Bitcoin(BTC) 118.000 doları aşarken piyasada spekülatif köpük görülmüyor

Bitcoin(BTC), tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 118.000 doları aşarak yükseliş trendini sürdürürken, piyasada dikkat çeken farklı bir tablo ortaya çıkıyor. Fiyat hızla artmasına rağmen, piyasadaki genel görünüm *spekülatif aşırılıktan uzak* bir yapıda. Uzmanlar, bu yükselişin önceki boğa piyasalarından farklı olarak daha ‘yapısal’ temellere dayandığını vurguluyor.

2024 yılı Mart ve Aralık aylarında da Bitcoin keskin yükselişler yaşamıştı. Ancak o dönemlerde piyasaya yoğun para akışı olmuş, MVRV (piyasa değeri / gerçekleşen değer) oranı 2,7’nin üzerine çıkarak ciddi satış baskısına yol açmıştı. Bugün ise MVRV oranı yaklaşık ‘2,2 seviyesinde’, bu da yükselişin daha istikrarlı ve ‘sürdürülebilir’ bir yapıda olduğunu gösteriyor.

Kripto veri platformu CryptoQuant’in verilerine göre, şu anda Bitcoin’i bir aydan kısa süredir elinde tutan yatırımcı oranı yaklaşık %15. Bu oran, geçmiş zirve dönemlerine kıyasla neredeyse ‘yarıya’ düşmüş durumda. Bu durum, piyasaya yeni giren yatırımcıların daha az olduğunu ve mevcut yatırımcıların elindeki varlıkları *satmak yerine tutmayı* tercih ettiğini gösteriyor. SOPR (gerçekleşen kârlılık oranı) verileri de, kısa vadeli yatırımcıların satış yapmaktan çok *bekleme* eğiliminde olduğunu ortaya koyuyor.

Madencilerin davranışları da dikkat çekici. Madenci Pozisyon Endeksi (MPI) düşüş trendini korurken, büyük madencilik firmaları Bitcoin satmak yerine biriktirme yoluna gidiyor. Bu da geçmişteki gibi ani fiyat yükselişlerinde toplu satış baskısının görülmediğini ve piyasanın daha *denge içinde ilerlediğini* gösteriyor.

Bunun yalnızca bireysel yatırımcıların heyecanıyla yaşanan bir boğa koşusu olmadığına dair bir diğer ipucu ise, *devletler ve kurumsal şirketlerin* Bitcoin’i daha stratejik biçimde benimsemeye başlaması. CryptoQuant, “Sadece geçmiş verilerle bu dönemi analiz etmek artık yeterli değil” diyerek, “Bu yeni zirve, *piyasa aşırılığı olmadan* gerçekleştiği için istikrarlı ve uzun vadeli bir fiyat artışını destekleme potansiyeli taşıyor” şeklinde yorum yaptı.

Yatırımcıların ‘kripto transfer alışkanlıkları’ da bu tabloyu destekliyor. Piyasa analiz firması Santiment’e göre, Bitcoin 22 Haziran’daki dip seviyeden bu yana yaklaşık %20 yükseldi. Ancak bu yükselişe rağmen, borsalara yapılan BTC transferleri azalmış durumda. Yani yatırımcılar *satış yapmak yerine varlıklarını saklamayı* tercih ediyorlar.

Ayrıca son 4 ayda, borsalardaki Bitcoin rezervleri 315.830 BTC azaldı — bu da toplam rezervin yaklaşık ‘%21’i’ anlamına geliyor. Uzun vadeli verilere göre ise, Temmuz 2020’den bu yana borsalardan çekilen Bitcoin miktarı yaklaşık 1,88 milyon adetle %61 azalmış durumda. Bu da potansiyel satış baskısını büyük ölçüde azaltarak, daha *istikrarlı bir piyasa zemini* oluşturuyor.

Bu nedenle, kısa vadeli kâr satışlarının azalması ve güçlü, yapısal bir ‘talep temeli’nin oluşması sayesinde, yakın vadeli düzeltme riskinden çok orta-uzun vadeli yükseliş ivmesinin güçlenmesi bekleniyor.