Ripple yöneticisinden Robinhood’un token hisselerine sert uyarı: Yatırımcı korunmasız kalabilir

Ripple(XRP) Baş Teknoloji Sorumlusu David Schwartz, Robinhood’un yeni dijital menkul kıymet ürünleri hakkında ciddi uyarılarda bulundu. Robinhood’un, aralarında OpenAI ve SpaceX gibi devlerin de bulunduğu bazı halka açık olmayan şirketlerin hisselerini, blokzincir tabanlı ‘token’ yoluyla sunma planı tartışma yarattı. Ancak bu varlıkların, gerçek hisse senedi yerine yalnızca ‘hisse benzeri’ dijital varlıklar olması, yasal ve finansal açıdan birçok soru işareti doğurdu. Schwartz, “Bu yapıda bir sorun yaşanırsa, yatırımcının tek seçeneği dava açmaktan ibaret” ifadelerini kullandı.

Robinhood’un sunduğu bu yeni ürün, bireysel yatırımcıların normalde ulaşamayacağı nitelikte hisselere daha erken dönemde erişim sunma vaadiyle piyasaya sürüldü. Ancak uzmanlara göre bu token'lar, yatırımcıya herhangi bir mülkiyet, oy hakkı ya da yasal koruma sunmayan ‘sentetik varlıklar’ olarak tanımlanıyor. Schwartz da bu noktaya dikkat çekerek, “Şirket, fiyat ve temettü gibi bazı parametreleri gerçek hisselere benzer şekilde simüle edeceğini söylüyor. Fakat bu vaatlerin yerine getirilmemesi halinde yatırımcılar korunmasız kalıyor” yorumunu yaptı.

Söz konusu tokenizasyon hizmeti, Arbitrum tabanlı ikinci katman bir blokzincir protokolü üzerinde çalışıyor. Gerçek hisse senedini temsil etmeyen bu model, sadece fiyat hareketleri ve muhtemel temettüler üzerinden hisse deneyimini taklit etmeye çalışıyor. Robinhood, bu yapıyı ‘24 saat işlem imkanı sunan hisse deneyimi’ olarak pazarlıyor. Ancak hukukçular ve sektör analistleri, bu mimarinin yasal dayanaklar açısından ciddi şekilde sorgulanması gerektiğini vurguluyor.

İlginç olan ise, bu modele başka büyük özel şirketlerin de ilgi göstermesi. Robinhood, birçok firmanın tokenizasyon sürecine katılmak için başvurduğunu açıkladı. Halihazırda mevcut düzenlemelerin dışında kalarak geniş kitlelere sunulabilen bu yapı, şirketler açısından cazip görünse de; fiyatlandırma şeffaflığı ve yatırımcı güvenliği açısından ciddi açıklar barındırıyor.

Uzmanlar, bu tür dijital menkul kıymetlerin alternatif yatırım aracı haline gelebilmesi için somut yasal düzenlemelere ve regülasyonlara ihtiyaç olduğunu vurguluyor. Schwartz’ın da altını çizdiği gibi, bu sentetik token’ların geleceği belirsiz; zira yasal sorunlar ortaya çıktığında çoğu durumda yatırımcı yalnız başına kalabilir. Robinhood’un bu ürünleri piyasaya sürerken kullanıcı haklarını ne derece koruyabileceği, önümüzdeki günlerde daha da fazla tartışılacak gibi görünüyor.