Bitcoin(BTC) opsiyon vadesi sınırlı kalırken, kripto piyasasında yükseliş mi kâr satışı mı bekleniyor?

Bitcoin(BTC) opsiyonlarında yaklaşık 31.000 sözleşme 3 Temmuz’da vadesini dolduracak. Nominal büyüklük yaklaşık 1,9 milyar dolar (yaklaşık 2,93 trilyon won) seviyesinde. Bu rakam, geçen haftaki çeyrek sonu ‘büyük vade’ ile kıyaslandığında daha sınırlı kaldığı için, piyasaya olası etkisinin de görece kısıtlı olması bekleniyor.

Bu hafta kripto para piyasası genel olarak yatay seyretti. Ancak Cuma günü itibarıyla tablo belirgin şekilde değişti. Haftanın başından bu yana yaklaşık 70 milyar dolar (yaklaşık 108 trilyon won) tutarında para girişi gerçekleşti. Böylece geçen ayki sert düşüşten sonra yavaşlayan *düşüş trendi* şimdilik durulmuş görünüyor.

Bitcoin(BTC) opsiyonlarında *put/call oranı* 0,7 seviyesinde. Yani *call opsiyonları* hafif üstün durumda. Bu da piyasa katılımcılarının kısa vadeli yükselişe kısmen ‘yukarı yönlü bahis’ yaptığına işaret ediyor. Opsiyonların en çok zarar getirdiği seviye olarak bilinen ‘*max pain*’ fiyatı 61.000 dolar civarında. Bu seviye, spot fiyata oldukça yakın olduğundan, bazı sözleşmelerin vade sonunda *kâra geçme* ihtimali bulunuyor.

Analitik platform Coinglass verilerine göre, geçen haftaki büyük vade sonrasından bu yana, tüm borsalar genelinde Bitcoin opsiyon *açık pozisyon* (OI) büyüklüğü 26 milyar dolara gerileyerek son 16 ayın en düşük seviyesine indi. Türev borsası Deribit’te 80.000 dolar kullanım fiyatlı sözleşmelerde yaklaşık 1,1 milyar dolarlık OI yoğunlaşması görülürken, aşağı yönlü pozisyonlar da 60.000 dolar bandında yaklaşık 900 milyon dolar seviyesinde birikmiş durumda.

Türev ürün analiz platformu Greeks.Live, “Bitcoin opsiyon fiyatlarına yansıyan *aşağı yönlü prim*, ağırlıklı olarak *kısa vadeli risk yönetimi talebinden* kaynaklanıyor” yorum yaptı. Platform, “*yorum* Uzun vadeli görünümde köklü bir revizyon yapıldığına dair net bir işaret yok” değerlendirmesinde bulundu.

Aynı gün Ethereum(ETH) tarafında da yaklaşık 134.000 sözleşme vade sonuna geliyor. Nominal büyüklük 228 milyon dolar (yaklaşık 351,8 milyar won) civarında. ‘Max pain’ seviyesi 1.650 dolar olarak hesaplanıyor. Burada *put/call oranı* 1,3’e çıkmış durumda; bu da aşağı yönlü riskten korunma talebinin görece daha güçlü olduğuna işaret ediyor. Toplam ETH opsiyon açık pozisyonu ise yaklaşık 3,6 milyar dolara kadar inerek Ocak 2023’ten bu yana görülen en düşük seviyeye geriledi.

Cuma günü kripto para piyasası genel olarak *yukarı yönlü* hareket etti ve toplam piyasa değeri yaklaşık 2,2 trilyon dolara kadar genişledi. Yükselişe öncülük eden ise yine Bitcoin(BTC) oldu.

Bitcoin(BTC), ABD istihdam verilerinin beklentilerin altında kalmasıyla birlikte, piyasada ‘*faiz artışı ihtimali azaldı*’ algısının güçlenmesi sonucu yükseldi. Fiyat, önceki gün gün içinde 62.000 dolara kadar tırmandıktan sonra, Asya seansında 61.500 dolar civarında el değiştiriyor.

Ethereum(ETH) ise daha güçlü bir toparlanma gösterdi. Günlük bazda yaklaşık yüzde 6 yükselerek 1.700 dolar seviyesini geri aldı ve ardından da bu kazanımların büyük bölümünü koruyor.

Buna karşın, ABD Bağımsızlık Günü tatili nedeniyle piyasaya katılımın düşme ihtimali yüksek. Bu durum, kısa vadede *işlem hacimlerinde azalma* anlamına gelebilir.

*yorum* Mevcut Bitcoin opsiyon vadesinin hacmi görece küçük kalıyor ve piyasanın şimdiden bu fiyat aralığına uyum sağlamış olması, bu vade sonunu sınırlı bir oynaklık faktörü haline getiriyor. Kısa vadede yönü belirleyecek asıl konu ise, ‘son günlerdeki yükselişin devam edip etmeyeceği’ ya da ‘bu yükselişin kısa vadeli *kâr realizasyonu*’ ile sonuçlanıp sonuçlanmayacağı olacak. Bu ikilem, önümüzdeki günlerde kripto piyasasının ana gündem maddesi olarak öne çıkabilir.