2027'nin ilk yarısında 41,1 trilyon dolarlık borç tavanına ulaşma tahmini

ABD'nin yasal borç tavanı olan 41,1 trilyon dolara (yaklaşık 55 katrilyon 403 trilyon Güney Kore wonu) 2027'nin ilk yarısında ulaşılabileceği öngörülüyor.

Bloomberg, 6 Kasım tarihli haberinde Wall Street stratejistlerinin tavana en erken Şubat 2027'de ulaşılabileceğini değerlendirdiğini aktardı. Haberde, tavanın 2027'nin ikinci çeyreğine kadar ABD Hazine Bakanlığının borçlanmasını sınırlayabileceği tahminine de yer verildi.

ABD Kongresi, 2025'te yapılan yasal değişiklikle borç tavanını 5 trilyon dolar (yaklaşık 6 katrilyon 740 trilyon Güney Kore wonu) artırdı. Mevcut tavan 41,1 trilyon dolar.

ABD Kongre Bütçe Ofisi (Congressional Budget Office, CBO), 11 Şubat'ta yayımladığı “The Budget and Economic Outlook” raporunda, tavana tabi borçların özel yatırımcıların elindeki borçların yanı sıra devlet içi hesaplara ihraç edilen tahvilleri de kapsadığını açıkladı. Bu nedenle tavana tabi borçların kapsamı, sıkça aktarılan toplam federal borçla tam olarak örtüşmüyor.

Bipartisan Policy Center (BPC), 4 Haziran'da yayımladığı “When Will We Reach the Debt Limit (Again)?” raporunda, Kongre ek bir adım atmazsa borç tavanına 2027'nin kış sonu ile yaz ortası arasında ulaşılacağını öngördü. Rapora göre X günü, tavana ulaşıldıktan yaklaşık 6-9 ay sonra gelebilir.

ABD Hazine Bakanlığı (U.S. Department of the Treasury), borç tavanına ulaşıldıktan sonra da nakit varlıklarını ve olağanüstü önlemleri kullanabiliyor. Nakit varlıkların önceden kullanılması tavana ulaşma tarihini erteleyebilir; ancak daha sonra kullanılabilecek nakit miktarını azaltır.

Hazine Bakanlığı, 2 Kasım'da açıkladığı üç aylık borçlanma tahmininde, 2027'nin ocak-mart döneminde özel yatırımcıların elindeki net pazarlanabilir menkul kıymet borçlanmasını 800 milyar dolar (yaklaşık 1 katrilyon 78 trilyon 400 milyar Güney Kore wonu) olarak öngördü. Tahminde mart sonundaki nakit bakiyesinin 1 trilyon dolar (yaklaşık 1 katrilyon 348 trilyon Güney Kore wonu) olacağı varsayıldı.

Net pazarlanabilir menkul kıymet borçlanması ile borç tavanına tabi borçların kapsamı farklı. Bu nedenle söz konusu borçlanma tahmini tek başına tavana hangi tarihte ulaşılacağını hesaplamak için yeterli değil.

Hazine Bakanlığı, 4 Kasım'da açıkladığı üç aylık tahvil ihraç planında nominal orta ve uzun vadeli tahvillerin yanı sıra değişken faizli tahvillerin ihraç miktarını önümüzdeki birkaç çeyrekte mevcut seviyelerde tutmayı beklediğini bildirdi. Plan, mevcut tahvil ihraç miktarlarının kısa vadede değiştirilmemesini öngörüyor.

Kısa vadeli tahvil ihraçlarının 2026 Aralık'ta azaltılması, ardından 2027 Ocak'ta mevsimsel harcama artışına uyum sağlamak için yükseltilmesi planlanıyor. Hazine Bakanlığının ihraç planında borç tavanına ulaşılacağı tarihe yer verilmedi.

ABD Hükümet Hesap Verebilirlik Ofisi (Government Accountability Office, GAO), 2011-2023 arasındaki borç tavanı anlaşmazlıklarını inceleyerek tahmini X günü öncesinde veya sonrasında vadesi gelen kısa vadeli tahvillerin getirileri arasındaki farkın açıldığını tespit etti. Bu örnek, ödeme zamanlamasına ilişkin belirsizliğin tahvil fiyatlarına yansıdığını gösteriyor.

Borç tavanına ulaşılması ile hükümetin ödeme yükümlülüklerini zamanında yerine getirememesi aynı şey değil.

Hazine Borçlanma Danışma Komitesi (Treasury Borrowing Advisory Committee, TBAC), 4 Kasım tarihli raporunda piyasanın son dönemdeki tahvil ihraçlarını genel olarak karşıladığını değerlendirdi. Komite, son faiz artışlarının başlıca nedenleri arasında tahvil talebindeki yetersizlikten çok ekonomik koşulları ve para politikası beklentilerini gösterdi.

Komite, piyasa karışıklığı ve vergi mükelleflerinin maliyetlerindeki artışın önüne geçmek için Kongreye borç tavanını yükseltme veya uygulamasını askıya alma çağrısı yaptı. Olağanüstü önlemler tükenmeden önce yasanın çıkarılması gereği ve müzakere başlıkları, ara seçimlerin ardından borç tavanı müzakerelerinin seyrini ele alan önceki haberimizde de incelenmişti.

Daha önce ABD federal borcundaki artış ve yükselen faiz giderleri hakkında haber yapmıştık. Hazine Bakanlığının duyurduğu bir sonraki üç aylık tahvil ihraç planının 3 Şubat 2027'de (ABD yerel saatiyle) açıklanması bekleniyor.