Bitcoin(BTC) toparlanıyor, Ethereum(ETH) zayıflıyor: Kurumsal sermaye rotasını değiştiriyor

2025’te ABD Merkez Bankası’nın gevşek para politikasına geçiş sinyallerinin belirginleşmeye başladığı bir ortamda, Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) farklı yönlerde hareket ediyor. AM Management tarafından yayımlanan son rapora göre, küresel kripto para piyasası faiz indirimi beklentisi ile istihdamdaki belirsizlik arasında yön bulmakta zorlanıyor. Bu da özellikle kurumsal sermaye akışlarında dikkat çekici değişimlere neden oluyor.

Raporda, Bitcoin’in geçtiğimiz hafta yüzde 2,66 düşerek 112.163 dolarda kapanış yaptığı ve bu süreçte kısa vadeli bir ‘zayıflık’ gösterdiği belirtildi. Buna rağmen *107.000 dolar destek seviyesinden* toparlanma girişimlerinin devam ettiği ifade edildi. Analistlere göre BTC, önceki ‘çift-tepe’ formasyonunun ardından ‘çift-dip’ yapısı oluşturmaya başladı. Bu nedenle *118.000 dolar direncinin aşılması*, orta vadeli yükseliş döngüsü açısından kritik öneme sahip bir kırılma noktası olarak değerlendiriliyor. Ethereum cephesinde ise farklı bir tablo ortaya çıkmakta. ETH’nin piyasa hakimiyeti yüzde 13,06’ya gerilerken, spot Ethereum ETF’lerinden haftalık bazda yaklaşık 800 milyon dolarlık çıkış yaşandı. Bu durum, yatırımcı güveninde belirgin bir *zayıflama* yaşandığını gösteriyor.

Kripto para piyasasının toplam değeri 3,81 trilyon dolara gerilerken, Bitcoin’in piyasa hakimiyeti yüzde 58,60’a kadar yükseldi. Aynı zamanda Tether(USDT) hakimiyet oranı da yüzde 4,57’ye çıkarak güvenli liman arayışının arttığına işaret etti. Bu görünüm, AM Management’a göre ABD Merkez Bankası’nın para politikasındaki gevşeme eğilimiyle eş zamanlı olarak piyasanın kısa vadeli risklere karşı daha savunmacı bir duruş benimsediğini ortaya koyuyor.

Ayrıca, pozisyonlama tarafında da likidite daralması gözlemleniyor. CME Bitcoin(BTC) vadeli işlem açık pozisyonları yüzde 3,6 düşerken, bireysel yatırımcılar ve diğer kurumsal aktörler net uzun pozisyonlarını azalttı. Kaldıraçlı fonlar ise ağırlıklı olarak kısa pozisyonları kapatarak uzun pozisyonlarını artırmaya başladı. Varlık yöneticileri ise hem uzun hem kısa yönlü pozisyonlarını azaltarak genel pozisyon büyüklüğünü daraltsa da, portföy içindeki oran halen yüzde 30’un üzerinde. Bu da Bitcoin’de orta ve uzun vadede *yükselebileceği* yönündeki beklentinin sürdüğüne işaret ediyor.

ETF cephesinde yaşanan gelişmeler de Bitcoin ile Ethereum arasında gelişen *yatırımcı güveni farklılığını* gözler önüne seriyor. Son günlerde spot Bitcoin ETF’lerinden yaklaşık 258 milyon dolarlık çıkış yaşanmasına rağmen, temel olarak yapısal girişlerin devam ettiği değerlendiriliyor. Buna karşın spot Ethereum ETF’leri tarafında düzenli biçimde çıkışlar sürüyor. Bu durum, kurumsal yatırımların *Bitcoin’e yöneliminin daha da güçlendiğini* gösteriyor.

Makroekonomik düzeyde ise ABD’nin gösterge faiz oranının şu anda yüzde 4,25 seviyesinde olduğu ve Ekim ayı içerisinde 0,25 puanlık ilave bir indirim ihtimalinin yüksek olduğu belirtiliyor. CME FedWatch verilerine göre, Ekim ayındaki FOMC toplantısında faizin yüzde 3,75–4 aralığına indirilme olasılığı yüzde 89,3. Bu eğilim Aralık ayında da sürerek, faiz indirimi beklentisini güçlendiriyor. Özellikle tarım dışı istihdam verisi (NFP) gibi iş gücü piyasasına dair göstergelerin gelecekteki politika kararlarında önemli bir faktör olması bekleniyor. AM Management’a göre, istihdamdaki yavaşlama ve enflasyondaki istikrar arasında oluşan ikilem, Fed’in politikalarında daha ‘gevşek’ bir yaklaşımı aşamalı olarak hayata geçirmesine yol açabilir.

Sonuç olarak, rapor, Fed’in para politikasında yaşanan yön değişikliğinin geçici değil; *yapısal* bir dönüşüm olduğunu vurguluyor. Bu durum, *kurumsal sermayenin Bitcoin’e yoğunlaşmasını* destekleyen temel bir unsur olarak öne çıkıyor. Mevcut dalgalı piyasa yapısı, Bitcoin merkezli bir varlık yeniden yapılanması ve teknik dönüşüm süreci olarak yorumlanabilir. Bu bağlamda, *118.000 dolar seviyesinin aşılması*, piyasanın bir sonraki büyük hareketi için anahtar bir eşik olarak görülüyor.