SEC'ten Fuse Token(FUSE) için yeşil ışık: Yatırım değil, kullanım odaklı

Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC), son birkaç ay içinde merkeziyetsiz fiziksel altyapı ağı (DePIN) projelerine yönelik ikinci ‘yaptırım dışı mektubu (no-action letter)’ gönderdi. Bu kez, Solana(SOL) tabanlı DePIN projesi Fuse hedefteydi. Bu gelişmeyle birlikte Fuse Token(FUSE), belirli bir düzenleyici koruma kalkanı kazanmış oldu.

Fuse, ağın sürdürülebilirliğine katkıda bulunanlara token ödülü dağıtan bir modelle çalışıyor ve token’ları doğrudan yatırımcılara satmıyor. Dağıtım yapısı ve sistem tasarımı, bu token’ın ‘yatırım’ amacıyla değil, ‘kullanım’ temelli bir ‘fayda token’ı olduğunu açıkça gösteriyor. SEC de bu yapıyı temel alarak Fuse’un işlemlerine devam etmesi durumunda yaptırım uygulamayacağını bildirdi.

Fuse, geçen yıl 19 Kasım’da SEC Kurumsal Finans Departmanı’na ‘yaptırım dışı mektup’ talebinde bulunarak bu konuda resmi görüş almayı istemişti. Başvuru sırasında Fuse, FUSE token’ın ‘spekülatif’ bir varlık değil; ağın işleyişi için gerekli ‘tüketim amaçlı’ bir token olduğunu vurguladı. Ayrıca, token’ların yalnızca üçüncü taraflar aracılığıyla ve ortalama piyasa fiyatı üzerinden el değiştirebildiği açıklandı.

Bu yapısal ayrıntıları dikkate alan SEC Kurumsal Finans Departmanı, haziran ayı başında Fuse’a yaptığı açıklamada, “Eğer token’lar, mektupta belirtilen biçim ve koşullarda sunuluyorsa, komisyon, herhangi bir yaptırım işlemi önermeyecektir” dedi. Bu açıklama, SEC’in resmi internet sitesine kurumun kurumsal finans başyardımcısı avukat Jonathan Ingram’ın imzasıyla yüklendi.

Bu karar, Fuse için token’larının dağıtımı konusunda ABD düzenleyici otoritesinin gözünde belirli ölçüde ‘yasal zemin’ sağladığı anlamına geliyor. SEC’in bazı DePIN projelerine esnek yaklaşımı, benzer şekilde ‘fayda odaklı’ çalışan diğer token projeleri için de yön gösterici olabilir.

yorum: SEC’in, yatırım yerine tüketim işlevine odaklanan token’lara esnek yaklaşımı, DePIN ekosisteminde net bir düzenleyici çerçeve oluşmasına katkı sağlıyor.

yorum: Bu tarz projelerin genişleyebilmesi adına düzenleyici belirsizliğin azalması büyük bir avantaj. Fuse örneği, DePIN ve katılımcı odaklı token yapıları için olumlu bir örnek teşkil ediyor.