Ethereum(ETH) borsalardan çekiliyor: Sessiz birikim sinyalleri güçleniyor

Ethereum’da ‘sessiz birikim’ süreci: Borsalardan çıkış arttı, balinalar yeniden alımda

Ethereum(ETH), kısa süre önce 4.400 dolar seviyesini test etti ancak güçlü satış baskısıyla birlikte yalnızca bir gün içerisinde yaklaşık %7 değer kaybetti. Yine de, zincir üstü (on-chain) veriler Ethereum’da bu düzeltmenin ani bir çöküşün habercisi olmaktan ziyade, bir ‘sessiz birikim’ aşamasına işaret ettiğini gösteriyor. Büyük yatırımcıların satış yapmak yerine yeniden alım yaptığı bu durum, piyasadaki yapısal sağlamlık açısından umut verici sinyaller taşıyor.

Kripto para analisti Teddy’nin paylaştığı verilere göre, toplam 120 milyon adet dolaşımdaki Ethereum’un yarısından fazlası şu anda kripto para borsaları dışında tutuluyor. Bu varlıklar genellikle saklama hizmeti veren kurumlardan, staking havuzlarından ve ‘balina’ yatırımcılar olarak bilinen büyük portföy sahiplerinden oluşuyor. Bu tür uzun vadeli yatırımcılar kısa vadeli fiyat dalgalanmalarına genellikle tepki vermiyor. Ayrıca, dolaşımdaki Ethereum’ların %80'inden fazlasının şu anda ‘zarar yerine kârda’ olması, satış baskısını sınırlayan bir etken olarak öne çıkıyor.

Teddy’ye göre, şu anda Ethereum ağında ‘gerçekleşen kâr ve zarar oranı’ (Network Realized Profit/Loss) 1 ile 1,5 bandında seyrediyor. Bu da piyasada işlem gören coin’ler arasında kârda satılanlar ile zararla el değiştirenler arasında bir denge olduğunu gösteriyor. Ayrıca son 30 gün içinde merkezi borsalara giren Ethereum miktarı yaklaşık 152.000 adet iken, çıkan miktar 174.000 adet oldu. Bu da borsalarda işlem görebilecek ETH arzının azaldığını ve gelecekte artabilecek talebin fiyat üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabileceğini ortaya koyuyor.

Zincir üstü verilerin gösterdiği bir diğer dikkat çekici nokta ise ortalama coin yaşının (Mean Coin Age) ve realize edilmiş piyasa değeri dalgalarının (Realized Cap HODL Waves) artış göstermesi. Uzun süredir hareketsiz kalan Ethereum varlıklarının yer değiştirmeye başlaması, bu coin’lerin satılmasından ziyade staking sistemleri ya da kurumsal depolama adresleri arasında yeniden dağıtıldığını düşündürüyor. ‘Tüketilen yaş’ (Age Consumed) verisi de bu hareketliliğin borsalara ani bir girişle değil, daha çok içsel yeniden yapılandırma yoluyla gerçekleştiğini ortaya koyuyor. Bu da satış baskısı anlamına gelmediği yönünde yorumlanıyor.

Arz tarafında ise durum Ethereum lehine şekilleniyor. Merkezi borsalardaki ETH miktarı yaklaşık 10 milyon adetten 3 milyon adete inerek %67 oranında *azalmış* durumda. Buna karşın, kurumsal ETF ürünlerinde veya soğuk cüzdanlarda tutulan Ethereum miktarının son yılların en yüksek seviyesine yükseldiği tespit edildi. Bu veri, *Ethereum’un gerçek dolaşım arzında sürekli bir daralma olduğunu* ve fiyatların bu yapısal azalmayla daha hassas hale geldiğini gösteriyor.

Teknik analiz açısından bakıldığında, Teddy bir geri çekilme olması hâlinde Ethereum’un olası bir düzeltmede 2.100 dolar ila 1.800 dolar arasına kadar düşebileceğini öne sürdü. Ancak bu, bir ‘çöküş tahmini’ değil; yalnızca piyasa yapısına dayalı teknik bir gözlem olarak yorumlandı. Teddy, bu noktada *panik satışları, aşırı stop-loss aktivitesi veya büyük satış sinyalleri gibi korku göstergelerinin bulunmadığını* da vurguladı.

Ethereum şu anda 4.100 dolar civarında yatay bir seyir izlerken, teknik olarak 200 haftalık hareketli ortalamanın üzerinde kalmayı başarıyor. Bazı analistler, artan işlem hacmi ve güçlenen destek seviyeleri sayesinde Ethereum’un 2026 Mayıs ayında 7.000 dolara ulaşabileceğine dair öngörülerini sürdürüyor. Bu da piyasada *boğa yönlü beklentilerin hâlen güçlü şekilde varlığını koruduğunu* ve mevcut yatay hareketin, büyük bir hareketlilikten önceki durgunluk dönemi olabileceğini düşündürüyor.