MicroStrategy(MSTR), kaldıraçlı Bitcoin yatırımıyla endeksleri geride bırakıyor

Michael Saylor’ın liderliğini yaptığı MicroStrategy(MSTR), yakın zamanda paylaştığı Bitcoin(BTC) yatırım verileriyle neden “yüksek performanslı Bitcoin yatırım alternatifi” olarak tanımlandığını bir kez daha gösterdi. Şirketin verilerine göre, Saylor’ın sadece Bitcoin satın almakla kalmayıp karmaşık finansal stratejilerle güçlü bir yatırım modeli kurduğu görülüyor. Özellikle doğrudan Bitcoin yerine MicroStrategy hisselerini tercih eden yatırımcıların hangi avantajlardan faydalandığı, verilerle net bir biçimde ortaya konulmuş durumda.

Açıklanan verilere göre MicroStrategy şu anda toplamda yaklaşık 628.946 adet Bitcoin’e sahip. Bu varlıkların toplam değeri güncel Bitcoin fiyatı üzerinden yaklaşık 75,82 milyar dolar seviyesine ulaşmış durumda. Şirketin elindeki Bitcoin’lerin ortalama alım maliyeti ise 73.288 dolar. MicroStrategy, ilk yatırımını 2020’nin Ağustos ayında yapmıştı ve o günden bu yana BTC varlıklarının toplam değeri yaklaşık %64,5 oranında ‘artış’ gösterdi. Bu büyük Bitcoin miktarı, aynı zamanda şirketin toplam piyasa değerinin %68’ine denk geliyor.

Tüm bu rakamlara rağmen, Saylor yalnızca Bitcoin tutmakla yetinmiyor. Şirket stratejisinde öne çıkan asıl unsur “kredi artırımı (credit amplification)” yöntemi. Yani MicroStrategy, borçlanma araçları veya türev ürünleri kullanarak elindeki Bitcoin pozisyonunu 2 ila 4 kat ‘kaldıraç’ ile büyütüyor. Saylor’a göre bu yöntem, bireysel yatırımcıların doğrudan Bitcoin alımı ya da spot ETF yatırımı ile yakalayamayacağı getiriler sağlıyor.

Dikkat çeken bir başka konuysa opsiyon piyasasındaki hareketlilik. MicroStrategy hissesi olan $MSTR, şu anda 100 milyar doları aşan ‘açık pozisyon’ (open interest) hacmi ile, piyasadaki pek çok Bitcoin ETF’si veya CME vadeli sözleşmesinden daha yüksek ‘likidite’ ve işlem kolaylığı sunuyor. Ayrıca $MSTR; Nasdaq100, MSCI, Russell1000 gibi büyük endekslerin içerisinde yer aldığı için büyük fonlar ve kurumsal yatırımcılar tarafından doğal olarak alım baskısı görüyor. Bu da MicroStrategy hisselerine düzenli ‘sermaye girişi’ sağlıyor.

Saylor’un vurguladığına göre bu strateji yalnızca kripto getirisinden ibaret değil. Şirket, uyguladığı model sayesinde hisse ve tahvil piyasalarına erişim, kredi piyasalarından fonlama sağlama ve kurumsal yatırımcı ilgisine ulaşma gibi ek ‘likidite’ ve ‘güç’ avantajları elde etti. Saylor bunun, bireysel olarak Bitcoin satın alan ya da ETF aracılığıyla yatırım yapanlar için ulaşılması zor bir düzeye karşılık geldiğini ifade etti.

Sonuç olarak, MicroStrategy hissesi şu anda net aktif değerine (NAV) göre 1,475 kat ‘primli’ işlem görüyor. Yani piyasa, şirketin bu ‘kaldıraçlı Bitcoin stratejisini’ yüksek bir değer biçerek fiyatlıyor. Saylor, bu yapıyı “turboşarjlı bir Bitcoin yatırım modeli” olarak tanımlıyor ve agresif kazanç hedefi olan yatırımcılar için $MSTR hissesinin dikkate değer bir alternatif sunduğunu vurguluyor.