Bitcoin(BTC) ETF'lerinden yıl sonunda 348 milyon dolarlık çıkış: Fiyat %6 düştü

2025’in son işlem gününde Bitcoin(BTC) spot ETF’lerinden toplam 348 milyon dolarlık (yaklaşık 5 trilyon 27 milyar won) para çıkışı yaşandı. Yıl sonuna yaklaşırken yatırımcı duyarlılığının zayıflaması ve genel ETF piyasalarında gözlenen satış baskısı, Bitcoin fiyatını da etkiledi. Yıl sonu itibarıyla BTC fiyatı, 93.381 dolardan yaklaşık %6 düşerek 87.496 dolara (yaklaşık 126.600.000 won) geriledi.

Ethereum(ETH) ETF’lerinden ise 72.06 milyon dolarlık (yaklaşık 1 trilyon 43 milyar won) bir çıkış yaşandı ve bu varlık sınıfında listelenmiş 9 ETF’in hiçbirine net para girişi olmadı. Buna karşılık Solana(SOL) ve Ripple(XRP) ETF’lerine sırasıyla 2,29 milyon dolar (yaklaşık 33 milyar won) ve 5,58 milyon dolar (yaklaşık 81 milyar won) tutarında mütevazı sermaye girişi görülmesi dikkat çekti.

Aynı dönemde Amerika Merkez Bankası(Fed) tarafından işletilen ‘Sürekli Repo Mekanizması’ (Standing Repo Facility) aracılığıyla sağlanan likidite miktarı ise rekor kırarak 74,6 milyar dolara (yaklaşık 10 trilyon 793 milyar won) ulaştı. Bu rakam, COVID-19 döneminden bu yana gözlenen en büyük yıllık repo kullanımı oldu. Yatırım bankaları ve büyük ölçekli finans kuruluşlarının ABD tahvilleri ve ipoteğe dayalı menkul kıymetleri teminat göstererek yıl sonu likidite ihtiyacını karşılamaya çalıştıkları bildirildi.

Bazı piyasa uzmanları, bu gelişmeleri mevsimsel likidite yönetiminin bir parçası olarak yorumladı. Ancak aynı zamanda 2026 yılında para politikasında ‘gevşeme’ yönlü sinyaller olarak değerlendirerek, bu durumun ‘riskli varlıklara’ yönelik ilginin yeniden canlanmasına ortam hazırlayabileceğini belirtti.

Kurumsal iyimserlik ile teknik veriler çelişiyor

Charles Schwab’ın baş stratejisti Michael Townsend, Bitcoin'in daha önce 90 bin dolar seviyesini aşabilmesini "düzenleyici belirsizliklerin azalması"yla açıkladı. “ABD başkanlık seçimlerinin ardından düzenleme riski ortadan kalktı. Bu da Bitcoin’in içsel değerinin önemli bir kısmını baskılayan kilit etmenden kurtulmasını sağladı” dedi. Townsend, 2026 yılında ‘niceliksel gevşeme’ (QE), faiz indirimleri ve Fed’in yeniden tahvil alımına yönelmesinin BTC için yükseliş katalizörleri olabileceğine işaret etti.

Ancak Schwab’ın üzerinde çalıştığı kendi kripto para ticaret platformunun lansmanı, devam eden düzenleyici engeller nedeniyle 2026'nın ortasına ötelenebilir. Bu da şirketin uzun vadeli iyimserliğine rağmen, kısa vadede planlarını gerçekleştirme konusunda sınırlayıcı bir unsur olabilir.

ETF verileri ve zincir içi göstergeler, bireysel yatırımcıların piyasaya olan ilgisinin hâlâ zayıf olduğunu gösteriyor. On-chain analiz firması Glassnode’a göre, Bitcoin ve Ethereum ETF’lerine yönelik 30 günlük basit hareketli ortalama yıl boyunca negatif bölgede kaldı. Bu da genel arz-talep dengesizliğine işaret ediyor.

Öte yandan, kripto para yatırımcılarının ruh halini ölçen ‘Korku ve Açgözlülük Endeksi’ “aşırı korku” seviyesine düştü. Analist Quinton, mevcut seviyedeki korkunun Bitcoin'in ‘aşırı satım’ bölgesinde olduğuna işaret ettiğini ve tarihsel olarak bu tür dip seviyelerin birkaç ay içinde ciddi yükselişlerle sonuçlandığını ifade etti.

2026 yılına ilişkin üç olası senaryo öne çıktı

Piyasa analiz şirketi CryptoQuant, 2026 için Bitcoin'e yönelik üç farklı senaryo geliştirdi. En olası senaryo, fiyatın 80 bin ila 140 bin dolar arasında dalgalandığı 'karmaşık yatay seviye' görünümü. Bu öngörü, hem ETF’lerdeki düzensiz fon akışlarına hem de 2026'daki ABD ara seçimleri gibi belirsizliklerden kaynaklanıyor.

İkinci senaryo, ekonomik yavaşlama ve borç azaltma eğiliminin (deleverage) hızlanmasıyla BTC'nin 50 bin dolara kadar gerileyebileceği yönünde. Üçüncü ve iyimser senaryo ise ABD Merkez Bankası'nın gevşek para politikasına geçmesiyle birlikte kurumsal fon girişlerinin artma ihtimaline dayalı ve BTC’nin 120 bin - 170 bin dolar aralığına çıkabileceği varsayımına dayanıyor.

Unchained şirketinden Tim Lamar, 2025’teki zayıflığın yapısal bir sermaye kaymasının sonucu olduğunu savundu. Ona göre, yatırımcılar artık riskli pozisyonlarını yapay zeka hisseleri veya Bitcoin tutan firmalara yönlendirmekte. Lamar ayrıca “siyasi kısıtlamalar nedeniyle 2026’daki ara seçimler öncesinde agresif politika değişiklikleri zor görünüyor” yorumunda bulundu. Ancak gevşek politikaların gerçekleşmesi durumunda BTC’nin “ucuz ve bol dolar” döneminin en büyük kazananı olabileceğini belirtti.

Öte yandan 2025 yılında gerçekleşen bazı kurumsal adımlar da geleceğe dönük umut verici. Vanguard, daha önce uyguladığı kripto para yasağını kaldırarak Bitcoin, Ethereum, Ripple ve Solana ETF’lerini işlem yapılabilir varlıklar listesine ekledi. ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu(CFTC) ise Aralık ayında kayıtlı borsa platformlarında spot kripto para ETF işlemlerine resmen onay verdi.

Bitcoin’in erken yatırımcılarından Michael Terpin, mevcut piyasa koşullarının 2014, 2018 ve 2022'deki yarılanma sonrası başlayan uzun vadeli düzeltme dönemlerine benzer olduğuna dikkat çekti. BTC’nin 60 bin dolara kadar geri çekilebileceğini ve ancak 2028-2029 boğa döngüsünde toparlanabileceğini söyledi. Ancak %20 ihtimalle öncesinde bir ‘son ralli’ yaşanabileceğini, bununla birlikte yeni tarihi zirvelerin görülebileceğini ekledi. yorum: Bu da mevcut zayıf piyasada birikim yapılabilecek bir dönem olabileceğini ima ediyor.