Bitwise CEO’su: Solana(SOL), ETF yarışında Ethereum(ETH)'u geride bırakabilir

Singapur’da düzenlenen Token2049 etkinliğinde Bitwise CEO’su Hunter Horsley, Solana(SOL) için ETF (borsada işlem gören fon) pazarında Ethereum(ETH)'u geride bırakma potansiyeli olduğunu söyledi. Horsley’ye göre Solana’nın öne çıkan avantajlarından biri *yatırımcı dostu yapısı* ve özellikle kısa ‘unstaking’ süresiyle ETF ihraççıları açısından daha elverişli olması.

Cointelegraph yazı işleri müdürü Andrew Fenton ile gerçekleştirdiği söyleşide Horsley, “ETF’lerde varlıklar çok kısa sürede geri ödenebilmelidir; gecikmeler ciddi sorundur,” diyerek likiditeye hızlı erişimin önemine dikkat çekti. Gerçekten de Ethereum ağındaki son stake çekim kuyruğu şimdiye kadar görülen en yüksek seviyeye ulaştı. Buna karşılık Solana’da bu işlemler genellikle daha hızlı tamamlanıyor.

Staking, yatırımcının sahip olduğu token’ları ağa kilitleyip ödül kazanması temeline dayanır. Ancak bu varlıklar anında çekilemez. Token’ların ‘unstake’ edilmesi için belli bir bekleme süresi gerekir ve bu süre, ağın yoğunluğuna ve talep durumuna bağlı olarak değişir. Ethereum'da bu süre yaklaşık 34 günü bulmakta ve şu anda yaklaşık 2 milyon ETH (yaklaşık 5,58 trilyon TL) çekilmeyi bekliyor. Solana tarafında ise daha kısa bekleme süreleri ETF mimarisi için avantaj sağlıyor.

Elbette Ethereum ETF ihraççıları bu durumu dengelemek adına çeşitli çözümler geliştiriyor. Örneğin Bitwise’ın Avrupa’da listelenen Ethereum staking ürünü, *likidite sağlamak için kredi mekanizması* kullanıyor. Ancak bu yapı hem maliyetli hem de kapasite açısından sınırlı. Alternatif bir çözüm olarak *Lido’nun stETH gibi likit staking token’ları* öne çıkıyor. Bu token’lar, varlıklar unstake edilmeden de likidite ve ödül elde edilmesini mümkün kılıyor.

Öte yandan Ethereum ağında staking’e giriş kuyruğu da 2023’ten bu yana en yüksek seviyeye ulaşmış durumda. Son verilere göre staking giriş bekleme adeti yaklaşık 201.984 ETH (yaklaşık 563,2 milyar TL) ve ortalama bekleme süresi 3 gün civarındayken, çekim tarafında bu süre daha da uzun.

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC), bu ay içerisinde Solana ve Ethereum ETF başvurularından bazıları hakkında karar vermeye hazırlanıyor. Bazı başvurular staking işlevi içerdiği için piyasanın dikkati bu süreçte yoğunlaşmış durumda. Bitwise’ın yanı sıra Fidelity, Franklin Templeton, Grayscale Investments, CoinShares, Canary Capital ve VanEck gibi önde gelen varlık yöneticileri, bu ETF ürünlerine dair *S-1 form güncellemelerini* SEC’e sunmuş durumda.

Solana’nın Ethereum’un likidite sorunlarını nasıl avantaja çevireceği, gelecekteki blokzincir ETF yarışında önemli bir belirleyici olabilir.