HYPE %20 yükselirse HYPE² endeksi fonlama öncesi %44 artıyor

Paragon, Hyperliquid üzerinde Hyperliquid tokenı HYPE’ın fiyatının karesine bağlı sürekli vadeli işlem sözleşmeleri Power Perps’i test ediyor. HYPE fiyatının %20 yükseldiği bir örnekte HYPE² endeksi, fonlama ödemeleri hesaba katılmadan önce %44 artıyor.

Crypto Briefing’in aktardığına göre Paragon, ürünü 4-5 Kasım civarında kullanıma sunmaya başladı ve ilk piyasa olarak HYPE²’yi seçti. Paragon’un ürün sayfasında da Power Perps test aşamasındaki ürün olarak tanıtılıyor.

Paragon’un teknik belgelerine göre endeks, dayanak varlığın fiyatının karesi alınarak ve bu değer ürün piyasaya sürülürken belirlenen sabit bir sayıya bölünerek hesaplanıyor. Bu sabit, endeksin başlangıç değerini dayanak varlığın fiyatına uyarlıyor. Fiyatın karesinin alınması, token fiyatının ikiye katlandığı anlamına gelmiyor.

Standart sürekli vadeli işlem sözleşmelerinde dayanak varlığın fiyatı yükseldikçe pozisyonun değeri düzenli bir oranda artar. HYPE²’de ise fiyat yükseldikçe sonraki artışların endeks üzerindeki etkisi de büyür.

Ürün, daha önceki güç tabanlı sürekli vadeli işlem araştırmalarından yararlanılarak tasarlandı. Crypto Briefing’e göre Paragon, Dan Robinson, Dave White ve Andrew Leone’nin araştırmalarını ve Opyn’in Ethereum’a (ETH) kare uygulayan Squeeth ürününü inceledi.

Opsiyonlardan farklı olarak Power Perps sözleşmelerinin kullanım fiyatı ve vadesi yok; pozisyon açarken önceden opsiyon primi de ödenmiyor. Yatırımcılar teminat yatırıp pozisyonlarını koruyor ve saatlik fonlama ödemelerini alıp veriyor.

Opsiyon sözleşmeleri kullanım fiyatı ve vadeye göre ayrılırken Power Perps, her dayanak varlık için işlemleri tek bir emir defterinde toplamayı hedefliyor. Paragon, bunun likiditenin farklı kullanım fiyatları ve vadeler arasında dağılmasını azaltabileceğini belirtiyor.

Fonlama ücretinin temel oranı, dayanak varlığın yakın dönemdeki oynaklığı, standart sürekli vadeli işlem sözleşmelerindeki fonlama oranı ve sözleşmenin üs derecesi gibi etkenlere göre belirleniyor. Sözleşme fiyatının endeksten ne kadar saptığı da nihai oranı etkiliyor. Sözleşme endeksin yeterince altında işlem görürse ödeme yönü değişebiliyor ve kısa pozisyon sahipleri uzun pozisyon sahiplerine ödeme yapabiliyor.

Power Perps, dış geliştiricilerin Hyperliquid üzerinde sürekli vadeli işlem piyasaları oluşturmasına imkân veren HIP-3 sistemi kapsamında çalışıyor. Hyperliquid’in HIP-3 belgelerine göre piyasayı oluşturan taraf sözleşme koşullarını ve oracle’ı belirliyor, piyasayı işletiyor.

TokenPost daha önce Paragon’un HIP-3 açık artırmasında altın madenciliği ETF’si GDX’in kodunu aldığına ilişkin haber yayımlamıştı. Bu işlem ETF payı satın alınması değil, Hyperliquid üzerinde GDX kodunun alınmasıydı.

Piyasa yapıcılar, Power Perps pozisyonlarını HYPE spot işlemleri ve standart sürekli vadeli işlem sözleşmeleriyle hedge edebilir. Bu, olası bir hedge yöntemini açıklıyor; işlem hacminin ya da likiditenin arttığı anlamına gelmiyor.

Kaldıraç kullanımı tasfiye eşiğini yaklaştırıyor. Paragon’un hesaplamasına göre HYPE²’de 2 kat kaldıraçlı uzun pozisyon, HYPE fiyatı yaklaşık %22,5 düştüğünde; 3 kat kaldıraçlı uzun pozisyon ise yaklaşık %10,6 düştüğünde sürdürme teminatı seviyesine ulaşıyor.

Bu hesaplama, sözleşme fiyatının endeksi izlediği ve ek teminat, başka pozisyonlar ya da fonlama ödemeleri bulunmadığı varsayımına dayanıyor. Gerçek tasfiye eşiği teminata, hesaptaki diğer pozisyonlara ve fonlama ödemelerine göre değişebilir.

Paragon, tamamen teminatlandırılmış 1 kat kaldıraçlı uzun pozisyonun yalnızca fiyat düşüşü nedeniyle tasfiye edilmeyeceğini, ancak fonlama ödemelerinin veya çapraz teminatlı hesaptaki diğer zararların teminatı azaltabileceğini belirtiyor. 1 kat kaldıraçlı kısa pozisyon da tasfiye edilebilir.

Paragon’un ürün sayfasında HYPE³ de yer alıyor. Resmî açıklamadaki örneğe göre dayanak varlığın fiyatı %20 yükselirse küp endeksi, fonlama ödemeleri ve kaldıraç hesaba katılmadan önce %72,8 artıyor.