Solana(SOL), spot ETF onayı için kritik eşiği aşıyor

Ethereum(ETH) tabanlı spot ETF’ler, piyasaya hızlı bir giriş yaparak başlangıçta ciddi bir sermaye çekmeyi başardı ancak daha sonraki süreçte dalgalı bir seyir izleyerek etkisi sınırlı kaldı. Buna karşılık Solana(SOL), teknik altyapısını güçlendirerek ETF piyasasına girişe hazırlık yaparken, aynı zamanda düzenleyici zeminlerin de lehine gelişmesiyle daha güçlü bir hamleye hazırlanıyor.

23 Temmuz 2024’te ABD’de işlem görmeye başlayan spot Ethereum ETF’leri, yalnızca ilk gününde yaklaşık 1,07 milyar dolar (yaklaşık 1,487 trilyon won) net girişle dikkatleri üzerine çekti. Bu giriş, özellikle kurumsal yatırımcılar ile yatırım danışmanlık firmalarının erişimini önemli ölçüde kolaylaştırdı. Ancak takip eden aylarda, Ethereum ETF’leri giriş ve çıkışların art arda yaşandığı *dalgalı bir seyir* izledi. Özellikle 2025 yılı ağustos sonu ile eylül ortası arasında yaşanan kesintisiz girişler fon toplam varlığında (AUM) artış sağladıysa da, bu hareketin uzun vadeli bir yükseliş trendine işaret edip etmediğini söylemek zor.

Öte yandan Solana, altyapı açısından önemli mesafeler kaydetti. Chicago Ticaret Borsası (CME), 17 Mart 2025’te SOL vadeli işlemlerini listelemeye başladı. Aynı zamanda 13 Ekim’de başlaması hedeflenen opsiyon sözleşmeleri için de onay süreci devam ediyor. Bu gelişmeler, Bitcoin(BTC) ve Ethereum merkezli türev piyasasına alternatif sunarken, *geleneksel finansla entegre likidite çözümleri* açısından da yeni fırsatlar yaratıyor.

Regülasyon cephesinde de önemli gelişmeler yaşanıyor. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), 2025 yılı eylül ayı itibarıyla Bitcoin ve Ethereum dışındaki dijital varlıklar için spot ETF başvurularına yönelik **genelleştirilmiş listeleme standartlarını** onayladı. Bu sayede artık her bir varlık özelinde detaylı onay süreçlerine gerek kalmadan ETF başvuruları yapılabiliyor. Böylece ABD'de bir SOL ETF’nin başlatılması için gerekli düzenleyici çerçeve büyük ölçüde tamamlanmış oldu.

Bu sürecin dışında, yurtdışında Solana tabanlı ETF’ler halihazırda işlem görüyor. Avrupa’da 21Shares ve Kanada’da 3iQ gibi şirketler, düzenlenmiş yatırım ortamlarında SOL’u içeren ürünler sunuyor. Bu küresel gelişmeler, Solana’nın *ekosistem gücü* ve *kurumsal erişilebilirlik* alanlarında Ethereum’un gerisinde kalmama hedefinde kararlı olduğunu gösteriyor.

Ancak SOL’un, fiyat performansı ve temel göstergeler açısından ETH’yi aşabilmesi için yalnızca ETF onayı yeterli değil. *Sürdürülebilir sermaye akışı*, etkin risk yönetimi (hedge), on-chain faaliyetlerinin artışı ve geliştirici topluluğunun genişlemesi gibi pek çok unsurun birlikte çalışması gerekiyor. Yine de mevcut tablo itibarıyla Solana bu koşulların birçoğunu karşılayacak güçlü bir zemin hazırlamış gibi görünüyor.