ABD’nin CLARITY Kripto Yasasında Takvim Krizi: 2026’ya Kadar Düzenleyici Netlik Tehlikede

ABD’nin *CLARITY* yasasının Senato’dan geçme ihtimali yeniden zayıfladı. Sorunun merkezinde tartışmalı maddeler değil, ‘takvim sıkışıklığı’ var. Bu durum, 2026 yılı içinde yasalaşma olasılığını belirsizleştirirken, kripto piyasasında ‘kripto düzenleyici netlik’ beklentisini de zayıflatıyor.

Galaxy Digital araştırma birimi başkanı Alex Thorn(Alex Thorn), 26 Haziran’da *CLARITY* yasasının yıl içinde geçme ihtimalini yüzde 60’tan yüzde 50’ye düşürdüğünü açıkladı. Thorn’a göre asıl neden, Senato gündeminin aşırı dolması ve önemli tasarılar arasında ‘oylama zamanı yarışı’nın kızışması. ‘Politika içeriği’ değil, ‘zamanlama’ kaynaklı bu risk, yatırımcıların kaygısını artıran temel unsur olarak öne çıkıyor.

Bu, son haftalarda ikinci aşağı yönlü revizyon oldu. Mayıs ayında Senato Bankacılık Komitesi’nden geçtikten sonra beklentiler yüzde 75’e kadar çıkmıştı. Ancak iyimserlik, yeniden nisan ayındaki seviyelere geriledi. Temsilciler Meclisi’nin 17 Temmuz 2025’te 294’e karşı 134 oyla tasarıyı kabul etmiş olması, gecikmenin kaynağının açıkça Senato tarafında olduğunu gösteriyor.

Mevcut tabloda en kritik kısıt ‘zaman’. ABD Senatosu 13 Temmuz’a kadar tatile girdi. Ardından gelecek ağustos tatili de hesaba katıldığında, fiilen oylama ve süreç yönetimi için elde kalan efektif süre sadece ‘2–3 hafta’ ile sınırlı. Bu aralıkta gündeme alınamayan bir tasarının eylüle sarkması bekleniyor. Eylül sonrası ise ara seçim dönemi devreye giriyor ve bu aşamada ‘iki partili uzlaşı’ sağlamak neredeyse imkansız hale geliyor.

Bir diğer temel sorun, *birleştirilmiş metin taslağının* hâlâ yayımlanmamış olması. Bankacılık Komitesi ve Tarım Komitesi’nden geçen metinlerin tek bir *birleşik metin* haline getirilmesi gerekiyor. Bu yapılmadan tasarı genel kurul gündemine gelemiyor. Taslak hazırlığındaki her gecikme, otomatik olarak takvimin de kayması anlamına geliyor.

Senato’da tasarının geçmesi için halen en az 60 ‘evet’ oyu gerekiyor. Bu da belirli sayıda Demokrat senatörün desteğinin şart olduğu anlamına geliyor. Ancak FISA yasası, Ulusal Savunma Yetkilendirme Yasası, Başkan Trump’ın konut sektörüyle ilgili tasarıları gibi kritik dosyalar sırada beklerken, ‘kripto piyasa yapısı yasası’nın önceliği geri plana itilmiş durumda.

Galaxy Digital olası senaryoları net şekilde ortaya koyuyor. Eğer temmuz başında, Cumhuriyetçi senatör Cynthia Lummis(Cynthia Lummis) tarafından işaret edilen *birleşik taslak metin* yayımlanır ve Senato liderliği tatil öncesi bir oylama tarihi ilan ederse, yasadan beklentinin yeniden yüzde 60’ın üzerine çıkabileceği değerlendiriliyor. *CLARITY* yasasının omurgasını, SEC ve CFTC arasındaki yetki paylaşımının netleştirilmesi, ‘olgun blokzincir’ kriterinin getirilmesi ve dijital varlık aracılarının AML(‘karapara aklama ile mücadele’) yükümlülüklerine tabi tutulması oluşturuyor.

Tersine, temmuz ortasına kadar ne taslak metnin yayımlanması ne de oylama takviminin kesinleşmesi yönünde bir sinyal gelmezse, piyasa beklentisinde yeni bir aşağı revizyon olasılığı da masada. Özellikle kamu görevlilerinin kripto varlık sahipliğiyle ilgili ‘çıkar çatışmasını önleme hükümleri’ halen tam uzlaşıya bağlanmış değil. Bazı Demokrat senatörler, bu maddenin güçlendirilmesini destek için ön şart olarak öne sürüyor.

Piyasa beklentisi şimdiden soğumuş durumda. Tahmin platformu Polymarket, *CLARITY* yasasının geçme ihtimalini şu anda yüzde 41 seviyesinde fiyatlıyor. Bu, Galaxy Digital tahmininden 9 puan daha düşük. Şubat ayında yüzde 82’ye kadar yükselen beklentinin bugün bu seviyelere gerilemesi, ‘takvim kaynaklı gecikme’ riskinin yatırımcı algısına doğrudan yansıdığına işaret ediyor.

Bu nedenle *CLARITY* sürecindeki gecikme sadece teknik-prosedürel bir aksaklık olarak görülmüyor. Senatör Lummis, tasarının 2026 sonuna kadar geçmemesi halinde, kapsamlı piyasa yapısı yasasının 2030 sonrasına sarkabileceği uyarısında bulundu. ABD Kongresi’nin olası siyasi bileşimi ve güç dengelerindeki değişim ihtimali düşünüldüğünde, mevcut dönemin ‘altın zamanlama’ olduğu vurgulanıyor. ‘yorum: Uzun vadeli kripto düzenleme netliği, bu pencere kaçarsa yeni bir siyasal döngüyü beklemek zorunda kalabilir.’

Sonuçta belirleyici değişken tek bir noktada yoğunlaşıyor: Temmuz başında *birleşik taslak metnin* yayımlanıp yayımlanmayacağı. Bu işaret gelmezse, ABD’de ‘kripto düzenleyici netlik’ umudu bir kez daha belirsiz ve uzun bir takvime ötelenebilir.