Bitcoin(BTC), 10 günde 32.000 dolar düştü: Dört risk unsuru piyasayı sarstı

Bitcoin(BTC), tüm zamanların en yüksek seviyesini gördükten sonra yalnızca 10 gün içinde yaklaşık 32.000 dolar (yaklaşık 4,4 milyon won) değer kaybederek sert bir düşüş yaşadı. Piyasalar bu hızlı gerilemenin nedenlerine odaklanırken, yatırımcı psikolojisini ciddi şekilde etkileyen dört ana etken öne çıktı.

Bu düşüşte en ağır basan faktör, ‘siyasi belirsizlik’ oldu. Başkan Trump'ın Çin'e yeni gümrük vergileri uygulayabileceği yönündeki açıklamaları piyasalarda dalgalanma yarattı. Trump, Çin'in bilgi paylaşımındaki ‘şeffaflık eksikliği’ni hedef alarak baskı dozunu artırdı. Bu çıkışın ardından Bitcoin, 122.000 dolardan (yaklaşık 1,69 milyar won) birkaç saat içinde 117.000 doların (yaklaşık 1,62 milyar won) altına geriledi. Kaldıraçlı işlemlerde ‘zincirleme tasfiyeler’in yaşanması ise bazı borsalarda fiyatı 101.000 dolar seviyesine (yaklaşık 1,4 milyar won) kadar düşürdü.

Ek olarak, ‘Rusya-Ukrayna savaşı’na dair gelişmeler de piyasaya baskı yaptı. Başkan Trump'ın önce Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin, ardından da ertesi gün Ukrayna Devlet Başkanı Volodimir Zelenski ile görüşmeler yapması sonrası, ABD'nin Ukrayna'ya Tomahawk seyir füzesi sevkiyatını askıya alabileceği haberi yankı buldu. Bu gelişmeler, yatırımcılarda güven zedelenmesine yol açarken, ‘jeopolitik risk’ ortamı sert biçimde büyüdü. Aynı dönemde iki haftayı aşan süredir devam eden ABD hükümetinin ‘kapanma’ (shutdown) krizi de Bitcoin fiyatındaki düşüşe katkıda bulundu.

Diğer yandan, ‘ABD bankacılık sektöründe yaşanan güven krizi’ de yatırımcıların riskten kaçmasına neden oldu. Zions Bank(ZION), Kaliforniya’daki ticari krediler kaynaklı 50 milyon dolarlık zarar açıkladı. Western Alliance Bank(WAL) ise bazı borçlulara karşı sahtekârlık davası açtı. Bu haberlerin ardından Asya ve Avrupa’daki büyük banka hisselerinde de düşüşler görülürken, genel finansal sistemde ‘bulaşma korkusu’ yükseldi. ‘Geleneksel sistemi sarsan’ bu gelişmeler uzun vadede Bitcoin için olumlu görünse de, kısa vadede ‘likidite paniği’ ağır bastı.

Son olarak, ‘Bitcoin spot ETF’lerinden çıkan büyük meblağdaki para’ da düşüşün temel unsurlarından biri oldu. Eylül sonunda başlayan ETF yatırımları ocak ayında 6 milyar doları (yaklaşık 8,3 trilyon won) bulmuşken, yalnızca son bir haftada piyasadan 1,2 milyar dolar (yaklaşık 1,66 trilyon won) para çıkışı yaşandı. Sadece perşembe günü 530 milyon dolarlık (yaklaşık 736 milyar won) çıkış görülmesi, fiyata yönelik aşağı yönlü baskıyı sertleştirdi.

Tüm bu kırılganlıklar içinde, ‘altın fiyatı’ öne çıkıyor. ONS başına 4.400 dolar (yaklaşık 612.000 won) ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşan altın, küresel belirsizlikte ‘güvenli liman’ rolünü yeniden ispatladı. Buna karşılık, Bitcoin’in dijital altın rolü ‘zayıflama’ eğilimi gösterdi ve Peter Schiff gibi ‘Bitcoin karşıtı’ figürlerin görüşleri daha fazla destek buldu. ‘Artan oynaklık ortamı’ içinde Bitcoin’in güvenli varlık rolünü üstlenememesi, çözülmesi gereken bir sorun olarak karşımıza çıkıyor.

Her ne kadar Bitcoin geçmişte de benzer krizlerden çıkmayı başarmış olsa da, bu kez karşı karşıya olunan riskler hem daha ‘karmaşık’ hem de ‘yapısal’ nitelik taşıyor. Kripto paranın gelecekteki yönü, büyük ölçüde küresel siyasi gelişmelere, finansal sistemin istikrarına ve kurumsal sermayenin ilgisine bağlı olacak.