S&P'den Tether(USDT) için en düşük güven notu: Rezerv yapısına sert eleştiri

Standard & Poor’s(S&P) Global Ratings, dünyanın en çok kullanılan stabil kripto parası olan Tether(USDT)’i güvenilirlik açısından en düşük kategoriye yerleştirdi. Bu değerlendirme, Tether’ın ABD doları ile olan ‘sabit değer’ini ne kadar sürdürülebilir şekilde koruyabileceğine dair ciddi şüpheleri gündeme taşıdı.

Değerlendirme raporuna göre Tether, Bitcoin(BTC), altın, krediler ve şirket tahvilleri gibi yüksek volatiliteli varlıklardan oluşan rezervlerle USDT’yi destekliyor. S&P, bu yapının önemli bir risk içerdiğini belirtti. Raporda, Tether rezervlerinin %5,6’sının Bitcoin’den oluştuğu, bu oranın %3,9 olan fazla teminat seviyesinin üzerinde yer aldığı vurgulandı. Eldeki verilere göre Tether’ın genel teminat oranı %103,9.

S&P, bu durumu “Bitcoin ya da diğer yüksek riskli varlıkların değer kaybetmesi durumunda, Tether’ın sahip olduğu teminat seviyesi zayıflayabilir” şeklinde değerlendirdi. Yani, piyasalardaki dalgalanmaların artması halinde Tether’ın ABD doları sabitliğini korumasının zorlaşabileceği ifade edildi.

Bu değerlendirme, özellikle geleneksel finans çevrelerinde Tether’a yönelik mevcut ‘güven sorunu’nu yeniden alevlendirdi. Her ne kadar Tether, piyasadaki en yaygın kullanılan stabil kripto para olsa da rezerv yapısı ve şeffaflığı uzun süredir tartışma konusu olmayı sürdürüyor.

S&P, yılın başından itibaren stabil kripto paraları değerlendirdiği özel bir sistem geliştirdi. Bu sistem, bir stabil kripto paranın dolar sabitini ne denli sağlam ve şeffaf biçimde koruyabildiğini değerlendirerek toplamda beş farklı dereceye ayırıyor. ‘Güçlü’den ‘zayıf’a uzanan bu sıralamada Tether, en düşük seviye olan ‘zayıf’ (Weak) notunu aldı.

Yorum: S&P’nin bu değerlendirmesi, Tether’ın istikrarına ilişkin tartışmaları yeniden gündeme taşıdı. Bu gelişme, küresel regülasyon kurumları ve kurumsal yatırımcıların stabil kripto paraların risk yönetimi ile şeffaflık düzeylerini daha yakından takip etmelerine neden olabilir.

Yorum: Stabil kripto pazarındaki bu olumsuz tablo, Tether’ın pazar liderliği pozisyonunu tehdit edebilir. Bunun yerine, riskli varlık teminatına daha az bağlı olan USD Coin(USDC) veya Binance USD(BUSD) gibi alternatif stabil kripto paralara olan talep artabilir.