548,2 milyon dolarlık BlackRock (BLK) ETF net çıkışı doğrudan satış anlamına gelmiyor

BlackRock’ın (BLK) ABD’deki spot Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH) ETF’lerine ait üç üründen 2 Kasım ABD işlem gününde toplam 548,2 milyon dolar (yaklaşık 736,5 milyar won) net çıkış oldu. Bu, ETF’lerdeki fon akışını gösteriyor; aynı miktarda kripto paranın doğrudan satıldığı anlamına gelmiyor.

Farside Investors, 2 Kasım ABD işlem gününe ait spot Bitcoin ve Ethereum ETF’lerinin günlük akışlarını derledi. Won karşılıklarında 3 Kasım’da dolar başına 1.343,47 won kuru kullanıldı. BlackRock’ın hem Bitcoin hem de Ethereum ETF ürünlerinde net çıkış görüldü.

iShares Bitcoin Trust ETF’den (IBIT) 405,3 milyon dolar (yaklaşık 544,5 milyar won) çıktı. Bu, BlackRock’ın üç ürünü arasındaki en büyük net çıkış oldu.

iShares Ethereum Trust ETF’den (ETHA) 138,3 milyon dolar (yaklaşık 185,8 milyar won), iShares Staked Ethereum Trust ETF’den (ETHB) ise 4,6 milyon dolar (yaklaşık 6,2 milyar won) net çıkış kaydedildi. İki Ethereum ürünündeki toplam net çıkış 142,9 milyon dolar (yaklaşık 192 milyar won) oldu.

Aynı gün ABD’deki spot Bitcoin ETF’lerinin tamamından 398,6 milyon dolar (yaklaşık 535,5 milyar won), spot Ethereum ETF’lerinin tamamından ise 139,7 milyon dolar (yaklaşık 187,7 milyar won) net çıkış yaşandı. İki ürün grubunun toplam net çıkışı 538,3 milyon dolar (yaklaşık 723,2 milyar won) olarak hesaplandı. BlackRock’ın üç ürünündeki net çıkış bu toplamdan 9,9 milyon dolar (yaklaşık 13,3 milyar won) daha fazlaydı.

İki toplam arasındaki farkın nedeni, BlackRock dışındaki ihraççıların ETF’lerine giren fonların piyasa genelindeki çıkışın bir bölümünü dengelemesiydi. BlackRock ürünlerinin toplamı ile piyasa genelinin toplamı farklı ETF’leri kapsıyor.

Bitcoin ve Ethereum ETF’lerinin toplam fon akışı, 2 Kasım itibarıyla ABD işlem günlerinde üst üste üçüncü gün net çıkış gösterdi.

ETF’de net çıkış, belirli bir dönemde fondan çıkan paranın fona giren paradan fazla olması demek. Bu tutar, oluşturma ve itfa işlemleri arasındaki farkı gösteriyor; toplam itfa tutarıyla aynı değil.

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Temmuz 2025’te Bitcoin ve Ethereum borsa yatırım ürünlerinde (ETP) ayni oluşturma ve itfaya izin verdi. Ayni işlemde ETF payları ile dayanak varlıklar takas ediliyor.

IBIT’in izahnamesinde, sepet itfası sırasında Bitcoin’in ayni olarak teslim edilebileceği veya işlemin nakit üzerinden yapılabileceği belirtiliyor. İzahname olası itfa yöntemlerini açıklıyor; 2 Kasım’daki itfa emirlerinin hangi yöntemle karşılandığını göstermiyor.

Bu nedenle yalnızca o güne ait akış tablosundan piyasada gerçekten satılan Bitcoin veya Ethereum miktarı hesaplanamıyor. Fon akışı verileri, itfaların neden gerçekleştiğini de ortaya koymuyor.