ABD tahvillerinde 2 yıllık getiri bir günde 17 baz puan arttı, 2-10 yıl farkı 32’den 25 baz puana indi

ABD Hazine tahvillerinde 2 ve 10 yıllık getiriler arasındaki fark 10 Kasım’da (yerel saatle) bir günde 7 baz puan daralarak 25 baz puana indi. Her iki getiri de yükseldi; 2 yıllık tahvildeki artış daha büyük oldu. Bu hareket, getiri eğrisinde ‘bear flattening’ olarak adlandırılıyor.

ABD Hazine Bakanlığı’nın (U.S. Department of the Treasury) günlük gösterge tahvil getirileri verileri, 2 yıllık getirinin 9 Kasım’daki %4,56’dan 10 Kasım’da %4,73’e çıkarak 17 baz puan arttığını gösterdi. Aynı dönemde 10 yıllık getiri %4,88’den %4,98’e yükseldi; artış 10 baz puan oldu. 10 yıllık getiriden 2 yıllık getiri çıkarıldığında bulunan fark 32 baz puandan 25 baz puana geriledi. 1 baz puan, 0,01 yüzde puana karşılık geliyor.

Tahvil getirileri fiyatlarla ters yönde hareket eder. İki vadede de getiriler yükselirken 2 yıllık getirinin daha fazla artması, aradaki farkı daralttı. 10 yıllık getiri hâlâ 2 yıllık getirinin üzerinde olduğundan getiri eğrisi tersine dönmüş değil.

ABD Hazine Bakanlığı’nın gösterge getirileri, gerçekleşmiş işlem getirileri değil. Bu oranlar, işlem günlerinde New York saatiyle 15.30 civarında New York Fed’in topladığı gösterge tahvillerin alış kotasyonları temel alınarak hesaplanan referans değerler. CME Group’un (CME) gün içi 10 yıllık getirinin %5’i aştığına dair aktarımı ile Hazine Bakanlığı’nın açıkladığı %4,98, farklı gözlem zamanlarına ve hesaplama yöntemlerine dayanıyor.

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (Bureau of Labor Statistics, BLS), ekim ayı tüketici fiyat endeksinin (TÜFE) mevsimsellikten arındırılmış aylık bazda %0,4 arttığını açıkladı. Artış, eylüldeki %0,6’nın altında kaldı ancak piyasa beklentisi olan %0,3’ü aştı. Gıda ve enerji hariç çekirdek endeks, ağustostan ekime kadar üç ay üst üste mevsimsellikten arındırılmış aylık bazda %0,3 yükseldi.

BLS, 2025’in ekim ayına ait araştırma verileri bulunmadığı için 2026 ekim ayı için karşılaştırılabilir yıllık enflasyon oranını yayımlayamadı. Bu verilerde görülen yavaşlama, aylık artış oranıyla sınırlı.

ABD Merkez Bankası (Federal Reserve) Yönetim Kurulu Üyesi Christopher J. Waller, 10 Kasım’da TÜFE açıklanmadan önce yaptığı konuşmada, “Ekim enflasyonu iyileşse bile aralık ayında faizin 25 baz puan artırılmasını desteklerim” dedi. Çekirdek TÜFE’nin %0,3 civarında veya daha yüksek gelmesi durumunda 50 baz puanlık artışın da değerlendirilmesi gerektiğini ekledi. Konuşma metni, bu görüşün Waller’ın kişisel düşüncesi olduğunu ve Fed’deki çalışma arkadaşlarını ya da Federal Açık Piyasa Komitesi’ni (FOMC) temsil etmediğini belirtti.

Interactive Brokers’ın (IBKR) kıdemli ekonomisti Jose Torres, 10 Kasım tarihli piyasa değerlendirmesinde “Büyük bir faiz artışını haklı çıkarmak zor” dedi. Torres, enerji fiyatlarının düştüğü bir dönemde büyük ölçekli artışın ekonomik genişlemeye zarar verebileceğini söyledi.

CME Group, TÜFE verisinin açıklanmasının ardından Bitcoin’in (BTC) gerilediğini kaydetti. Aynı piyasa güncellemesinde, vadeli işlem fiyatlarına yansıyan aralık ayında 50 baz puanlık faiz artışı olasılığı %14, ocak ayında faiz artışı olasılığı ise yaklaşık %50 olarak gösterildi. Bunlar belirli bir andaki piyasa gözlemleridir; Fed’in alacağı kararı veya Bitcoin’deki düşüşün nedenini kesinleştirmez.