Bitcoin(BTC) için kritik sinyal: Binance’te spot fiyat önde gidiyor

Bitcoin(BTC) fiyatı tüm zamanların zirvesine yakın bir seviyede istikrarlı şekilde seyrederken, Binance’te gözlemlenen dikkat çekici bir göstergenin piyasanın yönü konusunda ipuçları sunduğu değerlendiriliyor. Gündemde öne çıkan, spot piyasa fiyatı ile kalıcı vadeli işlemler (perpetual futures) fiyatı arasındaki fark, yani ‘spot-perpetual delta’ metriği.

3 Temmuz’da CryptoQuant’ın yayımladığı rapora göre, Bitcoin’in spot fiyatı Binance’te Aralık 2023’ten bu yana sürekli olarak kalıcı vadeli işlem fiyatının üzerinde seyrediyor. Bu ‘spot primi’nin uzun süreli şekilde korunması, spot piyasada güçlü bir ‘talebin’ varlığına işaret ederken, kaldıraçlı işlemlerin ise hâlâ temkinli bir politika izlediğini gösteriyor.

Geçtiğimiz yıl sonunda bu delta değerinin ilk kez negatife dönmesiyle birlikte, Bitcoin o dönemki rekor seviyesine ulaşmış ve yoğun bir alım dalgası yaşamıştı. Ancak bu satın alımlar büyük ölçüde ‘kaldıraç’ kullanan vadeli işlem yatırımcılarından kaynaklanmıştı. Daha sonra Bitcoin 74.000 dolar (yaklaşık 1 milyon 284 bin TL) seviyelerine geriledi ve ardından yeniden tüm zamanların en yüksek seviyesini tazeledi. İlginç olan ise, bu toparlanma sürecinde bile spot-perpetual delta verisinin negatif bölgede kalmaya devam etmesi oldu. Bu yapı, kısa vadeli sıçramalardan ziyade daha istikrarlı ve kademeli bir yükseliş trendinin içinde olunduğu yorumlarına neden oldu.

Uzmanlara göre, spot piyasa öncülüğünde yaşanan bu yükseliş ivmesi kaldıraçlı girişler olmadan ilerlediği için ‘daha sağlam bir yapıya’ sahip. Ani tasfiyeler nedeniyle ortaya çıkabilecek dalgalanma risklerinin düşük olması da bu senaryoyu güçlendiriyor. Ancak aynı gösterge tekrar pozitif bölgeye geçerse, bu sefer büyük çaplı ‘kaldıraçlı uzun pozisyon’ girişlerinin başladığını gösterebilir. Bu da piyasada yoğun talep birikimini ve ‘yerel zirve’ oluşumunu tetikleyebilir.

Tüm bu gelişmeler arasında kurumsal yatırımcıların da Bitcoin biriktirmeye devam ettiği gözlemleniyor. Bitfinex Alpha’nın yayımladığı son analizde, Bitcoin’in kısa vadeli yatırımcıların gerçekleşmiş fiyatı olan 98.220 dolar (yaklaşık 1 milyon 364 bin TL) seviyesini güçlü şekilde savunduğu, bunun da ‘yapısal destek’ anlamına geldiği ifade edildi. Ayrıca, kısa vadeli yatırımcıların ortalama maliyeti 99.474 dolara (yaklaşık 1 milyon 385 bin TL) kadar yükselmiş durumda. Bu da özellikle Bitcoin ETF’leri üzerinden piyasaya katılan ‘yeni yatırımcıların’ ve kurumsal alımların etkisini ortaya koyuyor.

Öte yandan, balina olarak tanımlanan büyük yatırımcılar ise 30 Haziran’dan bu yana 14.000 adetten fazla Bitcoin satarak önemli ölçüde ‘kâr alımı’ gerçekleştirmiş durumda. Ancak bu satışlar, hem bireysel hem de kurumsal yatırımcılar tarafından hızla absorbe ediliyor. Bu tablo, Bitcoin’in hisse senedi piyasalarındaki yükselişle paralel biçimde, devam eden ‘makro ekonomik belirsizliklere rağmen’ güçlü bir çıkış momentumu yakaladığını gösteriyor.

Sonuç olarak, Binance’teki spot-perpetual delta verisi tek başına bir fiyat farkını değil, aynı zamanda kurumsal alım davranışlarını, kaldıraç kullanım seviyelerini ve genel piyasa dengesini değerlendirmek için kritik bir sinyal işlevi görüyor. Yakın dönemde bu göstergenin yönü, Bitcoin’in yeni fiyat rotasını belirlemede ‘anahtar bir unsur’ olabilir.