Tether(USDT) rekor kırdı: Stabil kripto paralarda 300 milyar dolarlık sıçrama

2025’in üçüncü çeyreği (Temmuz-Eylül), geleneksel olarak sakin geçen bir dönem olarak bilinse de bu yıl kripto para piyasası için tam aksine istisnai bir hareketlilik sundu. Özellikle ‘istikrarlı varlık’ talebi tarihte eşi benzeri görülmemiş boyutlara ulaşarak, en yoğun ‘stabil kripto para’ çeyreği kayıtlara geçti. Bu dalganın merkezinde ise piyasanın hakimi olan Tether(USDT) vardı. Piyasa arzının yarısından fazlasını elinde bulunduran Tether, toplam piyasa değeri 300 milyar dolar (yaklaşık 417 trilyon ₩) seviyesini aşarak rekor kırdı.

DeFiLlama verilerine göre, Tether’in piyasa değeri 176,2 milyar dolar (yaklaşık 245,4 trilyon ₩) ile tüm piyasanın %58,5’ine karşılık geliyor. Onu, Circle tarafından çıkarılan USD Coin(USDC) 74 milyar dolar (yaklaşık 102,9 trilyon ₩) ile takip ederken, üçüncü sırada yer alan gelir odaklı stabil kripto para USDe ise 14,8 milyar dolara (yaklaşık 20,6 trilyon ₩) ulaştı. Bu etkileyici büyümede, yakın zamanda yürürlüğe giren ‘Genius Act’ yasası ve ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC) tarafından yayımlanan yeni muhasebe yönergeleri önemli bir ‘güven katalizörü’ oldu. Ayrıca kurumsal yatırımcılar kadar bireysel kullanıcılar da bu alana yoğun ilgi gösterdi.

Dikkat çeken bir başka veri ise, Google üzerinden yapılan ‘stabil kripto para’ aramalarının yasal düzenleme duyurusunun ardından keskin bir yükseliş göstermesi. Bu durum, bireysel yatırımcıların bile artık bu varlık sınıfını tanıdığını ve ‘güven duyduğunu’ ortaya koyuyor. ABD Kongresi’nin Genius Act ile stabil kripto paraların yönetim çerçevesini netleştirmesi ve SEC’in bunları ‘nakit benzeri varlık’ olarak muhasebeleştirme kararı alması, bu süreci özellikle hızlandırdı.

Tüm bu gelişmeler, ‘doların küresel finansal etkisinin dijital düzleme taşınması’ şeklinde yapısal bir dönüşümün kapısını araladı. Küresel likidite sağlayıcısı B2BROKER’ın İş Geliştirme Başkanı John Murillo, konuyla ilgili yaptığı değerlendirmede, “Tüm stabil kripto paraların yaklaşık %98’i dolar tabanlı. Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) işlemlerinde gözlenen düşüşle birlikte yatırımcılar yeniden USD’ye endeksli varlıklara yöneldi” yorumunda bulundu.

Murillo ayrıca, “Özellikle Nijerya ve Venezuela gibi yüksek enflasyonlu ülkelerde stabil kripto paralar ulusal para birimlerine göre daha yaygın kullanılıyor. Yani ‘dolar ekonomisi’ artık dijital alana kadar genişlemiş durumda” diyerek bu dinamiğin küresel etkisine dikkat çekti.

Ancak bu büyümeye dair ciddi ‘endişeler’ de mevcut. Murillo, stabil kripto paraların yapısı gereği ‘bankacılık düzenlemelerine tabi olmadığına’ ve ‘hazır rezerv açıklıklarının ve kriz müdahale altyapılarının’ eksik olduğuna vurgu yaptı. Bu nedenle ortaya çıkabilecek sistemsel hatalar ya da güven krizlerinin yalnızca kripto piyasasında değil, geleneksel finans sisteminde de yıkıcı etkilere yol açabileceğini belirtti.

Öte yandan stabil kripto paraların gitgide daha fazla ‘merkeziyetsiz ağlar içinde bağımsız şekilde’ çalışması, ABD hükümetinin doğrudan müdahale kapasitesini ciddi ölçüde daraltıyor. Murillo bu noktaya da dikkat çekerek, “Yüzeyde hâlâ dolar egemen görünüyor olabilir, ama ‘fonksiyonel anlamda meydan okuma’ devri çoktan başlamış olabilir” dedi.

Sonuç olarak, Tether öncülüğünde yaşanan rekor düzeydeki stabil kripto para büyümesi, hem yasal uyumun sağladığı ‘güven ortamı’nın hem de pazar talebinin kesiştiği noktada konumlanıyor. Bu gelişme, aynı zamanda ABD dolarının finansal hakimiyetinin ‘dijital varlık ekosistemine taşındığı bir dönüm noktası’ olarak değerlendirilebilir.