25 milyar dolarlık ABD 30 yıllık tahvil ihalesi öncesi 10 yıllıkta oran 2,46

ABD Hazine Bakanlığı (U.S. Department of the Treasury), 13 Kasım saat 03.00’te (Kore saatiyle) 25 milyar dolar (yaklaşık 33 trilyon 425 milyar won) tutarında 30 yıllık tahvil ihalesi düzenleyecek. Önceki 10 yıllık tahvil ihalesinde teklif karşılama oranı ve dolaylı teklif sahiplerinin payı, ağustos ve ekimdeki karşılaştırma ihalelerinin altında kaldı.

Bakanlık, 4’ünde yayımladığı çeyreklik borçlanma planında 30 yıllık tahvil ihalesinin tutarını ve takvimini açıkladı. İhale, aynı plan kapsamındaki 3 ve 10 yıllık tahvil ihraçlarının ardından yapılacak.

10’unda yeni ihraç edilen 10 yıllık tahvilin tutarı 42 milyar dolardı (yaklaşık 56 trilyon 44 milyar 800 milyon won). ABD Hazine Bakanlığı’nın ihale sonuçlarına göre teklif karşılama oranı 2,46, ihale faizi ise yüzde 5,020 oldu.

Bu oran, 12 Ağustos’ta aynı tutarla yapılan yeni ihraçtaki 2,53’ün ve 7 Ekim’deki yeniden açılış ihalesinde kaydedilen 2,77’nin altında kaldı. Teklif karşılama oranı, gelen tekliflerin ihale tutarına kaç kat olduğunu gösteriyor.

10’undaki ihalede rekabetçi teklifler kapsamında yapılan tahsislerin yüzde 61,2’si dolaylı teklif sahiplerine gitti. Bu oran ağustosta yüzde 76,7, ekimde yüzde 80,3’tü.

ABD Hazine Bakanlığı, dolaylı teklif sahiplerini aracı kurumlar veya doğrudan teklif verenler üzerinden ihaleye katılan müşteriler olarak tanımlıyor. Bu gruba hem ABD içinden hem de yurt dışından katılımcılar dahil olduğundan, oran tek başına yabancı sermayenin çıkış yaptığı sonucunu göstermiyor.

Teklif göstergeleri ile ihale faizini ayrı değerlendirmek gerekiyor. 10 yıllık tahvilin 10’undaki yüzde 5,020’lik ihale faizi, 7 Ekim’deki yüzde 5,300’ün altında, 12 Ağustos’taki yüzde 4,683’ün üzerindeydi.

Ekim ihalesi, daha önce çıkarılmış tahvillerin ek satışa sunulduğu bir yeniden açılış ihalesiydi. İhraç yöntemi ve dönemsel piyasa koşulları farklı olduğundan, katılım göstergelerindeki düşüş tek başına faizlerin düzenli biçimde yükseldiğini göstermiyor.

30 ve 10 yıllık tahvillerin vadeleri farklı. Bu nedenle önceki 10 yıllık ihalenin teklif karşılama oranı veya dolaylı teklif sahiplerinin payı, 30 yıllık tahvil ihalesindeki talebin kesin göstergesi olarak yorumlanamaz.

Çeyreklik borçlanma planındaki 3, 10 ve 30 yıllık tahvil ihraçlarının toplamı 125 milyar dolar (yaklaşık 167 trilyon 125 milyar won). Bu tutar üç vadeli tahvilin ihraç miktarlarının toplamı.

Bakanlık, bu tutarın yaklaşık 97 milyar dolarını (yaklaşık 129 trilyon 689 milyar won) vadesi gelen tahvillerin anaparasını ödemek için kullanmayı, özel sektörden sağlanacak yeni nakit finansmanı ise yaklaşık 28 milyar dolar (yaklaşık 37 trilyon 436 milyar won) olarak belirtti. Borç çevirme, vadesi gelen tahvillerin anaparasını ödemek için yeni tahvil ihraç edilmesi anlamına geliyor.

Bu nedenle 30 yıllık tahvil ihalesindeki 25 milyar dolar, ABD hükümetinin net borçlanma tutarı olarak değerlendirilemez. İhale tutarı ile çeyreklik plandaki yeni nakit finansmanı farklı rakamları ifade ediyor.

Bitcoin(BTC) ile bağlantıya ilişkin arka plan araştırmalarından biri, Uluslararası Para Fonu’nun (IMF) 2023 tarihli çalışma makalesi. Makalenin yazarları, ABD’deki parasal sıkılaşmanın yatırımcıların risk alma kanalı üzerinden kripto varlık fiyatlarındaki ortak etkeni düşürdüğünü analiz etti.

Çalışma, para politikası ile kripto varlık piyasası arasındaki ilişkiyi inceliyor; tek bir tahvil ihalesinin Bitcoin fiyatı üzerindeki etkisini ölçmüyor. TokenPost daha önce 30 yıllık tahvil faizlerindeki yükseliş ile Bitcoin’in finansman yükünü birlikte ele almıştı. Bu ihaleye yönelik talep, sonuçların açıklanmasının ardından teklif karşılama oranı ve ihale faiziyle görülebilecek.