçları ve kredi spreadlerindeki genişlemeyi daha önce haberleştirmiştik.
Garrett, üniversiteden arkadaşlarının ve kayınpederinin geçmişte her düşüşte koşulsuz alım yaparken artık satın almadan önce soru sormaya başladığını aktardı. Bunu bireysel yatırımcı psikolojisindeki değişime örnek olarak sundu; söz konusu gözlem piyasanın geneline yönelik bir araştırma sonucu değil, çevresinde gördüğü bir anekdottu.
Apple (AAPL), ABD yerel saatiyle 2 Kasım’da seans kapanışının ardından; AMD (AMD) ve Arista Networks (ANET) ise 3 Kasım’da finansal sonuçlarını açıklayacak. ABD ara seçimleri 3 Kasım’da, Hazine’nin çeyreklik refinansman planının (QRA) ayrıntıları 4 Kasım’da, ekim ayı tarım dışı istihdam raporu ise 6 Kasım’da yayımlanacak. Apple, AMD ve istihdam raporunun tarihleri Nasdaq Ekonomik Enstitüsü’nün takviminde de yer aldı.
Yorum 0